聯合證券 肖華

　　地產板塊經歷了前期的大幅調整后，正逐漸走出低位徘徊狀態，進入新一輪的上升趨勢。面對2008年的行業發展環境，綜合考慮宏觀調控的因素，我們認為，房地產板塊仍會走出一波上漲的行情。

　　地產股再吹暖風

　　在一舉突破7.30心理大關之后，人民幣3日又接連突破7.29和7.28兩大關口。由于市場預期美聯儲將進一步降息，導致美元大幅下挫，從而帶動了人民幣的再次飆升，市場預計，本輪人民幣的加速升值可以一直沖到7.25。

　　而房地產行業是人民幣升值的直接受益者。在人民幣持續升值下，投資地產的潛在需求將會長期存在，從而獲取雙重投資收益。具體表現在：

　　首先，境外大量資金通過正式及非正式渠道涌入境內，投資高檔商業物業及高檔商品住宅，這些“熱錢”已構成國內高端物業價格居高不下的有力支撐。

　　其次，由于GDP的高速增長、我國人口基數大、國內投資渠道相對狹窄等原因，地產作為投資品種的屬性，已被國內居民認可，人們將會日益看好房地產作為保值增值資產的良好屬性。預計居民的自住需求、改善需求將會穩步增長，而投資需求將可能快速增長，從而成為支持房價長期走強的主要動力。

　　二線城市地產業績可期

　　前期影響地產股走強的最主要因素應屬宏觀調控，加息政策頻傳導致地產股應聲回落。

　　進入2008年，在國際經濟形勢逆轉的背景下，中國面臨的可能不是升息壓力，而是降息壓力與匯率升值壓力，央行今年將通過加息、匯率升值與數量調控進行貨幣緊縮，加息將是貨幣市場的點綴，而不是貨幣市場的重頭戲，因此近期央行大幅加息的可能性幾乎為零。這對于地產行業來說，無疑是利好消息。

　　政策面的環境轉暖為地產業的繼續發展拓寬了空間。其中，二線城市地產股的表現更值得期待。這是因為：

　　首先，二線核心城市目前房價相對較低，未來房價仍有比較大的上漲空間，此類個股的業績提升幅度較之一線城市地產股來講，空間更大。

　　其次，政策面對于地產行業的調控也多集中于北京、上海等一線城市。二線城市的政策調控壓力相對較小。在二級市場上，對于二線城市地產股的青睞度有望提升。

　　地產股年報行情展開

　　2007年年報不久即將公布。滬深兩市截至昨日已有618家公司披露2007年全年業績預測，根據Wind資訊提供的統計數據，其中375家公司業績出現增長，占到目前已預告業績公司的60%。在預增幅度上，七成業績預增公司的利潤增幅在五成以上，而2006年全年上市公司盈利的同比增長為46.8%。

　　從行業分布來看，2007年中屢遇調控政策，股價跌宕起伏的地產行業仍然是全部上市公司中業績較優的板塊。在業績預告公司數量超過20家的行業中，房地產公司預增或預盈比例達到95%，在這些預增預盈的房地產公司中，二線城市地產股極有可能超出預期，交出更加亮麗的年報。

　　◇實戰出擊

　　銀基發展（000511）

　　沈陽地王 攀升在即

　　銀基發展擁有的土地中，40萬平方米是2000年利用增發募集資金進行土地整理得到的，26.5萬平方米的賬面成本是每平方米1500元，總計成本3.9億元；因擁有巨量土地儲備，公司在沈陽地區享有“地王”的美譽，也是區域地產龍頭之一。現在沈陽的房價在全國同等城市中處于低位，今后必定會因為眾多因素的影響而持續攀升，公司作為區域地產龍頭，無疑將因此首先獲益。

　　從走勢上來看，該股已經連續數日放量上攻，吸引大量資金建倉，可重點關注。聯合證券