應正確評判貨幣政策在解決當前資產、物價上漲過程中能發揮的作用。貨幣在更多的時候是一個被動因素，是有約束條件存在的。只要貨幣政策足夠緊，資產價格和物價必然失去其存在的條件，但與此同時，實體經濟有可能受到較大沖擊。當前我國的資產、物價問題，不僅僅只是短期的需求波動問題，還有深刻的中長期結構性因素在發揮作用。因此，有必要結合中長期的發展協調解決，貨幣政策更多的應該關注短期需求波動，為經濟結構改革創造有利的貨幣環境贏得時間。當然，在結構性改革短期效果不明顯，或資產、物價波動有可能失控，給經濟造成的負面影響過大時，仍有必要采取嚴厲的貨幣政策，通過“釜底抽薪”的方式加以直接約束。

　　對此，一是要加大經濟結構改革力度，落實現有的經濟改革措施。經濟結構改革是解決我國內外失衡的根本之策。

　　二是要通過各種政策降低當前社會中流動性過剩的程度，適當制約整個社會創造流動性的能力，包括提高存款準備金率、提高住房首付款比例等，保持適度從緊的貨幣狀態。可適當加快人民幣升值幅度和波動區間。在這過程，要適當的把握好資產市場和銀行體系之間的關系。在我國當前的金融管理能力下，應適當限制銀行與資產市場的聯系，嚴格控制銀行違規資金進入股市，減少杠桿的使用。

　　三是應辯證看待資產價格的上漲。目前可以利用股市和樓市的上漲做一些積極的事。因為資產價格的上漲，至少表明了這個社會整體的風險在降低，風險溢價要求也在降低，從而社會融資成本在降低。利用好這些低成本的資金，有助于推動我國經濟的增長，解決我國經濟社會中存在的一些長期瓶頸問題。流動性過剩沒有用好，會引發通貨膨脹或資產泡沫，但用好了就會成為好事。

　　從這個思路出發，在流動性過剩的環境中，當前在金融領域應積極推動整個金融市場的發展。重點是兩方面，一是在主板市場中擴大股票的供給，推動企業債市場的發展，提高直接融資在我國融資市場中的比重。二是要積極推動多層次資本市場的發展。我國中小企業、創新性企業、“三農”領域的企業，還是相當缺乏資金的，但由于我國金融市場發展的不均衡，缺乏為這些企業服務的金融機構、金融市場或者金融形式，嚴重制約了社會資金為這些領域服務。發展多層次資本市場，就是要發展現在大家比較關注的二板市場和第三方轉讓市場，同時，還要發展我國的區域產權市場，推動PE市場的發展。股份制公司的生命就是股權的流動性，但產權市場的發展受到制約，使得我國大量的股份制公司的股權無法流動，嚴重制約了股份制公司的活力。

　　四是應加大力度規范市場，糾正市場中存在的助漲助跌機制，促使市場能夠健康地發展。當然這是一項長期的工作，任何時候都應該開展，但在目前市場快速向上的情況下，可能是一個比較好的時機。

　　五是應認真總結歷史上各個國家發生股市、樓市波動時，政府采取的措施，以及這些措施產生的影響，未雨綢繆。

　　(陳道富)