⊙東吳證券 鄧文淵

　　今日，中國太平洋保險（集團）股份有限公司在上交所上市，成為繼人壽和平安后第三家登陸A股的保險公司，同時也意味著國內(nèi)第一家真正意義上的保險集團亮相A股市場。

　　相對于中國人壽壽險主業(yè)資產(chǎn)上市和中國平安的金融控股集團概念，太平洋保險的上市資產(chǎn)包括了旗下壽險、財險和資產(chǎn)管理三大核心業(yè)務(wù)板塊，可謂是真正意義上的保險集團整體上市第一股。太平洋保險本次A股發(fā)行募集資金在扣除發(fā)行費用后將全部用于充實資本金，以支持保險主業(yè)的持續(xù)增長。公司此次發(fā)行10億股A股占發(fā)行后總股本的12.99%，并承諾在A股發(fā)行后公司計劃盡快發(fā)行不超過9億股的H股，是繼中鐵之后第二家先A后H的公司，而H股發(fā)行價格將不低于本次A股的發(fā)行價格。前期該股的發(fā)行也受到了投資者的熱烈追捧，超2.8萬億的申購資金也說明保險股的魅力所在，其高達30元的發(fā)行價也令市場對其上市后定位憧憬無限。

　　由于我國保險業(yè)正處于加速發(fā)展的起步階段，其規(guī)模擴張能力巨大，屬于金融行業(yè)中的朝陽產(chǎn)業(yè)。而內(nèi)地在香港上市的三只保險股中國人壽、中國財險和中國平安保險都已成為“金融港股龍頭股”的代表，被很多金融機構(gòu)視為推出理財產(chǎn)品的“鎖定藍籌”，他們的股價也呈長期慢牛攀升的走勢。2007年中國人壽的回歸A股市場也拉開了保險題材的序幕，其上市第一天漲幅就超過了100%，大量基金、機構(gòu)入駐其中，巨大的股權(quán)增幅使保險題材開始受到市場的關(guān)注，因其參股保險公司的股權(quán)投資面臨幾倍、十幾倍甚至幾十倍巨大的價值重估機空間，后市一旦兌現(xiàn)將得到巨大利潤。相信借助太保上市所引發(fā)的契機，參股保險板塊將迎來短期爆發(fā)行情。以下是對幾家參股太保的上市公司及母公司的分析。

　　從太保招股說明書披露情況看，新華制藥、深鴻基、南紡股份、中環(huán)股份、華新水泥、遼源得亨等上市公司位列其股東行列。目前A股市場上人壽和平安的股價都在50元以上，平安最高更是沖到了149元，因此從這個角度來看，太保上市后也有望獲得一個較高的溢價，這對于早期投資太保的新華制藥等公司來說，明顯具備了股權(quán)大幅增值的預(yù)期，因此新華制藥在太保公布招股后近期持續(xù)上漲近30%，與之有著莫大的關(guān)系。深鴻基則持有太保200萬股，每股成本僅1元；福建南紡、東方創(chuàng)業(yè)則持有100萬股，都有望從太保的上市中得到一定的股權(quán)收益。

　　另外華寶投資有限公司、華寶信托投資有限責(zé)任公司、新疆八一鋼鐵集團有限責(zé)任公司是寶鋼集團有限公司控制實體，寶鋼集團有限公司及其關(guān)聯(lián)方合計持有太保1.435億股，占太保總股本的比例約為21.43%；其余部分上市公司母公司如美欣達集團有限公司、燕京啤酒集團公司、首都旅游集團有限責(zé)任公司分別持股500萬，長安汽車(集團)有限責(zé)任公司、杉杉集團有限公司持股200萬；酒泉鋼鐵（集團）有限責(zé)任公司持有100萬，如后市能夠注入相關(guān)上市公司則也將形成炒作題材。

