□本報記者 江沂

　　經(jīng)歷過2007年的狂熱和失落，很多投資者已然變得更加理性，大幅調(diào)低了收益預(yù)期。眾機構(gòu)對2008年A股“上升有限，波動無限”的警告，更讓投資者新年一開始就如履薄冰，每一步都走得戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢。

　　牛市賺錢也不易

　　在白領(lǐng)一族的朱先生看來，去年股市、樓市的熱鬧都是別人的，自己忍受了大半年煎熬，只落了個不賺不賠的結(jié)局。

　　2007年5月份，朱先生開始入市，聽朋友介紹，專門找低價股，追漲停板買入，短短十幾日，獲益頗豐。于是開始追加資金，沒想到遭遇“5·30”大跌，買入的低價股連連跌停，一直到9月份，股票池里資金才出現(xiàn)紅色。一氣之下，他轉(zhuǎn)移出部分資金買入一只拆分的股票型基金，可沒想到10月中旬開始的調(diào)整再次給他當(dāng)頭一棒。股票市值跌去30%不說，一塊錢的基金凈值也跌到九毛錢。

　　幸好12月的回調(diào)給了他一點安慰，算上另外一只老基金的收益，年底賬面上總體才沒有虧空。“我現(xiàn)在手頭只拿著兩只業(yè)績能夠穩(wěn)步增長的股票，其他的都清空了。”朱先生說，在2007年起伏跌宕的行情中，算是徹底明白了，自己對風(fēng)險的心理承受能力并不強，不適合把所有的財產(chǎn)都放在股市上。

　　現(xiàn)在的他，反而覺得“工資才是硬道理”，小朱現(xiàn)在的目標(biāo)是年底能換個工作，如果每月薪水能增加20%，那就是實實在在的收入了。至于投資，他的心理預(yù)期是“只要能夠跑贏CPI就行了。”

　　據(jù)記者了解，雖然全民皆股，但是上班一族2007年炒股收益能夠跑贏大市的鳳毛麟角，白領(lǐng)股民炒股并不比其他散戶高明多少，同樣也會經(jīng)常追漲殺跌，而且在巨大的工作、生存壓力之下，他們更會頻繁操作。而在牛市里，會“捂”股票的人反而收益較高。

　　理財意識已點燃

　　工商銀行與國際知名的蓋洛普咨詢公司推出的研究表明，在過去6個月內(nèi)，超過半數(shù)居民的投資收益率不足10%。而下半年正是基金大規(guī)模擴募的好時光。根據(jù)Wind統(tǒng)計，2007年8、9、10三個月基金募集的資金量高達2204億元，超過了上半年募集的資金量。

　　11月份市場深度調(diào)整的時候，曾經(jīng)出現(xiàn)近40只基金凈值紛紛跳水跌破1元面值的現(xiàn)象，其中大部分都是通過分紅、拆分募集資金的基金。截至1月9日，尚有7只基金凈值位于1元以下，而這其中就包括多只揚帆海外的QDII基金。

　　經(jīng)過2007年的狂熱，目前選擇信用卡套現(xiàn)、房屋抵押貸款取得現(xiàn)金進入資本市場的股民、基民有所減少，人們正慢慢冷靜下來。

　　盡管如此，隨著理財意識的覺醒，手里有錢的人，也不再滿足于像以前一樣，到銀行存?zhèn)�定期，或者選擇提早還貸。

　　記者前幾天去銀行碰到有意思的一幕，當(dāng)時一個小伙子正在辦一年期存款，排在他后面的一位女士聽見了，馬上就熱心地說，“現(xiàn)在誰還存定期啊，如果怕風(fēng)險，可以買貨幣市場基金，‘利率’和定期存款差不多，還可以隨時贖回。”

　　從白領(lǐng)的年終獎使用上，也可見理財觀念的改變——在通訊部門供職的工程師小黃夫婦兩個人年底獎金能有十幾萬，本來，按照計劃，今年年終獎一拿到手，加上手頭的余錢，正好可以提早還款。“無債一身輕”，這是上一輩對他們倆常常念叨的理念。可是，在還貸的沖刺階段，夫妻倆卻動搖了。2007年夫妻倆的股票賬戶小有斬獲，而基金賬戶更是已經(jīng)翻番，“看看大部分基金公司的預(yù)測，08年還是牛市，就算只漲個20%，十幾萬的年終獎入市，好歹能賺幾萬塊，提前還貸，我們心有不甘啊！”

　　根據(jù)日前進行的一次調(diào)查，仍有80%以上的基民對2008年基金收益期望值在20%到50%之間。蘇醒的理財之火在奧運年仍然將燃燒下去，但去年那樣的狂熱場面已一去不返。

　　驚人一幕難再現(xiàn)

　　從近期看，以往基金銷售一日告罄的場面早已成了基金業(yè)美好的回憶，而儲蓄搬家的現(xiàn)象也有所扭轉(zhuǎn)。根據(jù)央行的統(tǒng)計，11月份人民幣存款增長15.30%，人民幣各項存款增加金額為7023億元，同比多增1960億元。其中，居民戶存款增加2628億元，同比多增845億元。對比10月份，中國石油等新股密集發(fā)行時，超過4000億銀行存款被分流，其中居民存款更是大幅縮水了5000億。由于“牛市”而持續(xù)了多月的居民“存款搬家”現(xiàn)象，在11月份徹底扭轉(zhuǎn)。

　　投資者不再洶涌的入市熱情會否給市場帶來資金面的壓力呢？

　　長城基金認為，資金的分流的確是影響2008年行情的一個重要因素。QDII規(guī)模的擴大、個人投資海外市場、保險機構(gòu)等直接投資海外股市限制的放開，都會導(dǎo)致A股市場的資金分流。其中，QDII的模式是主要趨勢。對海外資本市場的投資，有利于A股和海外市場估值體系的逐步接軌，將加快A股市場國際化的進程。盡管A股市場面臨著流動性過剩和很高的成長性，但真正放開的話，比較而言，還是會對A股市場的整體估值水平造成一定的壓力。長城基金認為，在資金供給方面，基金的資金供給預(yù)期不會再像2007年那么樂觀。

　　而根據(jù)平安證券的統(tǒng)計分析，2008年全年資金流入量將在2006年和2007年的水平之間，估計大約在1.5萬億左右。2008年資金需求量為1.3萬億元。2008年流入市場的資金凈額約為2000億元，再加上基金托管在銀行的資金增量約2000億元，則推動市場上漲的資金合計約為4000億元，可以帶來股市市值增加約1.6萬億元。也就是說，可以推動目前股市市值上漲約20%。

　　由此看來，2008年重演2007年的精彩故事可能性不大。放松心態(tài)，穩(wěn)扎穩(wěn)打才是今年較為理性的選擇。