“在加息和通脹周期中，衡量養老金公司企業年金運作成績的關鍵標準有三個：首先是戰勝通貨膨脹，其次是戰勝業績基準，最后是戰勝市場平均水平。”平安養老保險公司董事長兼首席執行官杜永茂日前在接受《上海證券報》獨家專訪時表示。

　　⊙本報記者 黃蕾

　　看好中期權益類投資

　　除了上述三項關鍵標準，杜永茂認為，衡量好的養老金公司還要考量它的投資產品是否能夠適應市場的變化，是否能在保證風險可控的基礎上，綜合對國家宏觀經濟形勢，對權益類、固定收益類、貨幣市場工具類等投資工具的研究和判斷，形成有效的抵御加息和通脹的投資策略，以最大限度地實現企業年金投資的保值和增值。

　　通過對近期市場的分析，杜永茂說，平安養老得出的結論是：依然看好中期的權益類市場投資機會；宏觀經濟增長背景下的企業微觀盈利增長；人民幣升值背景下的流動性過剩；人口紅利導致的金融資產投資需求。

　　“但是我們也密切關注市場急速上漲后的短期估值風險，市場結構性調整將構成較好的買入時點。”杜永茂進一步分析指出，未來一年債市走勢總體上仍不容樂觀，尤其是2008年春節后。

　　他認為，由于債市面臨的各種環境再度趨緊，市場可能重演2007年式下跌，相對而言，2007年四季度到2008年春節前，在基本面趨緊，政策面真空和資金面相對充裕的推動下，債市有可能出現階段性恢復性上漲，但幅度有限，控制風險仍是債券投資的重點。

　　欲借集團之力領跑市場

　　在競爭模式多元化的大背景下，差異化切入市場就成為年金管家們參與競爭的致勝策略。而平安養老的戰術便是借助集團之力，領跑企業年金市場。

　　“我們不做年金投資市場上的短跑者，不追尋高風險、高投資回報的投資軌跡，而是要做年金投資市場中的長跑者，為客戶爭取長期穩定的投資回報。”杜永茂在采訪中一直強調這點：“因為企業年金的領取需要職工退休之后，這之前任何高的投資收益都不能兌現，只有在職工退休時領取的金額才是真實的，平安養老追求的是風險可控的投資收益，并在漫長的投資馬拉松賽跑中最終獲勝。”

　　杜永茂告訴記者，企業年金業務是平安集團重要的戰略增長點，依托集團雄厚的財務實力、強大的IT系統以及統一的后援服務平臺，平安養老可以為客戶提供多種方式的服務。平安養老險的IT系統應用平臺，就是在借助平安集團IT基礎平臺上建立的。

　　據平安養老內部人士稱，相互獨立運作的IT系統，為開展受托、賬戶管理、投資三項業務上提供了強有力的支持。這些已經運營的系統體系，對業務經營保持高效運作、降低經營單位成本、增強風險控制能力均至關重要，也是公司獲得成功的關鍵因素。

　　交叉銷售也是平安養老區別于同業的一個“殺手锏”。據了解，平安集團的交叉銷售十分活躍，平安養老與平安壽險、產險、健康險可開展交叉銷售。“通過平安養老這一渠道可以向客戶介紹更多的金融服務產品，如壽險、產險、銀行和資產管理等，客戶可以一站式獲取平安集團提供的多種金融產品服務。”

　　截至11月底，平安養老中標受托資產規模達到147.7億元，中標投管資產規模超過98.3億元，處于市場領先地位。杜永茂說，這些數據也是平安養老受托管理、投資管理能力得到客戶認可的有力佐證。

　　選擇“管家”更有彈性

　　作為國內首批專業養老金公司，平安養老已經成為年金市場上受托、賬戶管理與投資管理三個資格的領跑者。不過，隨著第二批年金管理資格的公布，市場競爭無疑更加激烈，杜永茂說，各種資格人之間挑戰和機遇并存，挑戰的是資格人角色之間的競爭，合作的是年金市場蛋糕將越做越大。

　　第二批企業年金管理資格公布后，市場競爭主體頓時放量，尤其是“一魚多吃”的銀行，其未來在話語權上的空間，令一直獨領風騷的養老金公司感到了前所未有的挑戰。

　　雖然深切感受到了“骨頭難啃”，杜永茂眼中所看到的不僅僅是競爭，還有共同將年金蛋糕越做越大的合作關系。這樣一來，市場認可度將進一步得到提高，市場機遇空間越來越大。

　　杜永茂認為，正是因為第二批年金管理資格的公布，資格管理人選擇上有更多的彈性，“2＋2”模式將會受到挑戰，但仍然可以繼續實行，另外客戶還可以根據自身情況采用 “3＋1”、“2＋1＋1”等多種模式。怎么選擇主要看哪種模式更加符合企業需要和職工利益。

　　而不同行業中的主體有著各具特色的業務結構與經驗優勢，并在此基礎上形成了它們參與企業年金市場競爭的角色與戰略。業內人士認為，養老金公司專為企業年金業務而成立，其優勢較為明顯。其人才培養專業化、經營獨立性、服務專業性和主動性的特征會更加明顯。

　　對于銀行的加入，杜永茂認為，相對來說，銀行在托管人方面有著不可比擬的優勢，在賬戶管理上也有長期的管理經驗和完善的賬戶管理系統，在受托人管理上，銀行有較強的風險管理能力，但實際作用仍需市場的檢驗。

　　對于銀行在受托管理領域的作用，也有業內人士認為，由于受托管理和賬戶管理職責的天然差異性，銀行在賬戶管理上成功的管理經驗和強大的IT系統無法完全移植到受托管理業務上面來。就企業年金業務本身而言，受托人還需要配合客戶設計企業年金方案，對企業年金基金未來的充足性和替代率進行精算核定其評估，這方面擁有強大精算師隊伍的專業養老保險公司無疑比銀行更能發揮作用。