展望2008年的市場，影響市場趨勢的因素錯綜復(fù)雜。但總的來看，已經(jīng)顯現(xiàn)了平衡市的一些重要特征。我們有理由相信，未來的市場將在平衡市的步調(diào)中不斷演變和發(fā)展。

　　（1）“5·30”之后，市場性質(zhì)已經(jīng)發(fā)生了變化。經(jīng)過近兩年的不斷演變，“自由放任”的牛市到2007年春夏時間逐漸表現(xiàn)出了一些非理性的東西。正是在這種情況下，管理層采取了大幅度提高印花稅的舉措，以應(yīng)對市場的非理性因素。值得強調(diào)的是，從這一刻起，自由放任的牛市就結(jié)束了，未來很可能將進入“管制”牛市的新時代。說得通俗一點，“散養(yǎng)”的野牛被拴上了牛鼻繩，牽進了牛圈里，結(jié)果牛的野性被降服了，牛將為人類所用，在生產(chǎn)和生活中貢獻它的畜力。在分析未來市場的變化時，我們要充分重視“5·30”因素將給市場帶來的長期影響。可以變化和調(diào)整的是調(diào)控的方法、節(jié)奏和方式，而調(diào)控本身是不變的。整個2008年的市場都將打上鮮明的烙印。在這種背景下，市場漲跌有度，而漲跌有度本身就是平衡市的根本要求。

　　（2）2008年特別需要股票市場保持相對的穩(wěn)定。從整個政治經(jīng)濟背景的情況看，一季度的“兩會”和8月份的“北京奧運會”，這些都要求股市只能“添彩”，不能“添亂”。而從經(jīng)濟發(fā)展的情況來看，從緊的貨幣政策和對房價、物價水平的高度關(guān)注，都要求股票市場提供一個相對穩(wěn)定的背景。從股市的政治經(jīng)濟背景來認識，未來的市場恐怕也將陷入相對平衡的步調(diào)中。

　　（3）市場已經(jīng)顯現(xiàn)出平衡市的特點。從2007年第四季度的市場波動看，平衡市的味道越來越濃了，它主要表現(xiàn)在以下三個方面：第一是指數(shù)的漲跌溫和有序，不會出現(xiàn)持續(xù)軋空、或者多殺多局面。第二是低流通市值個股受到市場的關(guān)注。這重點表現(xiàn)在中小板綜合指數(shù)創(chuàng)新高和封閉式基金走強這兩點上，主流熱點轉(zhuǎn)向低價和小盤這兩個方向上，這本身就表明市場已經(jīng)進入了平衡市。第三是個股的總體估值水平不存在低估的因素，但局部的價值發(fā)現(xiàn)此起彼伏。也就是說，市場沒有總體估值和行業(yè)板塊估值不足的問題，只有個股和題材的估值問題，而這種估值思路本身就是平衡市的思路。

　　對未來平衡市的認識和掌握，在今天就想做出詳細的推測也許是困難的。但就輪廓和基本原則來看，我們可以從以下三個方面去掌握。

　　第一，第四季度的高低點是平衡市的核心波動區(qū)域。我們不能排除未來突破4800-6100點框架的可能性，但總的來看，指數(shù)將主要運行在這個區(qū)域范圍之內(nèi)，否則就談不上平衡和穩(wěn)定了。這個框架的中軸是5450點。

　　第二，平衡市的實質(zhì)是指數(shù)的漲跌溫和而有序，它可以是傾斜的。一段上漲或下跌持續(xù)了一定時間和空間以后，一定會有相反的力量，會對市場產(chǎn)生作用。

　　第三，指數(shù)的波幅也許只有600點左右，相當于10%的空間。但局部的個股波動依然是強烈的。有升值潛力的個股出現(xiàn)50%或100%的上漲，在平衡市里屢見不鮮。

　　上證綜研郭勇斌