特變電工以較低的行權(quán)條件和行權(quán)價(jià)格對(duì)公司核心管理團(tuán)隊(duì)、技術(shù)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行股票期權(quán)激勵(lì)，雖然行權(quán)時(shí)對(duì)公司利潤(rùn)造成一定分流，但核心管理團(tuán)隊(duì)與股東價(jià)值取向一致更利于公司的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

　　近日，特變電工公告，董事會(huì)通過(guò)《公司首期股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃(草案)修訂稿》，公司于2007年9月21日實(shí)施了資本公積金每10股轉(zhuǎn)增10股的方案，原激勵(lì)計(jì)劃的股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格及授予數(shù)量調(diào)整為，公司擬授予激勵(lì)對(duì)象2，000萬(wàn)份股票期權(quán)，每份 股票期權(quán)擁有在激勵(lì)計(jì)劃有效期內(nèi)的可行權(quán)日以行權(quán)價(jià)格和行權(quán)條件購(gòu)買一股公司股票的權(quán)利。激勵(lì)計(jì)劃的股票來(lái)源為公司向激勵(lì)對(duì)象定向發(fā)行股票；涉及的標(biāo)的股票總數(shù)為2，000萬(wàn)股(占激勵(lì)計(jì)劃公告日公司股本總額854，038，832股的2.342%)；股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為10.16元。

　　分析師指出，就這個(gè)股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃本身而言，其行權(quán)條件和行權(quán)價(jià)格都比較低。行權(quán)價(jià)格10.16元相對(duì)于08年1月3日的收盤(pán)價(jià)33.22元來(lái)說(shuō)僅為三分之一不到；07-09年凈利潤(rùn)相對(duì)于06年增長(zhǎng)20％、40％和60％的行權(quán)條件實(shí)際該理解為連續(xù)三年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為20％、17％％和14％，而從公司近年業(yè)績(jī)來(lái)看，05、06年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)分別為32％、72％，07年前三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)96％，因此行權(quán)條件應(yīng)該理解為利益分配，其出發(fā)點(diǎn)應(yīng)該是基于對(duì)公司激勵(lì)范圍內(nèi)的核心管理團(tuán)隊(duì)、技術(shù)團(tuán)隊(duì)的激勵(lì)，有利于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

　　特變電工是中國(guó)最大的變壓器、電線電纜、高壓電子鋁箔新材料、太陽(yáng)能核心控制部件研發(fā)、制造和出口企業(yè)，借助于市場(chǎng)開(kāi)拓和技術(shù)創(chuàng)新，訂單飽滿，行業(yè)壟斷地位進(jìn)一步鞏固。06年在國(guó)網(wǎng)公司晉東南至荊門(mén)1，000千伏特高壓交流項(xiàng)目中中標(biāo)4臺(tái)變壓器和4臺(tái)電抗器，合計(jì)金額2.3億元。07年在南網(wǎng)公司云南至廣東800千伏特高壓直流項(xiàng)目中中標(biāo)11臺(tái)換流變壓器，合計(jì)金額5.2億元。近日再度中標(biāo)國(guó)網(wǎng)公司向家壩至上800千伏海特高壓直流項(xiàng)目中中標(biāo)18臺(tái)換流變壓器，合同金額8.3億元。

　　從行業(yè)前景來(lái)看，未來(lái)變壓器需求仍將高速增長(zhǎng)，勢(shì)必推動(dòng)公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。我國(guó)由于在電力建設(shè)中存在“重發(fā)、輕供、不管用”的傾向，以及電力定價(jià)機(jī)制不合理導(dǎo)致電網(wǎng)公司盈利能力低下，因此“八五”期間電網(wǎng)投資占電力基本建設(shè)投資比重不超過(guò)20%，“九五”、“十五”期間電網(wǎng)投資的占電力基本建設(shè)投資比重不超過(guò)30%，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家50%的水平，電網(wǎng)建設(shè)嚴(yán)重滯后電站建設(shè)，因此未來(lái)發(fā)展空間進(jìn)一步拓寬。

　　2006年前三季度，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入620，468.89萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)47.92%；凈利潤(rùn)30，134.04萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)96.14％；預(yù)計(jì)07年全年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)50％。