□本報實習記者 簡悠

　　在2007年最后幾個月中，大盤千余點的調整徹底粉碎了不少人的暴富夢。現在眾機構都預測2008年市場將以震蕩為主，更使許多投資者開始關注基金的抗跌性，決策漸趨謹慎。

　　抗震基金收益未必高

　　根據德勝基金研究中心每月公布的抗震基金榜顯示，自去年6月該榜首次發布以來，至年底半年時間內長盛成長價值、國泰金龍行業精選、華夏回報、中銀國際中國精選以及嘉實成長等股票型或偏股型基金均出現在榜單前列。尤其是長盛成長價值連續6個月位居第一，顯示出了較強的風控能力和抗跌性。

　　記者通過數據觀察發現，抗跌基金因其倉位的關系表現中庸，收益率并不一定很高。據晨星統計，截至12月28日，最抗跌的長盛成長價值今年以來的凈值增長率為96.78%，在172只股票型基金中排名第131位，嘉實成長以94.43%在52只積極配置型基金中排名第31位，國泰金龍行業精選、華夏回報、中銀國際中國精選表現相對較好，2007年以來的凈值增長率分別達到140.09%、120.91%、127.40%，實現了收益翻番。

　　不少公司例如基金的第三方評級機構晨星、理柏也都有類似的指標，理柏中國區研究經理周良告訴記者，一些投資者追求的是絕對避免損失和本金安全，因此理柏提供了一個保本能力的指標�！昂唵蝸碚f，兩年期的保本能力就是指在兩年時間內考察基金每個月的收益，如果當月收益為負，就把該基金所有負收益相加。然后將同一類型基金的數值進行比較，哪只基金絕對值越大就表示保本能力越差，這是一個單一量度下跌風險的指標。”他建議震蕩市下穩健型投資者不妨對這一指標予以適度關注。

　　哪家風控能力強

　　哪些基金公司在抗跌能力上技高一籌呢？德勝基金研究中心首席分析師江賽春告訴記者，從2007年全年的基金抗跌表現來看，在大型基金公司中，南方系基金對于市場趨勢變化把握較好，旗下基金普遍抗跌性較強。博時旗下部分基金也顯示出良好的風險控制能力和抗跌性。華夏系基金分化較大，在大的市場波動階段也有良好表現。中型基金公司中，廣發基金、國海富蘭克林基金中期表現優異；銀行系基金中銀國際、工銀瑞信也普遍重視風控，旗下基金抗跌性表現較好。

　　他認為，有些基金的確能做到既保持穩健的步伐、在倉位控制方面做得比較好，又能獲得較為不錯的收益。這樣的基金也許業績上并不十分出色，但對于穩健的投資者來說是一個很好的選擇。

　　巴菲特曾經告誡投資者：投資主要是在于避免作出愚蠢的決策，而不是在于作出幾個非凡的英明決策。有人酷愛用數星星的方式選基金，同樣，看到自己的基金由四星變為三星，三星變為兩星他們就再也坐不住了，前仆后繼地驗證巴菲特的這句話。

　　“五星基金在數量上是有一定比例的，星級下降并不代表基金本身業績下降，有可能這段時期內其他基金漲得比它快而已�！背啃牵ㄖ袊�）研究中心王蕊說，股票資產上限在75%的基金確實在業績上可能會相對落后于倉位高達95%的基金，但在調整下更容易控制倉位、規避風險。針對基金下行的可能性，晨星按基金類型劃分得出風險系數并給予評價，波動幅度則同時考量了上行和下行，一定程度上顯現了基金的風格，投資者不應該簡單地把視線集中在星星上。

　　對于基金的抗跌性排名，江賽春也提醒投資者可以將其作為一個參考和補充，至于是否作為決策的依據還要看自身風險承受能力的評估以及多因素的綜合考慮。