□本報記者 徐效鴻

　　2007年，盡管10月份以后出現了較大幅度的調整，但牛市容顏依然不改。上證指數全年大漲近100%，兩市1513只進行交易的A股幾乎全線上漲，超過8成的個股漲幅超過大盤（上證指數），1264只個股股價實現翻番。這和有關調查統計顯示的8成左右的投資者收益跑輸大盤形成了鮮明的對比。

　　八成個股跑贏大盤

　　2007年對于滬深股市以及廣大的投資者來說無疑是值得紀念和思考的。曾經的歷史新高2245.44點在2006年12月14日被成功突破之后，2007年成為不斷誕生新紀錄的一年，3000點、4000點、5000點、6000點都被輕松踩在腳下。盡管在創出6124.04點的歷史新高之后，大盤出現了較大幅度和較長時間的調整，但牛市容顏不改。上證指數全年大漲96.66%，個股表現更是異彩紛呈，兩市2007年進行交易的1513只A股有1512只實現上漲，只有1只個股——S*ST盛潤出現下跌，跌幅為0.68%——而該股只在07年初進行了兩日的交易后就一直在停牌。

　　上漲的1512個股中，有1281只漲幅超過大盤（上證指數），占所有進行交易的個股的比例為84.67%；所有跑輸大盤的個股占比不到2成，呈現明顯的“八二”現象。漲幅居前的個股中，有4只個股漲幅超過1000%，分別是ST仁和、ST棱光、鑫富藥業和東北證券，另外還有52只個股漲幅超過500%。這些個股可謂牛市中的牛股。

　　“題材”推升股價

　　分析來看，這些超級牛股并沒有太明顯的共同特征。56只個股分屬19個行業（申萬一級），每個行業入選個股都不多。從業績來看，既有前三季度每股收益超過1塊錢的中國船舶、兩面針、東北證券、麗珠集團、成都建投、海通證券、石基信息等，也有虧損和績差股*ST金泰、珠江控股、美爾雅等；但整體來看，56只個股的業績表現不錯，前三季度每股收益在0.30元以上的個股數量超過60%，為35只，每股收益在0.10元以下的只有13只。

　　不管是歸屬哪個行業，不管是大盤、小盤還是績差績優，一只股票出現驚人的漲幅，終歸有它的理由。從這個角度講，上述56只個股大都可以歸屬到“題材”股的行列。漲幅均超過10倍的ST仁和和ST棱光應屬典型的題材股。ST仁和原為*ST九化（九江化纖），公司股改和重組結合，置入醫藥生產經營資產，基本面實現徹底改觀。由于暫停上市前該股股價已經跌至1塊多錢，恢復上市首日因為已經完成了實質性的重組而大漲917.39%。ST棱光和ST仁和的情形幾乎是如出一轍。同樣是暫停上市，同樣是新東家入主，股改和重組結合，股價也同樣一飛沖天。

　　不僅僅是曾經的績差虧損股因為重組而股價大漲，一些績優牛股股價的上漲也主要是因為題材的推動，像兩市第一高價股中國船舶以及其他績優股兩面針、東北證券、成都建投、綿世股份、鑫富藥業、美的電器等也都具備顯而易見的題材。

　　八成左右股民輸給指數

　　與大盤和個股整體良好的表現相比，廣大投資者2007年收益狀況卻并不令人樂觀。歲末年初，眾多媒體和機構進行了2007年證券市場投資者收益情況的調查，從中我們可以對今年征戰股市的投資者的收益狀況有一個大概的了解。

　　本報與大智慧信息技術有限公司聯合舉辦了“2007年度投資者收益情況網上有獎調查”。11205份問卷反饋顯示，截至2007年12月7日，只有48.65%的投資者在股市獲利。但值得注意的，從2006年12月29日2675.47點的上證綜指上年度收盤點位算起，截至調查結束時2007年12月7日的5091.74點，上證指數漲幅超過90%，但最終卻只有7.26%的被調查者明確表示其成功跑贏大盤，未跑贏大盤的投資者比例超過9成。

　　《證券市場·紅周刊》也進行了類似的問卷調查。該調查顯示，截至2007年11月30日，有近9成投資者實現盈利——這個結果看上去要讓人樂觀得多。但與截至2007年11月30日上證指數較年初近80%的漲幅相比，有7成左右的投資者未能跑贏大盤。

　　綜合而言，今年大約有8成左右的投資者收益未能跑贏大盤，這與超過8成的個股全年漲幅超過大盤形成了鮮明的對比。

　　三大策略沉著應對

　　在個股幾乎全線飄紅，8成以上個股漲幅超過大盤的情況下，半數左右的投資者竟然出現虧損，這一現象值得深思。對此，江蘇天鼎的分析師秦洪提出，以三大策略應對牛市中“只賺指數不賺錢”的狀況。

　　一是買ETF或LOF等指數型基金或者干脆申購開放式基金。指數型基金一般按該指數成分股的比例進行配置，長期持有，其收益將基本與指數的表現一致。而其他開放式基金主要配置一些權重指標股和績優藍籌股，能夠充分分享指數牛市所帶來的投資回報。

　　二是掌握行業分析師或媒體公布的相關一線指標股的第一手分析資料。因為目前指標股的上漲是輪漲的，而媒體往往會將行業分析師的分析資料公布，從而為投資者把握指標股的動向提供相關資料，能夠迅速在第一時間內介入到這些相關個股的投資者，也將獲得指數牛市下較高的收益率。

　　三是堅守價值投資理念，不人云亦云，不追求潮流。即抓住價值投資的核心——成長，這也同樣可以獲得較高的投資回報。因為無論是指標股還是小盤股，有一個不變的道理，那就是成長背景下的價值投資。因此，不管是大盤股還是小盤股，只要具有成長性，那么，就會有資金流入，遲早會出現上漲。