中鐵董事長石大華對話中歐商學(xué)院教授丁遠(yuǎn)　　

　　石大華：中鐵利潤是真實(shí)的　　

　　自登陸A股以來，對于中鐵利潤的質(zhì)疑便不絕于耳，而隨著其股價(jià)的不斷上漲，投資者再度將估值風(fēng)險(xiǎn)提上了嘴邊。日前在鳳凰衛(wèi)視的對話節(jié)目中，中鐵董事長石大華面對首先提出質(zhì)疑的中歐商學(xué)院教授丁遠(yuǎn)，雙方均對自身立場坦然陳辭。

　　［石大華］可能學(xué)者對我們企業(yè)不太了解

　　面對公眾對于中鐵招股說明書的質(zhì)疑，石大華表示備受關(guān)注的一次性收入主要來源于成本控制�！拔覀儸F(xiàn)在有將近1萬個(gè)左右的項(xiàng)目部，這意味著有1萬個(gè)左右的賬戶，而每個(gè)項(xiàng)目部通過控制成本節(jié)約出10萬塊錢非常簡單，這一下就是10個(gè)億的利潤�！�

　　石大華表示，在香港路演期間遇到最多的問題是投資者認(rèn)為其營業(yè)水平太低了，但想不到國內(nèi)學(xué)者反而對自身的盈利水平提出了質(zhì)疑�！斑@一點(diǎn)我覺得遺憾，可能學(xué)者對我們企業(yè)不太了解。我們?nèi)ツ曜隽?500億的工程，但凈利潤只有15億，這說明我們的利潤空間依然很大�！笔�大華說。

　　此外，石大華還表示施工企業(yè)由于項(xiàng)目季節(jié)性因素比較強(qiáng)，因此通常財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)波動(dòng)是正常情況。“一般來說上半年施工企業(yè)收入不大好，而項(xiàng)目的驗(yàn)工計(jì)價(jià)一般都在下半年，所以我們下半年的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)狀況比較好�！笔�大華表示，要對中鐵的經(jīng)營狀況全貌有所了解必須考察全年的利潤狀況。

　　而面對短期投資收益及計(jì)提回沖打入利潤會(huì)否誤導(dǎo)消費(fèi)者，石大華表示至少目前股價(jià)說明投資者對于中鐵預(yù)期的看好�！拔矣X得投資者不會(huì)受誤導(dǎo)，因?yàn)槲覀儼呀衲甑睦麧欘A(yù)測已經(jīng)公布了，我們明年的利潤預(yù)測也告訴大家了。大家可以檢驗(yàn)，看我們今年能不能實(shí)現(xiàn)，如果不實(shí)現(xiàn)就賣我們，把我們股份賣了拋了，這個(gè)東西很簡單�！�

　�。鄱∵h(yuǎn)］可能有個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素在里面

　　但丁遠(yuǎn)認(rèn)為，盡管這部分利潤從來源及會(huì)計(jì)準(zhǔn)則上來說都無可厚非，但短期收益和計(jì)提回沖有可能會(huì)干擾投資者對企業(yè)利潤成長性的判斷�！盃幷摰囊饬x不是說這個(gè)東西到底是違規(guī)還是不違規(guī)，而是對投資者來說，要知道有可能有一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素在里面，這個(gè)非常重要�！�

　　而面對諸多機(jī)構(gòu)出具的研究報(bào)告當(dāng)中并沒有提到這個(gè)可能的風(fēng)險(xiǎn)因素，甚至在估值的時(shí)候也沒有按常規(guī)做法將非經(jīng)常性收入剔除后再計(jì)市盈率的情況，丁遠(yuǎn)表示存在多個(gè)原因。他表示，在公眾輿論一致看好公司前景的情況下站出來質(zhì)疑中國中鐵，這本身需要相當(dāng)?shù)挠職�，因此國�?nèi)券商出具的分析報(bào)告均只看好而不看空可以理解。

　　此外丁遠(yuǎn)指出，中國資本市場應(yīng)該警惕出現(xiàn)安然事件那樣的丑聞�！叭�商與公司之間還有可能存在利益相關(guān)的問題，這在安然事件中也體現(xiàn)了出來。因?yàn)橛欣�益在，所以機(jī)構(gòu)都希望它不要倒掉，所以在這種情況下能夠直面問題的人非常少�！�

　　為此丁遠(yuǎn)表示，中國中鐵在招股說明書中對此作出說明向投資者提示風(fēng)險(xiǎn)顯得非常重要。

　　本報(bào)記者　羅克關(guān)