⊙姜韌

　　隔行如隔山，即使勤奮精明如彼得林奇，亦有研究走麥城之役。彼得林奇鐘愛Bildner的三明治口味，認為其擁有波士頓最佳的面包和三明治，愛屋及烏誘使彼得林奇犯下投資錯誤。當Bildner募股上市時，彼得林奇大量購入股票，結果由于波士頓的美食并不適應曼哈頓的口味，當Bildner的連鎖經營剛跨到紐約時，公司便出現財務上的入不敷出了，股價下跌最終僅0.125美元。

　　彼得林奇因此坦言：“專業人士對行業運作的深入了解，與消費者對所喜愛的產品的體驗和認識，這兩種優勢在選股時都非常有用，但是以不同的方式發揮作用。”舉例而言，除非工作是與電腦有關的行業，否則王安電腦股票信息對于不懂電腦行業的投資者又有何用呢？最終王安電腦在網絡股興起前就崩塌了。

　　反之，彼得林奇觀察到：Storer電視臺的雇員以及在類似電視廣播網工作的人們，都可以計算出Storer的電視臺和有線網絡的真實資產價值相當于每股100美元，而當時其股價卻僅有每股30美元，因為很多時候股價僅機械地反映市盈率。結果在1985年Storer的股票以每股93.50美元被收購，而這個價格到了1988年又被證明是一個非常便宜的價格。可見，投資者在擇股時，應該將自己從事某一行業的工作優勢發揮出來，這樣才能取得事半功倍的效果，正所謂：干一行愛一行。

　　彼得林奇寶貴經驗同樣值得境內投資者借鑒。例如：東方電子曾是績優藍籌股的楷模，但那僅是建立在賬面業績增長基礎上的表象。當時行業數據顯示，東方電子的市場份額并不是業內龍頭，但盈利總額卻超過行業盈利總額，這明顯意味著有水分。而類似的案例還有：當彩電行業尚未滑坡時，藍田股份即宣稱每只鴨蛋的利潤超過每臺彩電，結果卻是“人造美人”退市了。對于這些案例，投資者即使沒有身在業內，但從行業數據中也是能夠辨別真偽的。

　　反之，鞍鋼與寶鋼、武鋼位列中國鋼鐵業前三強，但當寶鋼、武鋼業績已開始攀爬時，鞍鋼股份卻還戴著ST的帽子，此時精明的投資者應該能從行業復蘇的景氣中嗅到鞍鋼股份隱藏的價值，現在鞍鋼股價已是鋼鐵三強中最貴了。同樣案例還有東方電氣和中國船舶都曾是ST板塊中的一員，而現已位列績優藍籌股板塊。

　　有鑒于此，投資者在精研股票價值過程中，僅僅從消費者角度去挖掘是不夠，還需要進一步深入行業內部挖掘，例如產品的供需矛盾、銷售價格的漲跌、企業的行業地位即市場份額等，這些信息在行業協會中可能是最常見的，但對于業外的投資者卻是極佳掘金工具。因此，精明的投資者應該靜下心來，從自己所從事的行業中挖掘股票的價值。

　　專欄

　　彼得林奇投資法則之十一

　　干一行愛一行