□銀河證券 秦曉斌

　　與2007年的大牛市相比，2008年可能收益較低，波動更大，但投資者對2008年仍處牛市應堅信不疑。自第二次探底反彈以來，上證綜指漲幅超過10%，在頸線位置需要進一步整固與確認，而及時的震蕩整固恰恰為新年的投資布局提供了良機。

　　節(jié)前走勢充分表明了投資者的信心越來越強，成交量持續(xù)放大，開戶數(shù)穩(wěn)步增加，市場越來越活躍，投資機會非常豐富。

　　業(yè)績的高增長是2008年推動市場的核心動力。盡管目前市場靜態(tài)市盈率較高，但考慮2008年上市公司業(yè)績的高增長，從動態(tài)的角度看，2008年預測PE為25倍左右，因此，市場估值水平并不高。從業(yè)績看，排除中國石油后的其他上市公司2008年凈利潤增長率將可能接近50%，全部上市公司的平均利潤增長率將在40%左右。隨著年報業(yè)績的不斷披露，投資者的信心會越來越強。

　　而宏觀經(jīng)濟持續(xù)高增長的勢頭并沒有改變，結(jié)構(gòu)進一步改善，繁榮將不斷升級。從宏觀經(jīng)濟看，盡管面臨美國次貸危機和國內(nèi)從緊貨幣政策的影響，但我國經(jīng)濟高增長的韌性可能超出預期。2008年投資增速可能略有放緩，但仍將保持25%左右的較高增速，而消費也將進一步旺盛，雖然出口面臨的不確定性較大，但中國在國際市場的出口競爭力短期內(nèi)不會有根本改變，國際市場上中國產(chǎn)品也難以找到足夠規(guī)模的替代者。

　　在上述基本判斷下，如果市場出現(xiàn)較大的震蕩調(diào)整，這將為投資者提供非常好的調(diào)倉機會，在完成部分建倉的情況下，必要時可加大投資力度。良好的開端是成功的一半，抓住機遇完善布局是當前投資者的當務之急。