□本報記者 李陽丹

　　根據(jù)wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)，機構(gòu)預計煤炭板塊每股業(yè)績平均漲幅為31.36%，其中，9家機構(gòu)預測神火股份（000933）2007年全年每股收益將達到1.6177元，漲幅為100.99%。

　　2008年伊始，煤炭企業(yè)將與客戶執(zhí)行2007年底簽訂的新的合同價格。而議價能力不斷提升、行業(yè)景氣周期持續(xù)、整合預期強烈等因素繼續(xù)成為支撐煤炭板塊樂觀預期的基礎(chǔ)。

　　機構(gòu)看好煤企業(yè)績

　　據(jù)天相投資統(tǒng)計，今年三季度基金持有的煤炭股數(shù)量從二季度的26267.29萬股大幅上升為58933.07萬股，環(huán)比增長124.36％，機構(gòu)投資者對煤炭股的關(guān)注度出現(xiàn)了較大幅度提升。究其原因，在于機構(gòu)對煤炭企業(yè)的業(yè)績預測比較樂觀。根據(jù)wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)，機構(gòu)預測煤炭上市公司2007年每股收益平均漲幅為31.36%。

　　從機構(gòu)預測結(jié)果來看，兗州煤業(yè)（600188）的業(yè)績增長預期僅次于神火股份。15家機構(gòu)認為，兗州煤業(yè)2007年全年每股收益為0.5555元，漲幅為56.19%。

　　安信證券分析表示，兗州煤業(yè)三季報顯示，公司業(yè)績增長從負到正的主要原因在于煤炭價格的上漲，7-9月份，公司煤炭銷量出現(xiàn)了12.37%的同比增長；而價格方面同比卻出現(xiàn)了15.72%的增長。2008年整個煤炭行業(yè)供給偏緊的情況下，沿海地區(qū)的煤炭價格上漲空間更大，兗州煤業(yè)將會受益。

　　此外，大同煤業(yè)（601001）、平煤天安（601666）、開灤股份（600997）全年每股收益增幅預期將超過30%，上海能源（600508）、金牛能源（000937）、中國神華（601088）全年每股收益增幅預期在20%-30%之間。

　　13家機構(gòu)認為，2007年12月19日上市的國投新集（601918）2007年全年每股收益將達到0.2301元，同比增長15.18%。

　　神火股份業(yè)績倍增

　　神火股份10月24日發(fā)布全年業(yè)績預增公告，預測全年凈利潤較上年同期增長100%—150%。今年前三季度，公司營業(yè)總收入為61.82億元，比去年同期增長152.41%；凈利潤6.93億元，比去年同期增長104.15%；每股收益1.39元。其中，第三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入25.35億元，比去年同期增長101.64%；凈利潤2.43億元，每股收益0.49元，均同比增長111.51%。

　　太平洋證券分析師張學認為，公司業(yè)績增長主要由于三個方面的因素。首先，9月份公司收購了河南神火鋁業(yè)45.05%的股權(quán)，神火鋁業(yè)2007年以來的營業(yè)收入和凈利潤并表進入公司；其次，公司新莊煤礦選煤廠改造完成，新龍礦業(yè)選煤廠投入生產(chǎn)，使得高附加值的精煤產(chǎn)銷量增加，公司煤炭售價上升；三是子公司沁澳鋁業(yè)二期7萬噸電解鋁生產(chǎn)線提前投產(chǎn)，產(chǎn)能大幅度增加。

　　機構(gòu)紛紛看好神火股份全年業(yè)績，9家機構(gòu)預測神火股份2007年全年每股收益將達到1.6177元，漲幅為100.99%。

　　露天煤業(yè)（002128）10月25日也發(fā)布了全年業(yè)績預增公告，預測2007年度歸屬于母公司的凈利潤與上年同期相比增長10%-30%。利潤增長主要由于公司2007年度煤炭銷量和售價均有增加。9家機構(gòu)預測露天煤業(yè)2007年全年每股收益將達到0.7364元，同比增長21.89%。

　　板塊估值偏高

　　盡管機構(gòu)一致看好煤炭板塊業(yè)績，但板塊整體估值偏高也是行業(yè)分析師的共識。按照機構(gòu)預測的每股收益，2007年煤炭板塊的平均動態(tài)市盈率為47倍。

　　同時，煤炭企業(yè)生產(chǎn)成本提高也是有目共睹的事實。不論是礦山環(huán)境恢復治理保證金和煤礦轉(zhuǎn)產(chǎn)發(fā)展資金等稅費的加征，安全投入迅速增加，還是預期中的煤炭資源稅改革，都使得煤炭成本大大提升，部分煤炭企業(yè)的毛利率在產(chǎn)品價格節(jié)節(jié)盤升的前提下出現(xiàn)下滑的趨勢。

　　“當前的煤炭股價已經(jīng)透支了2008甚至2009年的業(yè)績增長預期。”一位行業(yè)分析師表示，二級市場煤炭板塊的表現(xiàn)需要更加確定的持續(xù)的成長性預期。

　　萬聯(lián)證券研發(fā)部經(jīng)理黃曉坤表示，用高成長來化解煤炭行業(yè)的高估值將逐步為投資者所接受。分析人士認為，在市場整體估值高企的背景下，資產(chǎn)注入與整體上市成為化解高估值問題的最有效途徑，也成為投資者最熱衷的投資主題。目前，不少煤炭股都具備“大集團，小公司”的特征，是資產(chǎn)注入主題下較好的投資標的。