明日正式在上海期貨交易所掛牌交易———

　　黃金期貨將于1月9日在上海期貨交易所正式掛牌交易，黃金投資由此步入一個新的階段。昨日，市場各方目光紛紛聚焦這一熱點———上海期貨交易所確定了首批4家自營會員并就相關問題作出了解釋；兩家黃金類上市公司中金黃金和山東黃金也第一時間就是否參與黃金期貨市場表明了態度；而業內人士對應重點關注的市場因素和風險控制也發表了看法。

　　4公司加盟自營“第一方陣”

　　上海期貨交易所7日公布了黃金期貨首批自營會員名單。中國黃金集團公司、山東黃金礦業股份有限公司、山東招金集團有限公司和紫金礦業集團股份有限公司等4家黃金生產企業獲準為黃金期貨首批自營會員。

　　上期所相關負責人表示，今后，上期所將繼續吸引更多機構投資者參與黃金期貨的交易，進一步優化會員結構，增強行業影響力，活躍黃金期貨交易，保障市場平穩運行，也使市場發現的價格更具代表性和權威性，從而提高期貨市場服從與服務于國民經濟的深度與廣度。

　　金類上市公司慎對黃金期貨

　　相關黃金類上市公司表示，將謹慎參與黃金期貨市場。

　　中金黃金(600489)相關人士在接受記者采訪時認為，從長期來看，為了規避黃金現貨市場價格的波動，進行一定額度的套期保值是需要的。

　　山東黃金（600547）旗下黃金精煉廠交易部工作人員在接受記者采訪時則表示，該公司已經參與了上海期貨交易所的黃金期貨模擬交易，黃金期貨正式上市后也會在一定程度上參與，至于參與的深度暫時尚不好說，因為剛開始。

　　山東黃金相關人士還表示，黃金市場不可能出現單邊上行的趨勢，肯定還是會有很大程度波動，現在的行情有很大一部分原因是投機驅動的，和石油價格一樣，所以對企業來說，依然有很大的風險，特別是人民幣升值對黃金價格的影響很大，黃金期貨應是一種不錯的避險工具。

　　風險控制不力或“血本無歸”

　　“從2日開始，每天都有20多人前來開戶，大多是沖著黃金期貨來的。”重慶港九期貨公司董事會秘書陳東科說，來開戶的投資者大多數是從股市轉戰過來的老股民，以前基本沒有碰過期貨。

　　“黃金期貨大有可為。”已開了戶的老股民曹先生說，黃金期貨門檻只要2萬元左右，投資風險不算高，自己可以掌控。

　　但是，業內人士對待黃金期貨要比曹先生謹慎得多。業內人士稱，按照目前國內黃金現貨價格約200元／克、黃金期貨交易單位1000克／手計算，每張黃金期貨合約的價值為20萬元左右，投資者每手只需要保證金2萬元左右。正是由于期貨交易采取的是保證金方式，其杠桿作用不僅使投資者盈利放大，也同樣使虧損成倍放大；如果投資者風險控制不力，虧損發生后，極有可能使投入的資金“血本無歸”。

　　自然人客戶不能進行實物交割

　　上海期貨交易所有關負責人7日明確表示，自然人客戶不能進行黃金期貨實物交割。“如果進入交割月份，自然人客戶的持倉沒有按規定調整為0手，則該自然人客戶已經違反了黃金期貨交易的相關規定。交易所將根據規定自進入交割月份的第一個交易日起（即從交割月份的第一個交易日到最后一個交易日）對其執行強行平倉。”

　　據悉，黃金期貨合約及相關規則公布之后，不少投資者對“自然人客戶不能進行實物交割”的問題表示關心，并來電咨詢。為此，上海期貨交易所產品創新部高級總監曹越專門就此問題接受了記者采訪。

　　曹越說，目前在我國期貨市場上市的所有品種都不允許自然人實物交割，黃金也不例外。

　　曹越提醒說，自然人客戶應該管理好自己的持倉，期貨公司會員也應當根據與其客戶簽訂的經紀合同的約定，對其客戶的持倉進行管理，提前做好平倉工作。“因強行平倉產生的盈利按國家有關規定執行（即不歸自然人客戶），強行平倉發生的虧損由相關責任人承擔。”曹越表示。

　　曹越還表示，如果自然人客戶確實需要購入現貨黃金，應該通過銀行或現貨市場交易等其他交易渠道完成。

　　需重點關注三大市場因素

　　期貨業人士認為，黃金期貨與黃金實物投資不同，投資者在進行黃金期貨交易時應重點關注以下三個方面的市場因素。

　　首先，應關注美元匯率走勢。因為國際黃金以美元標價，美元走勢與黃金呈現負相關的特征。但在某些特殊時段，尤其是黃金走勢非常強或非常弱的時期也會走出獨立行情。另外，美元堅挺一般代表美國經濟形勢良好，美股和美債券將得到投資者競相追捧，黃金作為價值貯藏手段的功能受到削弱；而美元下跌則往往與通貨膨脹、股市低迷等有關，此時黃金保值和投機性需求往往會上升。

　　其二，應關注國際石油價格。世界主要石油現貨與期貨市場的價格都以美元標價，石油價格的漲落一方面反映了世界石油供求關系，另一方面也反映出美元匯率的變化。通常情況下，國際黃金價格與原油期貨價格的漲跌呈正相關關系的時間較多。

　　第三，應關注國際上重大政治、經濟事件。此外，國際金融組織的干預活動，一些重要國家或地區的中央金融機構的政策法規，也會對世界黃金價格的走勢產生重大的影響。

　　本報綜合報道