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　　地段和物業(yè)經(jīng)營管理能力是商業(yè)地產(chǎn)的生命線，“北京CBD+國貿(mào)”雙品牌是中國國貿(mào)穩(wěn)定發(fā)展的長期保證。國貿(mào)地處北京最成熟的商圈CBD的核心地段，代表著一流的物業(yè)管理和服務(wù)。這兩個(gè)得天獨(dú)厚的條件為公司的穩(wěn)定經(jīng)營、穩(wěn)定增長提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。給予公司“持有”的投資評(píng)級(jí)。

　　公司管理層具備豐富的商業(yè)物業(yè)經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)，國貿(mào)的品牌即代表著一流的物業(yè)管理和服務(wù)。公司外方實(shí)際控制人嘉里興業(yè)有限公司是香格里拉（亞洲）有限公司間接控股子公司。其外方實(shí)際控制人具備豐富的商業(yè)物業(yè)經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)，中國國貿(mào)的多名高管也均來自于郭氏集團(tuán)。公司外方股東的背景和資源為公司的發(fā)展提供了技術(shù)支持。

　　國貿(mào)三期A階段工程將成為新的利潤增長點(diǎn)。CBD是北京市公認(rèn)的商務(wù)核心區(qū)，在估值合理的情況下，CBD永遠(yuǎn)是大公司、機(jī)構(gòu)的第一選擇。多年的自然衍變使該商圈寫字樓的客戶構(gòu)成較為穩(wěn)定，基本形成了以公司總部為核心、以外資金融保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、電信業(yè)、咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)為配套的產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈。目前入駐CBD商圈的世界500強(qiáng)企業(yè)超過120家，其他商圈只能望其項(xiàng)背。而在入駐CBD的120家世界500強(qiáng)中，有57家入駐國貿(mào)寫字樓。這種品牌優(yōu)勢(shì)是其他寫字樓無法比擬的，這種集聚效應(yīng)也是其他寫字樓無法比擬的。“CBD+國貿(mào)”雙品牌效應(yīng)和租戶的品牌效應(yīng)聯(lián)動(dòng)，形成一個(gè)良性循環(huán)。

　　由于寫字樓的高回報(bào)和奧運(yùn)前的集中建設(shè)，導(dǎo)致北京寫字樓市場(chǎng)在近幾年放量較多，整體而言，北京寫字樓市場(chǎng)是供給大于需求。但是，市場(chǎng)對(duì)優(yōu)質(zhì)寫字樓的需求卻是十分強(qiáng)勁。強(qiáng)勁的需求即來自于國內(nèi)買家也來自于外國機(jī)構(gòu)投資者，北京高速的經(jīng)濟(jì)增長速度、入世進(jìn)程不斷深入、2008年奧運(yùn)會(huì)以及人民幣升值都對(duì)這種需求起到了推波助瀾的作用。

　　新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將使公司的價(jià)值得以真正體現(xiàn)。業(yè)界對(duì)商業(yè)地產(chǎn)公司的成長性不看好的一個(gè)重要原因是商業(yè)地產(chǎn)公司的利潤增長過于緩慢，而其利潤增長過于緩慢的一個(gè)重要原因就是商業(yè)地產(chǎn)公司每年要提取大量的折舊，這直接影響了利潤的增長。如果不用對(duì)投資性房地產(chǎn)提取折舊或進(jìn)行攤銷，那么物業(yè)持有性公司的利潤將會(huì)有質(zhì)的飛躍。對(duì)于中國國貿(mào)，根據(jù)2007年中報(bào)的數(shù)據(jù)，僅考慮“不計(jì)提折舊”這一項(xiàng)，公司的凈利潤就至少可以提高20%以上。

　　當(dāng)然，目前CBD區(qū)域投入使用的高檔物業(yè)規(guī)模較大，如果市場(chǎng)需求的增長落后于供應(yīng)量的增長，將進(jìn)一步加劇市場(chǎng)的激烈競爭，從而影響公司物業(yè)的租金水平和出租率，對(duì)經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生壓力。

　　該股票目前價(jià)位為22.85元，共有5家機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)級(jí)。其中1家“買入”，3家“增持”，1家“中性”。

　　圖表數(shù)據(jù)來源：Wind資訊