□本報記者 周明

　　“盡管存在諸多不確定性因素，使得市場短期走勢難以預測，但是，中國股市長期牛市的基礎還在，目前市場還處在長期的牛市時期”，《中國資本市場：全球視野與跨越式發展——中國人民大學中國資本市場研究報告(2008)》提出了上述觀點。

　　2008年或成寬幅震蕩整理的一年

　　報告認為，2008年，我國資本市場在實現歷史性轉折之后，將以嶄新的面貌進入全面發展的新時期。上市公司業績進一步增長；市場資金供求在高位上雙向增長，供應略強于需求；市場結構繼續完善，較之以往將有較大發展。

　　預計在2008年，發行市場的新股首發籌資和再籌資仍會維持在較高水平上，全年籌資額總體上應不高于上年水平。紅籌股回歸將是一級市場的一大看點。

　　2008年將是寬幅震蕩整理的一年，市場的重心應該在5500～6000點附近，上證指數創出歷史新高應該沒有什么疑問。由于一些影響市場的關鍵因素的不確定性較大，市場的震蕩幅度也會超過上年，多數時間里市場依然會保持交投活躍的狀態，個股會有較多獲利機會，而大盤指數點位是最難預測的一年，需要投資者關注市場及環境的最新進展，動態地調整預期。綜合各種因素，若不出現重大的突發事件，他們對市場持謹慎樂觀預期。需要說明的是，中國股市長期牛市基礎未變，經過震蕩式的蓄勢整理后，股票市場會重拾升勢。

　　2008年將迎來(或可能面臨)多個重大事件，這些事件均有可能對我國資本市場產生強烈影響。需要投資者密切關注。

　　六類公司被看好

　　報告稱，要對以下兩個方面特別予以關注，一是宏觀調控“兩防”的大前提，同時中國經濟經過長期的快速增長，經濟與資源、環境、技術的關系發生了較大變化，是我國正在面臨增長方式的轉變，經濟增長正在由主要依靠投資、出口拉動向依靠消費、投資、出口協調拉動轉變。二是自2006年初以來市場已經有了巨大的漲幅，市場存在調整蓄勢的內在要求。

　　報告指出，對大盤藍籌股(尤其是銀行股)的投資應格外謹慎。它們基本上都屬于周期性行業，其業績受宏觀經濟形勢及宏觀政策的影響較大。另外，從價值投資的角度分析，目前大盤藍籌股的業績不能夠支撐股價繼續大幅上漲，當前股價已經部分透支了業績成長預期，對于銀行股，除以上理由外，從緊貨幣政策的實施，包括存款準備金率、利率上調，定向票據等，還將對銀行股的業績產生直接壓縮作用。股指期貨的推出、企業所得稅的調整，會對相應股票價格起到正面刺激作用。綜合看這一類股票價格上下振蕩將很難避免，市場交投繼續保持活躍。一些短期估價偏高的股票，將會被股價回調整理及業績成長所消化。

　　在此情況下，推動股票價格上漲的因素，短期不再是當前業績，而是各類題材，如購并重組題材股、奧運題材股，成長股、科技股、生物醫藥類、消費類股、保險股等均會有上佳的市場表現。

　　報告稱，2008年，繼續看好并購重組類股票，必將有更多的此類神話在中國股市上演，ST類股票中的個別 “丑小鴨”會有變成“白天鵝”的機會。

　　另外，成長類股被進一步看好，由于上市公司的當前業績被投資者淡化，具有長期成長性的股票則會受到格外的關注，因為它們的股票市場價格基本不受市盈率高低的約束。他們認為，中小企業板中有很多公司具備高成長性，相應公司的股價也一定能夠和公司一起成長，出現驚人的漲幅。一些科技股、生物醫藥類股票會有個別股票出現爆發性的增長。

　　報告提出，保險類股票，既有績優藍籌股的特征，同時在我國也具有非常高的成長性。從近期看，利率上調預期，有利于保險資產收益的提高，保險公司的產品也有了降價空間從而利于保險產品的銷售，保費收入將會快速提升。從長遠看，我國保險市場發展潛力巨大，隨著人們保險意識的不斷增強，商業保險市場正在進入跨越式增長階段，保險公司股票的業績也將表現出高成長性。其市場表現會在藍籌股群中脫穎而出。他們認為，這類股票既有短期投資機會也有長期投資價值。

　　對于奧運題材，雖然不能期待它像并購重組題材那樣具有持久性，但是，在2008北京奧運會舉行前后，這類股票吸引投資者眼球則是必然的，有理由期待它們成為市場熱點之一。

　　在我國經濟增長方式轉變的目標中，通過依靠消費拉動經濟增長，排在投資、出口協調拉動之前，消費被放在了第一位，未來培育內需的過程中，消費類公司發展的市場環境和政策環境將會越來越好，這類公司將實現持續的增長，其股票在市場上也會得到投資者的青睞而成為熱點。

　　人民幣升值，進口關稅的調整，對相關公司業績將產生影響，出口型公司尤其是傳統加工型、資源類出口公司將會受到較大影響，而進口類公司業績預期則會趨好。