⊙渤海投資研究所 秦洪

　　周邊市場回落無礙大盤上升趨勢

　　上周五，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示非農(nóng)就業(yè)人口僅僅增長1.8萬人，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場預(yù)期，失業(yè)率也從4.7%上升至5%，受此影響，美國股市拋盤如雨，出現(xiàn)急挫，道指急挫256.54點，納斯達(dá)克跌幅更為慘烈，下跌幅度為3.77%。分析人士認(rèn)為，這反映出美國次貸以及高油價的負(fù)面影響正在日益顯現(xiàn)，美國經(jīng)濟增長前景不容樂觀。由于全球經(jīng)濟化的趨勢日益明顯，這必然又會影響到A股市場機構(gòu)資金對我國經(jīng)濟增長前景的擔(dān)憂，因此有分析人士擔(dān)憂A股市場會受到美國股市急挫的影響。

　　如果從一個中長期的角度來看，筆者認(rèn)為美國股市的急跌的確會制約A股市場的走勢。但就短線走勢來說，影響可能并不大，一是因為近期市場走勢顯示出資金的偏好在于年報業(yè)績，主要指的是2007年業(yè)績超預(yù)期增長和2007年報的高比例送轉(zhuǎn)增股本預(yù)期，對于周邊市場的走勢反應(yīng)并不敏感。二是因為2008年開始將意味著銀行信貸資金有所寬松，從而提振多頭的做多底氣，故A股市場有望擺脫周邊市場的疲軟影響，出現(xiàn)相對獨立的上漲行情。

　　主線清晰 市場仍震蕩盤升

　　更為重要的是，從近期A股市場的走勢來看，市場已經(jīng)形成了兩大主線，一是前文提及的年報業(yè)績行情。由于年報披露尚未正式公布，故筆者認(rèn)為近期以來的年報業(yè)績浪行情才處于熱身階段，上周末的高分配預(yù)期為核心的年報業(yè)績浪的短暫退潮，只是拳頭縮了回來，但一旦再度伸出去將更為有力。更何況，在年報業(yè)績浪的主角題材尚未正式兌現(xiàn)之前，入駐其中的各路資金自然是不愿意提前減持的，故年報業(yè)績浪行情的做多主線仍將發(fā)揮著做多的動能，從而牽引著大盤的震蕩盤升。

　　二是2008年業(yè)績相對確定增長的品種。這是機構(gòu)資金在上周新近挖掘出的主線，主要體現(xiàn)在銀行股、地產(chǎn)股以及行業(yè)景氣相對樂觀且未來景氣度有望延續(xù)的品種。其中銀行股的業(yè)績增長動能主要在于2008年稅負(fù)的降低以及2007年持續(xù)六次降息后所帶來的息差擴大影響。而地產(chǎn)股的業(yè)績相對確定，主要在于2007年三季度大量的預(yù)收賬款將在2008年陸續(xù)結(jié)算利潤，由于這些大量的預(yù)收賬款是2007年的房價、2005年甚至是2004年的地價，因此盈利能力將相對樂觀。機構(gòu)資金開始關(guān)注這些已經(jīng)鎖定2008年業(yè)績風(fēng)險的品種，從而成為大盤新的做多動力，牽引著大盤的震蕩盤升。

　　關(guān)注兩類品種

　　循此思路，筆者認(rèn)為投資者有兩個操作途徑，一是從目前兩大主線中尋找相對有潛力的品種，其中中小板塊的品種適宜低吸，如威海廣泰、東方海洋、澳洋科技等。而地產(chǎn)股、銀行股等2008年業(yè)績已基本被鎖定的品種也可低吸持有，銀行股中的浦發(fā)銀行、招商銀行、交通銀行、寧波銀行，地產(chǎn)股中的大連友誼、招商地產(chǎn)、中航地產(chǎn)、華發(fā)地產(chǎn)等可跟蹤。

　　二是從2008年基本面積極改觀的品種中尋找投資機會。歷史經(jīng)驗顯示出，不管大盤如何震蕩，只要公司基本面發(fā)生積極改觀，就必然會引發(fā)資金介入，從而帶來投資機會。因此，在實際操作中，可以密切關(guān)注那些基本面存在著積極改觀的品種，比如說產(chǎn)能釋放從而提升公司盈利能力的個股，巨輪股份、德美化工等品種就是如此。再比如說大量參股優(yōu)質(zhì)公司股權(quán)的品種，重慶路橋、博聞科技以及工大首創(chuàng)等品種就是如此。