　　除去太保以外其他參股保險公司的上市公司數(shù)量不在少數(shù)，在這些公司中仍有值得關(guān)注的價值：如東方集團持有新華人壽9628萬股、參股7.38%民生人壽股權(quán)的新希望、參股13.44％民生人壽的中色股份，斥資1.1億參股華農(nóng)財產(chǎn)保險的中水漁業(yè)、持有2000萬股永安財險的寶商集團，以及參股18.18%陽光財險、11.11%陽光保險的粵電力等，后市都值得關(guān)注。

　　三季報披露的上市公司參股保險情況一覽

　　證券代碼證券簡稱投資類型持有對象名稱三季報披露持股保險情況

　　初始投資金額(元) 期末持股數(shù)量(萬股)期末持股比例(%)期末賬面價值(元)

　　000001深發(fā)展Ａ非上市金融及擬上市公司投資永安財產(chǎn)保險股份有限公司67000000670021.6136530000

　　000040深 鴻 基非上市金融及擬上市公司投資中國太平洋保險（集團）股份有限公司20000002000.012496000

　　000338濰柴動力非上市金融及擬上市公司投資東方人壽保險股份有限公司6000000060007.5

　　000521美菱電器非上市金融及擬上市公司投資合肥太平洋保險公司5800001000.02580000

　　000539粵電力Ａ非上市金融及擬上市公司投資陽光財產(chǎn)保險股份有限公司2060000002000018.18206000000

　　000539粵電力Ａ非上市金融及擬上市公司投資陽光保險控股股份有限公司1500000001500011.11150000000

　　000563陜國投Ａ非上市金融及擬上市公司投資永安財產(chǎn)保險股份公司1100000011003.5511000000

　　000581威孚高科非上市金融及擬上市公司投資南京恒泰保險經(jīng)紀有限公司10000001001.851000000

　　000581威孚高科非上市金融及擬上市公司投資江蘇匯豐保險代理有限公司5000005010500000

　　000627天茂集團非上市金融及擬上市公司投資國華人壽保險股份有限公司（籌）59970000599719.9959970000

　　000736S*ST重實非上市金融及擬上市公司投資東方人壽保險公司4000000040005

　　000756新華制藥非上市金融及擬上市公司投資太平洋保險股份有限公司70000005000.077000000

　　000758中色股份非上市金融及擬上市公司投資民生人壽保險股份有限公司2477000002401013.44247700000

　　000796寶商集團非上市金融及擬上市公司投資永安財產(chǎn)保險股份有限公司2000000020006.4520000000

　　000798中水漁業(yè)非上市金融及擬上市公司投資華農(nóng)財產(chǎn)保險股份有限公司1100000001100053.28109388488.3

　　000800一汽轎車非上市金融及擬上市公司投資吉林億安保險經(jīng)紀股份有限公司 1500000151500000

　　000876新 希 望非上市金融及擬上市公司投資民生人壽保險股份有限公司135848000131767.38135848000

　　000897津濱發(fā)展非上市金融及擬上市公司投資恒安人壽保險股份有限公司2000000020003.0720000000

　　600019寶鋼股份其他上市公司股權(quán)投資 中國人壽79528129.6421.230.015

　　600019寶鋼股份其他上市公司股權(quán)投資 平安保險43615689129.040.018

　　600135S 樂 凱非上市金融及擬上市公司投資華泰財產(chǎn)保險股份有限公司1000000010000.75

　　600177雅 戈 爾其他上市公司股權(quán)投資 中國人壽8418208.8515.30.0005

　　600276恒瑞醫(yī)藥其他上市公司股權(quán)投資 中國人壽2076800110.0004

　　600278東方創(chuàng)業(yè)非上市金融及擬上市公司投資中國太平洋保險11600001001160000

　　600380健 康 元非上市金融及擬上市公司投資中國大地財產(chǎn)保險股份有限公司 515000005150551500000

　　600483福建南紡非上市金融及擬上市公司投資中國太平洋保險股份有限公司 15260001000.0231526000

　　600591上海航空非上市金融及擬上市公司投資航聯(lián)保險經(jīng)紀有限公司3500000073500000

　　600611大眾交通非上市金融及擬上市公司投資大眾保險股份有限公司53239535.21508012.163154224.79

　　600630龍頭股份非上市金融及擬上市公司投資大眾保險3921600032687.7822961430.65

　　600635大眾公用非上市金融及擬上市公司投資大眾保險股份有限公司4352000040009.5315710000

　　證券代碼證券簡稱投資類型持有對象名稱三季報披露持股保險情況

　　初始投資金額(元) 期末持股數(shù)量(萬股)期末持股比例(%)期末賬面價值(元)

