謝潞錦

　　在股市有所回暖、大盤繼續慢步向上的背景下，本周市場將迎來今年最后一個交易周。截至上周末，上證指數今年以來累積上漲90.69%，在各年度漲幅排名中列第三，僅次于1992年的166.57%和去年的130.43%。以年度上漲點數計，上證指數今年更是“大豐收”。

　　近期大盤運行格局發生了些許改變。由于目前以中國石油(601857.SH)為代表的大型權重股仍處于震蕩筑底過程中，加之銀行和地產等板塊因受緊縮預期制約，前期市場頻頻出現的以成份股為先導拉抬指數的行情特征將難以維持；而股價調整劇烈、估值已有一定吸引力的二、三線品種則活躍度明顯提高——盤面往往出現指數調整、多數個股上漲的“背離”。

　　前期凈值損失嚴重的開放式基金也有所振作。據Wind統計，分別有271只和254只基金的凈值在近一周和近一個月中獲得正收益。顯然，二級市場“賺錢效應”正隨著市場回暖而重新顯現。

　　分析近期信息可以發現，一方面，緊縮政策陸續出臺，反映出“反通脹”決心，這給來年市場的運行脈絡和投資者理財決策提供了新的視角；另一方面，從歲末各大機構提供的明年投資策略報告看，盡管投資收益預期已經明顯降低，但認為存在市場機會的機構依然為數眾多，節能減排、內需提升和奧運等主題已經大致勾畫出來年的機會所在。不少機構投資者也提醒，頻繁加息將對居民投資行為產生影響，居民家庭資產結構將發生一些變化。

　　除二級市場個股行情“萌動”外，一級市場收益也有積極變化，上周新股和次新股開始有所表現。隨著中國石油和中國神華(601088.SH)震蕩筑底，近期上市的中國中鐵(601390.SH)和國投新集(601918.SH)等股價不斷走高。出版傳媒(601999.SH)上周五上市首日上漲329.5%，使新股網上申購收益從中國中鐵的約0.35%提高到0.96%。前期上市后連續滑落的深圳中小板股陸續出現筑底走高態勢。一般情況下，年末往往是資金面較為緊張的時期，但在機構投資者實力已有大幅提升的情況下，今年年末的市場格局發生了潛移默化的變化。

　　從本周看，周二有中國太保(601601.SH)掛牌。本周除若干增發將網上發行外，沒有新股首次公開發行。一般情況下，歲末時基金表現不會太差，且部分個股處于相對較低水平，這些都在支持個股的繼續活躍。根據安排，滬深300和上證50等指數將在明年首個交易日更換樣本股，這對機構投資者的操作行為將產生一定影響。一些指數的近期走勢值得投資者關注：深市基金指數已盡收“失地”后創出歷史新高，滬市基金指數正向前期高點發起沖擊，整體市盈率較低的上證紅利指數則站上本月上旬的高點。插圖/蘇益