⊙九鼎德盛 肖玉航

　　周一滬深股市震蕩走高，雙雙以紅陽收盤，成交量也出現(xiàn)一定程度的放大。分析發(fā)現(xiàn)，上市后萎靡多日的兩市第一權(quán)重股中國石油收盤大漲4.65%，收報31.96元，為千萬股民送上了圣誕節(jié)的禮物。伴隨著指標(biāo)股的反彈，滬深股市也進(jìn)入到了2007年的最后交易時間段，在這一時期內(nèi)，投資者應(yīng)關(guān)注什么，歷史上年度走勢反映出何種軌跡？這些需要投資者認(rèn)真分析對待，以實施應(yīng)對的投資策略。

　　從歷史上來看，年度線特征為陰陽交替、年陽多于年陰次數(shù)較多，如果以1990年以來算起，上證綜合指數(shù)年陽線為11次，年陰線為7次，從2007年度K線軌跡來看，收陽已成定局，但由于年度陰、陽交替性質(zhì)，研究認(rèn)為年終階段雖然收陽已定，但明年預(yù)示對大陽調(diào)整或震蕩加劇的概率極大，震蕩的幅度可能超出市場想象。由于2000年之前市場規(guī)模較小，我們選取2000年之后的K線軌跡來看看今年年終階段，A股可能會呈現(xiàn)什么樣的走勢特征。

　　從近幾年上證綜合指數(shù)年線來看，年終階段的爭奪非常激烈，2000年后四陰三陽特征出現(xiàn)在市場軌跡之中，2001年為-427.50點的大陰線，2002年為-288.32點的中陰線，2003年為上漲139.39點的小陽線，2004年-230.54點的中陰線，2005年為-105.44點小陰線，2006年為514.41點的大陽線，2007年至周一年度上漲2558.79點，從市場軌跡及趨勢概率來看，2007年年度大陽線在年終階段改變的可能性幾乎沒有，因此年終階段可以確定的是年線收大陽的結(jié)局基本已定。

　　在年線收陽定局的情況下，研究認(rèn)為年終行情演繹的可能性如下：

　　一是繼續(xù)拉高上收，由于年終階段是機(jī)構(gòu)市值的敏感點，因此部分權(quán)重股有拉抬股價的可能，這可能會導(dǎo)致指數(shù)走高，如2006年年終階段。

　　二是維持震蕩格局，由于一些資金并不在乎市場能夠繼續(xù)走高，在明年預(yù)期從緊政策的大環(huán)境下堅決減倉。

　　三是市場近幾日拉高后一路走低，歷史上也出現(xiàn)過這樣的走勢，比如2004年年終最后交易日，拉抬后一路下挫，收出年陰線.

　　從近幾年行情來看，趨勢向下，年度收陰；趨勢向上，年度收陽的走勢比較明顯，而對于年終后幾日的爭奪對來年走勢有一定參考作用，但考慮滬深A(yù)股出現(xiàn)歷史巨大年度漲幅后，雖然保持著上升趨勢，但修正不可避免，特別是從目前年線技術(shù)指標(biāo)來看，三年內(nèi)支持大盤向上的年度WR(10，6)出現(xiàn)明顯的向下拐頭跡象，年度WR(10，6)向下，預(yù)示著市場來年修正動力、長期技術(shù)指標(biāo)震蕩加劇的可能性正在加大，好在目前其它如年度KDJ、RSI等沒有向下配合調(diào)整，因此年終階段仍可能會出現(xiàn)拉抬機(jī)會或不至于出現(xiàn)過分的殺跌走勢。年度大陽線已基本確定，但由于估值因素、年技術(shù)指標(biāo)K線長上影、修正動力、股指期貨推出、創(chuàng)業(yè)板推出和來年宏觀經(jīng)濟(jì)政策的從緊，年終階段的投資策略應(yīng)避免大倉位的滿倉操作，就短期技術(shù)指標(biāo)而言，市場向上空間并不大，而向下的空間與時機(jī)并不充分，因此年終階段總體以震蕩并波幅逐步減少可能是其特征。