　　600640中衛(wèi)國脈非上市金融及擬上市公司投資大眾保險股份有限公司2544000025506.0719636200

　　600643S 愛 建非上市金融及擬上市公司投資天安保險股份有限公司2813445.60.422785311.14

　　600653申華控股非上市金融及擬上市公司投資上海大眾保險股份有限公司1360400010642.5313604000

　　600663陸 家 嘴非上市金融及擬上市公司投資天安保險75000007501.127500000

　　600663陸 家 嘴非上市金融及擬上市公司投資大眾保險216720001680421672000

　　600705S*ST北亞非上市金融及擬上市公司投資新華人壽保險股份有限公司28838400090127.51288384000

　　600726華電能源非上市金融及擬上市公司投資華信保險經(jīng)紀有限公司5000000500105000000

　　600726華電能源非上市金融及擬上市公司投資華泰財產(chǎn)保險股份有限公司2000000030002.2533000000

　　600734S*ST實達非上市金融及擬上市公司投資永安財產(chǎn)保險股份有限公司5800000031001056880000

　　600742一汽四環(huán)非上市金融及擬上市公司投資吉林億安保險經(jīng)紀有限公司1000000100101000000

　　600795國電電力非上市金融及擬上市公司投資國電保險經(jīng)紀（北京）有限公司150000015051500000

　　600795國電電力非上市金融及擬上市公司投資長安保險經(jīng)紀有限公司20000002000.872000000

　　600805悅達投資非上市金融及擬上市公司投資華泰財產(chǎn)保險股份有限公司10000000100010000000

　　600811東方集團非上市金融及擬上市公司投資新華人壽保險股份有限公司112727341.99628.88.02115753062.6

　　600833第一醫(yī)藥非上市金融及擬上市公司投資天安保險股份有限公司25000002502500000

　　600865S 百 大其他上市公司股權(quán)投資 中國人壽14537607.70.0003

　　600865S 百 大其他上市公司股權(quán)投資 中國平安4732001.40.0002

　　601318中國平安其他上市公司股權(quán)投資 中國人壽4440000002400

　　（注：A股可供出售金融資產(chǎn)）

　　601318中國平安其他上市公司股權(quán)投資 中國人壽54000000100

　　（注：A股交易性金融資產(chǎn)）

　　601318中國平安其他上市公司股權(quán)投資 中國人壽5260000001700

　　（注：H股可供出售金融資產(chǎn)）

　　601398工商銀行非上市金融及擬上市公司投資中國平安保險(香港)有限公司1413402527.52541466247

　　601398工商銀行其他上市公司股權(quán)投資 中保國際3579177039746.496.89

　　601398工商銀行非上市金融及擬上市公司投資太平保險有限公司17258567812.4585504032

　　601628中國人壽非上市金融及擬上市公司投資中國人壽財產(chǎn)保險股份有限公司4000000004000040393000000

　　601628中國人壽其他上市公司股權(quán)投資 中國平安116000000031000.42

　　601939建設(shè)銀行非上市金融及擬上市公司投資昆士蘭聯(lián)保保險有限公司98758408.561993.925.5115412743.7

　　601988中國銀行非上市金融及擬上市公司投資中華保險顧問有限公司72622520033.34463516

　　601991大唐發(fā)電非上市金融及擬上市公司投資中國大地財產(chǎn)保險股份有限公司103000000100005.81103000000

　　數(shù)據(jù)來源：聚源數(shù)據(jù)

　　三季報披露保險公司持股數(shù)量較大的個股情況一覽

　　代碼名稱三季報保險公司持股情況第四季度以來表現(xiàn)所屬行業(yè)

