⊙本報記者 馬婧妤

　　國泰君安最新發布的報告預計，2008年證券市場市值、交易額和承銷額均有望實現20%甚至更大的漲幅。在傳統業務保持增長、創新業務穩步擴容的“雙料”保證下，證券行業明年的景氣度還可能進一步提升。

　　今年前三季度，上市券商營業收入和凈利潤同比分別增長10.4倍和30.8倍，證券業成為國內增長最快的行業。前11個月，國內股票基金交易額達43.94萬億元，對應日均交易1979億元、日均換手3.64%，國泰君安在此基礎上預測，今年全年股票基金交易額將達到46.4萬億元。

　　“明年在市場規�？焖贁U容、制度創新密集推出的背景下，證券市場的交易額仍能保持穩中有升的增勢，”國泰君安認為，只要明年換手率仍保持在5倍左右的水平，股票交易額就不會下降，而明年5—6倍的換手仍是值得期待的。同時，明年在金融股密集發行、紅籌和H股回歸、創業板推出以及再融資渠道日益多元化的局面下，境內股票市場籌資額也可能繼續快速增長。

　　國泰君安報告表示，明年股票市場容量的快速提升將有效抵御換手率下降，新股快節奏發行和限售股密集流通則將使流通股繼續保持30%—40%的擴容速度，上市公司盈利增幅也可望保持在30%以上。在市場估值水平保持不變的情況下，即使全年換手率同比降40%—50%，即降到5倍左右的水平，交易額也不會萎縮。

　　而市場層次的日益豐富和制度創新的不斷推出，也會使券商經紀業務的邊界大大拓展，證券公司業績對股票經紀業務的依賴程度在明年將明顯下降。該報告提到，今年中小板、權證交易額合計對券商經紀傭金的貢獻在10%左右，明年創業板、股指期貨和融資融券都可能推出，預計三者對經紀業務交易額的推動將超過40%，對經紀傭金的貢獻度也將達到15%-20%。

　　此外，該報告還表示，在市場規模擴張之外，市場結構升級和行業管制放松將成為明年驅動行業增長的催化劑，國內證券公司有望形成從PRE-IPO、到IPO、再到后續的再融資和并購重組的完整業務平臺，提升投行業務服務能力和利潤空間，而股指期貨推出后的年交易額將有望達到60萬億元、傭金貢獻將在180億元左右，約為股票交易傭金的12%。