⊙皮海洲

　　最近，監管部門分別就中石油暴跌問題召開座談會，以探究中石油暴跌背后的制度原因，來自券商、保險公司和基金公司等機構的證券投資交易部門負責人分別參加了這兩次座談會。

　　召開這樣的座談會是很有必要的。最近兩年，投資者對海外藍籌公司回歸A股市場充滿了熱情，其目的無非是希望這些公司的回歸能夠給A股市場的投資者帶來分享這些公司高成長成果的機會。而被投資者普遍寄予厚望的中石油，卻套牢了超過1700億資金。這對于海外藍籌公司回歸A股市場顯然構成了較大的負面影響。因此，如何消除這種負面影響，避免類似悲劇在A股市場重演，無疑是監管部門必須面對的問題。而通過召開座談會來聽取投資者的看法，顯然是解決問題的第一步。

　　從管理層召開座談會的具體做法來看，主要是聽取機構投資者的意見，這種做法可以讓管理層了解到市場的某些情況，但為了更全面地了解相關信息，我建議也聽聽中小投資者的聲音。畢竟目前的市場已經大了，機構投資者不僅不能代表廣大中小投資者利益，而且在許多事情上，機構投資者與中小投資者的利益還是有沖突的。兼聽則明，為了切實保護中小投資者的合法權益，為了能夠全面地掌握市場的真實情況，管理層不妨多聽聽廣大中小投資者的聲音。

　　就中石油的暴跌來說，受害最深的是中小投資者。由于目前的新股發行已經形成機構投資者對新股發行份額的壟斷，所以中石油網上發行的新股份額，絕大多數為機構投資者所獲得。而中小投資者由于在一級市場上難以獲得中石油的新股份額，只能冒著巨大的風險到二級市場上去搏殺。因此，中石油高開低走的過程，也就是機構投資者一路派發中簽新股的過程，也就是中小投資者一路買套的過程。而據有關資料顯示，去年12月14日中石油跌穿30元整數關之日，個人投資者持有中石油的比例達到了81.5%。從這里不難看出，中小投資者才是中石油暴跌的最大受害者，他們對中石油的暴跌感受最深，因而最具有發言權。

　　不僅如此，中小投資者也是中國股市最龐大的一個群體。根據中登公司提供的證券賬戶開戶資料顯示，截至2008年1月4日，滬深兩市賬戶開戶總數達到13932.44萬戶。考慮到滬深兩市投資者的重復開戶，投資者的實際開戶人數也達到了約7000萬人。這一開戶數據顯然是機構投資者所無法比擬的。因此，面對這樣一個龐大的投資群體，作為管理層來說，也有必要來認真地傾聽他們的心聲。

　　而且還有一個很重要的因素就是，經過了十幾年的磨煉后，股市里有一批老股民已經伴隨著中國股市一起成長起來了。并且，最近幾年，伴隨著全民炒股運動的興起，也有一批高素質的投資者參與到股市里來了。不論是這些老股民還是高素質的投資者，他們對股市問題的觀察與思考絲毫不遜色于機構投資者。他們能夠準確地表達自己的意見，反映投資者的呼聲，他們完全可以肩負起向管理層反映中小投資者意見與呼聲的使命。