編者按

　　2008年的首個交易日———1月2日，美國原油期貨價格盤中突破了每桶一百美元大關，創下新的交易紀錄。多種因素導致國際原油價格大漲。非洲主要產油國尼日利亞國內局勢持續動蕩，石油輸出國組織（歐佩克）2日警告說，到2024年，該組織可能無法滿足國際原油市場需求。此外，美元對西方主要國家貨幣當天繼續貶值，國際黃金以及主要商品期貨價格繼續走高。在這樣的背景下，市場普遍預期原油價格突破每桶100美元并不意味著已經到達了油價上漲牛市的目標價格，如果國際原油市場的需求增長依然無法受到遏制，或美元匯率跌勢依然無法扭轉，地緣政治風險加大，國際油價的牛市進程還將持續。

　　油價大漲，牽動了整個地球的神經，而作為全球第二大原油消費國的中國自然將受到較大影響。世界經濟在原油價格飚漲的影響下將何去何從？證券市場又將對油價上漲作出怎樣的反映？作為投資者，我們既需要規避油價上漲帶來的風險，也可以從中尋找機會。

　　不同行業影響各異

　　本報記者 楊成萬

　　前幾天還有媒體將國際原油價格會否攀上100美元/桶作為2008年全球經濟的一大懸念，沒想到，這個懸念很快就被破解了。

　　利好煤炭、煤化工、黃金行業

　　國信證券總部基礎化工行業分析師邱偉接受記者采訪時說，站在投資商的角度上來看，國際原油價格上漲，對不同的行業有不同的影響，如對煤炭、煤化工行業就是一大利好因素。因為煤炭和煤化工產品、原油等都屬傳統

　　能源，之間存在著一種聯動關系，國際原油價格上漲會帶動煤炭、煤化工產品漲價，這也是它們之間的比價關系所要求的。

　　“當然，同樣是煤炭、煤化工產品，由于所處的環節不同，受國際原油價格上漲的影響也是有差別的，其中受益最大的是上游環節的采煤企業。這些企業的產品會因國際原油漲價而相應漲價，增大盈利空間，相關上市公司也會因此受益。他們看好山西三維、柳化股份、遠興能源等個股。

　　邱偉同時表示，原油、黃金歷來都是戰略性物資，而且它們之間是一種正相關關系，因此，隨著原油價格的上漲，黃金價格也會一路高歌猛進，目前上海金交所的黃金現貨價格已達196元/克左右。昨日，中金黃金、山東黃金等黃金類個股均以漲停報收，即是受到這一消息的刺激。他們繼續看好上述個股的后市。

　　利空航空、交通運輸業

　　對于國際原油價格上漲對航空、交通運輸業的影響。邱偉認為，從短期來看，肯定有較大的負面影響。昨日，航空板塊中的東方航空、南方航空、上海航空跌幅都在3%以上，中國國航下跌1.89%，海南航空下跌0.67%。

　　“如果能夠將國際原油漲價的因素轉嫁出去，那么，對其負面影響就會小一些。”邱偉說，但我國歷來對成品油價格管制較嚴，即使要相應調整，也將經歷一個較長的時間，而且并不一定與國際原油價格同步調整。因此，航空及交通運輸業還得忍受“陣痛”，相關上市公司業績可能也會受一些影響。

　　不過，邱偉同時認為，航空股受國際原油價格的利空影響，可能會被一些利好因素所抵消。這些利好因素主要來自兩個方面：一是人民幣升值。二是“2008北京奧運會”的舉行將給航空業送來“大紅包”，特別是國際航線獲益將更多。

