□本報特約記者 陳剛 紐約報道

　　對于美國股市的投資者來講，臨近年末往往會期待著“圣誕行情”的到來增加節日的喜慶。由于信貸危機的陰霾一直無法驅散，今年的“圣誕行情”直到21日才開始顯露。

　　盡管“圣誕行情”姍姍來遲讓投資者有些失望，但是回顧市場一年來跌宕起伏的表現，號稱“經濟晴雨表”的美國股市給投資者帶來的感受可以說是喜憂參半。而權威分析人士“明年美股會有相對好表現”的預測，更令投資者充滿新的期待。

　　2007紀錄多

　　2007年的美股行情可以根據道瓊斯指數的走勢總結為兩個階段：第一階段是延續上升行情，股指延續了從去年7月以來的上升走勢一路走高，期間雖然有2月下旬的一次深度下跌，但基本上升趨勢沒有發生變化，直至4月下旬道瓊斯指數有效突破13000點。第二階段從5月份到年底，市場對后市判斷明顯出現分歧，投資者信心受到影響，股指在12400點到14000點之間的反復震蕩，股指呈現箱體運行態勢。

　　截至12月21日，道瓊斯30種工業股票平均價格指數報于13245.64點，標準普爾500種股票指數收于1460.12點，納斯達克綜合指數收于2640.86點。和去年底的收盤點位相比，三大指數均出現上漲：其中納斯達克指數的漲幅最大，達到11.46%；道瓊斯30種工業股票平均價格指數的漲幅為7.92%；被基金經理們作為參考指標的具有更廣泛代表性的標準普爾500種股票的漲幅為4.66%，該數字與美國銀行一年期的定期存款收益率相近。

　　令投資者欣慰的是，道瓊斯工業指數在今年歷史上首度突破并站穩了13000點大關，其后又兩度突破14000點，并于10月9日創出了14164.53點的歷史最高收盤紀錄。

　　不過，今年美國股市也擁有 “9?11”以來的單日最大跌幅紀錄。2月27日，受到新興市場暴跌等因素的影響，道瓊斯指數盤中一度下跌546點，比前一交易日下跌3.3%、標準普爾500指數跌幅達到3.5%、納斯達克指數跌幅為3.9%。由于交易量劇增，紐約股票交易所還出現了技術故障導致暫時性行情延遲。

　　信貸危機持續困擾市場

　　美國房地產市場持續降溫和由次級抵押貸款問題引發的信貸危機，今年以來一直困擾著美國股市。除了“2?27”大跌，2007年美股多次重挫中絕大部分都與市場對信貸危機的擔憂相關。

　　3月13日，次貸危機首次波及美國股市。當天，全美第二大次級抵押貸款企業——新世紀金融公司因瀕臨破產被紐約證券交易所停牌。由于投資者對美國房地產行業和抵押貸款企業的擔憂，紐約股市遭遇“黑色星期二”，道瓊斯30種工業股票平均價格指數暴跌242.66點。

　　在新世紀金融公司倒閉3個月后的6月22日，美國股市再次出現暴跌，道瓊斯指數大跌超過180點。原因是投資者擔心次級抵押貸款市場問題可能進一步波及金融領域，暴跌的導火線已經從信貸公司轉為美國第五大投資銀行——貝爾斯登。當天，貝爾斯登公司宣布愿意出資32億美元挽救因在與次級貸款市場投資失誤而瀕臨清算的對沖基金。

　　7月19日，道瓊斯指數首度站上14000點整數關口。但在隨后一個月內，由于美國信貸市場的危機有愈演愈烈的趨勢，不斷有貸款公司停業、倒閉以及金融企業涉足抵押貸款債券市場敗績累累的消息出臺，紐約股市三大指數連續下挫近10%。7月26、27日兩天，道瓊斯工業指數狂跌585點，導致全球股市呈現多米諾骨牌效應。

　　8月3日、9日，道瓊斯指數先后下跌280點和387點。8月16日，由于投資者恐慌情緒涌現，道瓊斯指數一度暴跌343點，股指探低至12455.92點。在此期間，道指一路下跌幾乎沒有遇到任何抵抗，每天動輒幾百點的跌幅使投資者驚慌失措，市場悲觀情緒蔓延。

　　美股未必跟隨經濟衰退

　　8月17日成為了美國股市下半年的轉折點，當天美聯儲宣布大幅降息，將聯邦基金利率降低50個基點。受到意外利好的影響，美國股市當天大幅反彈。由于看到美國政府和各國央行介入金融市場，投資者的信心得到鼓舞，紐約股市大漲小回一路走高，并在10月9日創出了歷史新高。

　　但是隨著花旗、美林等華爾街巨頭相繼公布虧損的財務報告，加上房地產持續不景氣的消息被披露，美國消費開支受到影響，從10月下旬開始紐約股市再次下探，金融類股票領跌。道瓊斯指數每天上百點的跌幅屢見不鮮，11月26日，道瓊斯指數下挫至12707點。在美聯儲再次降息的預期下，市場再次回升，道瓊斯指數一度沖至13850點。12月11日，美聯儲宣布降息25個基點的消息低于市場預期，美股又再次掉頭向下。

　　降息能否抑制美國經濟衰退？這已經成為市場目前討論最熱烈的話題。高盛、美林發布的明年經濟預測認為，美國經濟明年衰退的概率大約在30%到50%。面對同一話題，摩根士丹利的論調則更為悲觀。而有著“投資大師”稱號的吉姆?羅杰斯在接受記者采訪時索性說，美國經濟正在衰退當中。另外他們還普遍預期，為了應對信貸危機，美聯儲明年還會繼續降息。不過對于美國股市，高盛和美林都認為并不會隨同美國經濟一道下滑。

　　在紐約證券交易所從事了40多年證券買賣的海港證券公司的資深分析師威斯伯格告訴記者說，金融企業的表現對于美股后市會有很大的影響，如果信貸危機能夠解決，那么金融類企業就給投資者留下一個良好的投資機會，但是如果問題繼續惡化，那么對于整個金融市場將是一個危險的開始。

　　不過，由于新興經濟體發展迅速，與新興經濟體有著密切商業往來的美國企業會從中受益。所以即使美國的經濟走緩，美國股市并不一定會走熊，因為道瓊斯和標準普爾500指數成分股中的很多企業都在這些新興經濟體中有投資與合作。威斯伯格認為，相對于今年第4季度，明年美國股市會有相對比較好的表現。