　　持股數(shù)量持股比例漲跌幅（％）換手率（％）

　　（萬股）（％）

　　600030中信證券57431.1020.57-8.3436.39 金融服務(wù)

　　601939建設(shè)銀行43308.406.876.42151.67 金融服務(wù)

　　600019寶鋼股份17117.423.05-7.0489.60 黑色金屬

　　600016民生銀行15559.522.13-5.3864.72 金融服務(wù)

　　601398工商銀行13844.801.5123.30108.55 金融服務(wù)

　　600009上海機場6905.666.93-3.9343.48 交通運輸

　　000629攀鋼鋼釩5978.113.6115.55103.40 黑色金屬

　　601333廣深鐵路5812.433.20-3.63121.15 交通運輸

　　600028中國石化5000.001.4025.6196.83 化工

　　601006大秦鐵路4913.052.322.8748.32 交通運輸

　　600900長江電力4790.001.073.5751.67 公用事業(yè)

　　601988中國銀行4468.330.8611.13181.73 金融服務(wù)

　　601998中信銀行3026.051.70-7.78124.19 金融服務(wù)

　　600219南山鋁業(yè)2737.305.51-22.36161.01 有色金屬

　　000651格力電器2146.284.2614.3246.11 家用電器

　　000822山東海化2014.014.05-11.32112.09 化工

　　000927一汽夏利1782.565.47-17.5897.08 交運設(shè)備

　　600527江南高纖1642.9713.40-9.8476.25 化工

　　601328交通銀行1624.690.7317.07169.16 金融服務(wù)

　　000959首鋼股份1620.991.49-8.7089.49 黑色金屬

　　000402金融街1614.562.48-18.5797.89 房地產(chǎn)

　　000895雙匯發(fā)展1586.025.3915.4763.01 食品飲料

　　600350山東高速1513.982.27-8.1276.16 交通運輸

　　000528柳工1375.735.234.3048.86 機械設(shè)備

　　601318中國平安1307.781.62-17.9553.40 金融服務(wù)

　　000839中信國安1300.002.99-16.5278.20 信息服務(wù)

　　600642申能股份1269.710.91-9.50102.70 公用事業(yè)

　　000897津濱發(fā)展1199.991.56-6.02115.22 房地產(chǎn)

　　000960錫業(yè)股份1174.354.57-36.4271.20 有色金屬

　　600406國電南瑞1068.039.677.0179.09 機械設(shè)備

　　601628中國人壽1057.211.17-3.5780.26 金融服務(wù)

　　600125鐵龍物流1022.091.94-15.0691.50 交通運輸

　　000932華菱管線1000.000.89-10.8474.09 黑色金屬

　　600026中海發(fā)展1000.002.215.45124.59 交通運輸

　　600169太原重工923.644.82-5.7542.17 機械設(shè)備

　　002075高新張銅917.525.10-27.08110.17 有色金屬

　　600035楚天高速900.002.654.07136.01 交通運輸

　　000550江鈴汽車897.724.45-12.9948.45 交運設(shè)備

　　000729燕京啤酒890.711.8513.14106.69 食品飲料

　　000538云南白藥884.374.01-1.8256.07 醫(yī)藥生物

　　600060海信電器862.093.38-0.15126.28 家用電器

　　600649原水股份845.980.7615.9389.69 公用事業(yè)

　　600033福建高速826.001.526.33123.58 交通運輸

　　600037歌華有線800.001.37-4.2876.74 信息服務(wù)

　　600533棲霞建設(shè)750.003.10-24.8654.67 房地產(chǎn)

　　600978宜華木業(yè)703.393.17-18.26114.50 輕工制造

　　000910大亞科技702.503.94-4.8885.03 輕工制造

　　600856長百集團700.003.8546.1160.45 商業(yè)貿(mào)易

　　600017日照港647.462.8211.49181.98 交通運輸

　　600010包鋼股份646.380.24-16.50105.67 黑色金屬

　　數(shù)據(jù)來源：wind資訊