　　風險與機遇同在

　　武漢新蘭德 余凱

　　嚴峻的能源短缺和日益嚴重的環境問題已經成為制約中國經濟、社會發展的瓶頸。改變現有的以石化、煤炭為主的能源結構，建立充足、清潔、經濟、安全的可持續能源結構已勢在必行。顯然，可再生能源是綠色能源的首選品種，無論是從可持續發展的能源安全角度考慮、還是從降低污染排放的環保角度考慮，大力拓展水、風、太陽能光伏等可再生能源的使用變得越發緊迫。而在高油價背景下，政策必然會進一步刺激產業政策向可再生能源產業的傾斜。國家發改委發布《可再生能源中長期發展規劃》就指出，預計實現2020年可再生能源中長期規劃任務，將需總投資約2萬億元。同時要逐步提高優質清潔可再生能源在能源結構中的比例，力爭到2010年使可再生能源消費量達到能源消費總量的10％左右，到2020年達到15％左右。顯然未來可再生能源行業成長空間巨大，相關上市公司受益將會十分明顯。如水電方面的岷江水電、文山電力；生物質發電方面的北海國發、豐原生化。而在風能方面，銀星能源、金山股份等無疑是其中的代表。與此同時，風電設備制造的上市公司也面臨巨大的發展空間，金風科技、華儀電氣、鑫茂科技、天奇股份等值得重點關注。而太陽能方面天威保變、航天機電、安泰科技等，將面臨巨大的投資機遇。另外，高油價背景更是突出了煤化工板塊的投資機會，近期煤化工產業鏈上的億利科技、中泰化學、柳化股份等表現出色。

　　當然，需要提醒的是，由于原油是基礎商品，下游許多商品的成本受原油價格的影響。最直接的是成品油和燃料油會隨著原油價格的上漲大幅增加成本，一些煉化企業將因此而顯著受損，如S上石化等。值得留意的是，中國石化日前剛公告收購集團公司相關煉化資產，因而該公司也會有一定的壓力。而對中石油來說，盡管煉油量少于中石化，但同樣無法從煉油虧損中幸免。據了解，只有當油價維持在每桶65美元水平，煉油業務才可達到收支平衡；其次，生產和運輸過程中消耗油料較多的商品成本會進一步的提升，典型的如航空和航運板塊等。事實上從周四盤面來看，東方航空、南方航空、上海航空、長航油運、中國遠洋等相關品種已紛紛居于跌幅前列。

　　鏈接 戰后國際油市動蕩史

　　現代石油工業誕生后的約一個世紀里，美國始終壟斷著國際石油市場。二戰后，中東石油產量猛增，世界石油中心逐漸從北美轉向中東。這一時期原油價格低且平穩，1945年原油標價為每桶1.05美元，1960年為1.90美元。

　　上世紀70年代初，中東產油國通過與西方石油公司簽訂協定，將石油所得稅率提高，終止了西方石油壟斷資本單獨定價的特權，原油標價從每桶約2美元提高到約3美元。

　　1973年10月第四次中東戰爭爆發，中東產油國采取了減產、對美國等國進行石油禁運及抬價等舉措，使油價在不到3個月內從每桶約3美元猛升至約11美元，從而引發第一次石油危機。這場危機導致全球出現戰后最嚴重的經濟衰退。1974年，以美國為首的一些發達國家成立了國際能源機構，協調石油進口政策，建立了石油戰略儲備體系。

　　1978年底，伊朗政局巨變使其石油日產量從580萬桶猛降到100萬桶以下，打破了市場供求關系的脆弱平衡。加上西方石油公司競相在現貨市場搶購石油，油價從每桶13美元飆升至34美元。1980年，伊拉克和伊朗兩國間爆發戰爭，油價漲至每桶38美元，從而催生了第二次石油危機，西方國家再次陷入經濟衰退。

　　1990年8月，伊拉克入侵科威特，美國牽頭組成多國部隊發動海灣戰爭，其間國際油價升至每桶40美元。但到1991年1月油價又開始直線下跌。

　　1997年亞洲金融危機突發，歐佩克由于錯誤地判斷形勢決定增產，導致油價暴跌。1998年初，歐佩克油價跌破每桶12美元，當年年底國際油價再次跌破每桶10美元大關。

　　1999年3月，歐佩克達成新的減產保價協議，國際油價開始回升。2000年3月，油價回升至每桶34美元。2003年伊拉克戰爭爆發，地緣因素再次左右能源市場，油價進一步攀升。2004年以后，受需求旺盛、投機活躍、美元貶值以及地緣政治動蕩等因素影響，油價漲勢一發而不可收。2008年1 月2日，油價攀上每桶100美元高位。

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