□本報記者 趙彤剛

　　昨日有關部門聯合發布《關于整治非法證券活動有關問題的通知》，業內人士認為，此舉將有助于遏制非法證券活動，與此同時,要疏堵結合，加快多層次資本市場的建設，以滿足不同主體的融資及投資需求。

　　《通知》主要是為了進一步貫徹落實國務院辦公廳《關于嚴厲打擊非法發行股票和非法經營證券業務有關問題的通知》精神。由于近年來部分地區出現一些案件久拖不決，甚至“踢皮球”的現象，案件辦理周期過長。因此，高法、高檢、公安部、證監會聯合發布這一通知很有必要。

　　最高人民法院曾于1998年12月4日發布了《關于中止審理、中止執行涉及場外非法股票交易經濟糾紛案件的通知》，目的是為配合國家解決STAQ、NET交易系統發生的問題，而非針對目前非法證券活動所產生的糾紛。但是去年以來，隨著資本市場日趨活躍，各種證券違法犯罪活動有所抬頭。比如去年出現的“帶頭大哥”、“劉芳”等一系列事件，擾亂了證券市場正常秩序。因此，四部門聯合發布《通知》，在目前股指處于歷史高位情況下，將有利于維護市場穩定。

　　《通知》首先明確了四種證券犯罪界定，即擅自發行證券罪、非法吸收公眾存款罪、集資詐騙罪、非法經營證券業務罪，這也是常見的非法證券活動內容。同時，《通知》還對非法證券活動是構成犯罪還是一般違法行為，進行了明確區分；并指出如果非法證券活動構成犯罪，被害人應當通過公安、司法機關刑事追贓程序追償；如果非法證券活動僅是一般違法行為而沒有構成犯罪，當事人符合民事訴訟法規定的起訴條件的，可以通過民事訴訟程序請求賠償，這使可操作性大大增強。

　　另外，《通知》還表明對非法證券活動認定具有追溯力。其規定，修訂前后的《證券法》針對擅自發行股票和非法經營證券業務的規定是一致的，是相互銜接的。因此在修訂后的《證券法》實施之前發生的擅自發行股票和非法經營證券業務行為，也應予以追究，這對非法證券活動具有很強的震懾力。

　　西南證券研究中心副主任周到表示，在加強整治非法證券活動的同時，也應對建立多層次資本市場提出更加迫切的要求。尤其是《通知》規定，向特定對象轉讓股票，未依法報經證監會核準的，轉讓后公司股東累計不得超過200人。這就在一定程度上限制了部分市場主體融資規模，使其融資需求難以得到滿足。

　　在這種情況下，加快多層次資本市場建設尤為重要。但是，目前我國多層次資本市場建設總體進展緩慢。比如創業板已經提出多年，但至今仍未推出。長期以來，非法證券活動之所以屢禁不止，恐怕與有關主體投融資需求不能得到有效滿足不無關系。盡管這些年發生的非法證券活動中，有許多是不法分子打著上市的幌子欺詐斂財，但也不乏確有因融資需求不能滿足而鋌而走險的。

　　因此，應盡快推出創業板，大力發展代辦股份轉讓系統等多層次資本市場。從而讓非上市公司可以實現合法、合規的自由流通與轉讓；將有關方面融資沖動引到正規渠道，以合法手段融資。通過加快建設多層次資本市場，疏堵結合，將會在一定程度上防止或減少非法證券活動。

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