早報記者 汪蕊

　　“東新戀”在8日的股東大會上被否決。東方航空（600115.SH0670.HK）一位高層昨天透露，由于股東們看到了另一個方案的可能，6日晚有2.13億股H股股東一夜“反水”，實際上H股股東投票結果在股東大會前一天已經產生。所謂“另一個方案”即中航開出的以不低于每股5港元的價格，最多入股東航30％的方案。

　　投票前夜2.13億H股倒戈

　　這位東航高層昨天向早報記者透露，此次東航股東大會H股的投票其實已經在股東大會召開前一天（1月7號）下午1點半結束，1月8日來參加股東大會的包括中航有限在內的H股股東其實只是觀察員，“A股我們采取的是現場投票，而H股由于現場計票不方便，所以是通過（香港聯交所）結算中心來投的，所以我們在股東大會開會之前其實已經知道‘東新戀’方案被否決的事實。”

　　他透露，6日晚中航有限聲明公布了“中航方案”之后，有2.13億股H股的股東“反水”。“他們給我們發來一封信，解釋說由于希望能看到中航有限的方案，所以將之前的贊成票改為反對票。”這位東航高層說，“這次我們15億股的H股投票比例約40％，也就是6億股H股股東進行了投票，這2.13億股H股股東最后時刻改變決定，也使得我們這次和新航的方案被否決成為現實。”

　　“股東們可能不在乎到底是增發給新航還是增發給中航有限，他們看到了另一個價格更好的方案，所以我們之前和新航的方案被否決了。”

　　1月6日，中航有限發出聲明透露，如果在1月8日召開的東航股東大會上，東航股東未能批準關于淡馬錫及新加坡航空公司認購東航H股的決議，中航集團將在兩周內，向東航董事會正式提交投資東航并與之結成戰略合作伙伴的建議（中航方案）。中航方案的核心內容是，將以不低于每股5港元的價格，最多入股東航30％。

　　中航集團有關人士昨天接受早報記者采訪時表示，中航一定會在規定時間內提出方案，但是現在還不方便透露方案是否已經成型。東航一直指責中航以未成型的方案誤導股東。

　　美林料新航或減少入股量

　　在東航引資新航的方案被否決之后，證券公司分析師紛紛認為，東航可能會和中航（國航）妥協。野村證券認為，新航將收購價提至5港元以上的可能性極低。如果東航拒絕接受國航的提案，又未獲新航注資，東航賬面值可能跌至1元人民幣以下。而如果東航接受國航的提案，則東航的長期利益將受損，而國航將從中受益（國航是東航的競爭對手，根據中航此前的聲明，國航入股后在東航的持股份額也不會超過30%）。

　　瑞銀認為，除了人民幣升值帶來的收益，內地主要航空公司均處于虧損狀態。雖然升值因素將繼續存在，運輸需求也會增加，但目前內地航空公司的估值相比國際同類業者仍有較高溢價。瑞銀認為，鑒于入股東航可能幫助國航在國內市場逐漸取得準壟斷地位，國航在尋求與東航合作時可能不會重視價格因素。因此，中航有限的競購價可能高于每股5港元。不過，監管層似乎尚在猶豫，最終結果可能會含有某種妥協。

　　美林證券認為，為了永遠將新航排除在外，中航將聯合國泰提出高于5港元的競價。東航如果引資新航并重組成功，將給國航/國泰帶來巨大打擊，因此國航/國泰將力爭以高價阻止。但是，東航管理層已明確表示無意與國航合作，除非國資委施加壓力，美林證券認為東航可能不會將中航的方案遞交股東大會審議。為了保持自身的獨立性，東航可能會繼續尋找其他與新航合作的可能性。美林證券認為，新航不會提價，但可能會降低在東航中的持股份額。