□阿 鑫

　　2008年，我國將迎來改革開放30周年；2008年，也將是資本市場的拐點年。因此，許多投資者認為，2008年將是股市“好賺錢的最后一年”。而在2008年開始從股市戰略性撤退，似乎也成為許多投資者的理念。

　　那么，如何把握2008年股市的運行節奏？2008年有哪些關鍵的時間變化需要投資者注意？在此，筆者就一些確定性的時間變化做一個梳理。

　　需要提醒投資者注意的是，股指期貨、港股直通車、紅籌股回歸等，這些事件都會極大地影響市場，但由于時間不確定，所以本文不加以討論。

　　3月1日

　　平安拉開解禁大潮序幕

　　中國平安（601318）3月1日將解禁19.63億股，流通盤增加144%，需要約2000億元的資金承接，首個“大非”解禁潮將因此正式拉開序幕。其對市場的影響不容忽視，而中國平安的機構是走還是留？投資者可拭目以待。

　　據統計，2008年不僅股改解禁大幅增加，而且首發、定向增發等融資帶來的限售股解禁也不可忽視。統計表明，各種形式的限售股解禁合計在2008年新增流通市值高達約19307億元，占目前流通A股市值87402億元的22％。統計顯示，2008年股改限售股解禁涉及的上市公司為956家，合計解禁金額約為15819億元，同比增加七成。加之擴容加速、大盤藍籌股上市加速，對市場資金面將是極大的考驗。而2008年的3月、8月和9月將是限售股解禁高峰，尤其是2008年第三季度解禁規模將創出歷史高峰，市場資金需求量會明顯增大。

　　3月下旬

　　跨年度反彈結束引發新調整

　　目前在利空出盡的情況下，市場短期出現政策真空。而2月份只有12個交易日，所以，股市極有可能反彈到3月下旬。雖然2007年年報以及2008年首個季報密集披露的1-4月份，成長性好、有高送轉題材的中小盤優質個股，將受到眾多資金追捧，但隨后的調整將不可避免。過去幾年的情況顯示，“兩會”前和“兩會”期間，股市一般相對平穩。不過，市場人士普遍預期，3月下旬，新的管理層可能帶來新的監管思路，這將對市場心理產生直接影響；而市場圍繞年報業績淘金行情也基本結束，加上擔心出現政策利空，以及首個“大非”解禁高潮的出現，股市可能面臨一波大的調整。

　　8月中旬

　　奧運前后股市可能出現拐點

　　2008年8月8日，北京奧運會正式開幕。反映到股市上，奧運會的舉辦將是一次巨大的機遇。1月2日，2008年的第一個交易日，奧運板塊以大漲迎接“奧運年”就是一次預演。而國外數據顯示，奧運舉辦國的股市在奧運會召開當年都出現了巨大的漲幅，韓國和澳大利亞均是如此。基于此，分析人士認為，北京奧運會的舉行，也將在2008年推動A股市場產生一波行情。因此，現在可以預見，2008年奧運主題將大放異彩。

　　不過，專家認為，股市高點產生的時間一般會在奧運前10天左右。奧運舉辦后，在奧運效應退潮以及公司盈利放緩雙重打擊下，市場可能進入本輪牛市以來最大的中期調整。年度的低點在5000點附近，回調幅度超過30%。

　　Wind資訊的數據也顯示，月解禁額度在千億元以上的，除了3月份外，其余均在下半年，8月和10月更是比較集中。8月份一個月的解禁額度更占到全年近三成。今年956家解禁的上市公司中，有25家解禁額度在100億元以上，其中寶鋼股份(600019)和中國石化(600028)兩家解禁額度在1000億元以上的公司，解禁的時間也分別在下半年的8月和10月。這都可能導致股市大幅調整。

　　11月初

　　警惕美元走強致資產價格回落

　　2008年8月底到9月初，美國兩黨將分別正式宣布總統候選人，并確定選舉綱領。接下來最重要的，就是整個大選的核心部分——11月4日的全國投票，總統人選當晚就能揭曉。2009年1月6日，美國國會將正式宣布大選結果。1月20日，新總統就職。

　　著名經濟學家、國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松認為，美國次級債問題在2008年很可能會出現一個“馬桶效應”，2008年美國政府換屆選舉前，對于次級債問題，政府能捂多久就捂多久，但選舉過后“馬桶蓋”一掀開，就可能臭不可聞，因此，美國經濟最壞的時候還沒出現。

　　更值得注意的是，作為全球主導性的儲備貨幣，美元的匯率變化對全球資本流動會產生重大影響。如果2008年美元匯率轉強，我國的資產價格就可能出現回落，所以投資者要特別關注美元匯率的調整。

　　Reminder

　　■ 友情提示