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　　市場用三根陽線揭開了2008年新的一頁。于是，“開門紅”、“八二現象”、“早春行情”、“普漲”、“慢牛”這樣的關鍵詞，又開始在媒體上涌出，在人們還未從2007年的漲勢如虹，風險加的迭宕中清醒過來，還未從2007年40%的投資者處于虧損的現實中回過神來，“百元油價”這樣刺激整個市場神經的訊息，已經挾一股更強的沖擊波，進入投資者的視野。

　　我們進入了一個充滿期待的新一年。對奧運會召開可能影響中國經濟的期待；對股指期貨推出市場格局變化的期待；對創業板落地激發企業活力的期待；對消費升級帶來的巨大機會的期待；還有，就是對指數登上8000點，攻克10000點的期待……

　　對普通投資者而言，在市場中賺到錢，才是硬道理。回望過去的2007年，指數從2728點漲到5261點，增長多少，一目了然；而投資者資金卡的數據，能實現“與大盤同步”已經是一種滿足，“跑贏大盤”則可能是奢侈的渴望，畢竟，有多少投資者還處在“落后大盤”的尷尬。

　　不要期盼市場“有多少輝煌可以重來”，此時，走進新的一年，讓我們還是“風物長宜放眼量”，埋頭耕耘吧。

　　股市生動演繹早春行情

　　元旦剛過，石油價格便沖上每桶百美元大關。受此影響，美國三大股指開盤首日下降1.6%。亞太股市跌聲一片。港股開盤兩個交易日跌幅達3%。與此不同，滬深股市表現相對獨立。盡管大盤權重股受壓明顯，但大多數個股走出滬深股市獨特的早春行情。從基本面綜合因素看，利空抑制股價的題材仍然存在，但難以阻擋1月和2月滬深股市總體上漲的格局。

　　基本面對股價有抑制效應的題材是，央行年度工作會議定調2008年貨幣政策繼續從緊。這個基調并不出乎市場預料。油價、黃金、農產品等大多數商品價格持續上漲，全球性通脹壓力越來越明顯。因此，近期國際投行包括QFII代言人均對股市持偏空觀點。這也是近期基金重倉股、大盤權重股、港股概念股表現落后大盤的因素之一。但是，滬深股市對通脹具有特殊的抵抗消化力。其原因在于，中國居民總收入和總購買力處在迅速增長階段。這個購買力除了對一般商品價格具有促漲因素，對股票和房價同樣具有促漲因素。從緊貨幣政策只能部分凍結多余購買力，延緩購買力的實現，不能從根本上消除多余購買力的存在。而且對中國居民來講，多余購買力最理想的投資對象已經從房產轉移到了股票。所以，滬深股市能夠逆通脹而持續上漲。

　　新年另一個經濟特征是人民幣加快升值步伐。人民幣12月至今的升值幅度按年率計算已經達到10%左右。這個幅度肯定會對今年的進出口平衡和物價產生有利影響。筆者看好今年的經濟和股市形勢重要依據在于，人民幣升值步伐從去年11月份起明顯加快。這個政策是正確的。它對部分出口企業當然是負面因素，但對中國整體經濟利大于弊，它迫使大部分出口企業提高技術和效率，并使進口商品價格下降，從而抑制通貨膨脹，使經濟降低溫度。這是保證滬深股市穩健發展的經濟基礎。人民幣升值使持有B股的投資者蒙受賬面按人民幣計算的市值損失，但也拉開A、B股價差，有利于B股行情啟動。因為，持有美元不投資的話損失更大。所以，早春行情很可能是A、B股互相促動聯手上漲。

　　早春行情另一特征是上市公司業績年報的“八·二”行情。根據初步估算，上年80%上市公司業績較大幅度增加，每股稅后利潤增幅估計會達50%的幅度。這是看好年報行情的重要因素。個股年報業績行情從去年12月中下旬已經啟動，許多個股近1個月漲幅超過30%。“八·二”行情將在1月和2月份完全展現，持續到年報陸續亮相。等到年報陸續亮相之后，股價何去何從，到時再看基本面各個因素的演變情況。

　　金融觀察家顧銘德