理財周報記者 張偉湘/文

　　仿佛是一夜之間，樓市就遭遇了寒流，幾乎懸念地，地產股也從高點一頭栽了下來。然而價格在跌，人氣卻沒有跌——機構減倉不大，散戶還在搶籌。

　　12月17日，上證綜指和深證成指跌向近2個月間的低點。滬指低報4874.62點，深指低報16075.7點。殺跌主力正是一眾地產股。

　　幾乎所有的地產股與年內高點相比，都下降了約30%，有42只個股自11月1日起下跌超過10%，招商地產、中糧地產等權重股的最大跌幅甚至接近50%。恐慌的情緒似乎已通過各種渠道向外蔓延。

　　深滬兩市數據顯示，資金正在地產板塊和其他板塊間快速流動，基金調倉跡象明顯。

　　但是，上交所的數據卻顯示了一個奇怪的現象：與11月初相比，一些籌碼高度集中的權重地產股的機構減倉幅度并不大，只有約3%，而散戶的增倉率有的在一周之內就超過了100%。深交所的數據也顯示：一些盤子較小的地產股有資金陸續(xù)凈流入，甚至在兩天之內連續(xù)被公示異動。

　　主力高度控盤權重股

　　機構的操作手法在這一輪地產股的調整中表現得淋漓盡致。

　　自11月1日至12月20日，跌幅位列前十的個股依次是招商地產、華發(fā)股份(600325.SH)、金地集團(600383.SH)、招商局B(200024.SZ)、泛海建設(000046.SZ)、保利地產(600048.SH)、中糧地產(000031.SZ)、深振業(yè)A(000006.SZ)、中華企業(yè)(600675.SH)和ST廣廈(600052.SH)，高者跌幅達45%，而低者跌幅也有30%。

　　其中，跌幅超過20%的成分股，在這一輪地產股的下跌中構成了微妙的一幕：權重越大的個股，同期換手率、成交量的比率、振幅、甚至上漲和下跌的時間都非常接近，而權重比小的個股，走勢則相對獨立。

　　萬科A、保利地產、華僑城A、金地集團、招商地產、金融街、中糧地產約占滬深300指數5.03%權重，除了11月上旬才復牌的華僑城A見年內高點的時間有些滯后外，其余6只個股均在11月1日達到年內高點，11月28日達到第一輪跌勢的底部，反彈后在12月5日一起達到高點，之后再次下跌，在12月17日見第二個底，然后再一起上漲3天。

　　從11月1日至12月17日，滬指最大跌幅達23%，深指最大跌幅達21%，同期的地產股普遍跌幅則在30%-50%，顯示地產板塊近期走勢落后于大市。

　　若按總股本計算，一個半月的調整中，僅萬科A、華僑城A和招商地產3只個股的市值就蒸發(fā)1800億元，股本較小的金融街也蒸發(fā)156億元。

　　其實上述個股，不論是在基本面，還是主營業(yè)務業(yè)績方面都不盡相同，若以土地儲備量作為衡量標準，其間的盈利能力差距至少達2-3倍，為什么它們的漲跌幅可以同時上落，籌碼高度集中，主力控盤應該是一個重要因素。

　　機構不放棄散戶搶著進

　　耐人尋味的是，據上證所授權發(fā)布的TOPVIEW數據顯示，雖然近期對地產宏觀調控的措施日益強硬，年底機構又面臨調倉和回報投資者的資金抽調，但地產權重股的機構持股變化并不大。

　　以占滬深300指數0.58%權重的地產第二藍籌股保利地產為例，其10月31日的機構帳戶約有192家，持股69.4%，散戶19043家，約持股3.9%。當周機構持股上升3%，散戶持股則減少了1%。

　　12月12日，保利地產機構帳戶有173家，持股68.5%，散戶23614家，持股4.4%，當周機構持股減少1%，散戶持股沒有多大變化。

　　12月18日，保利地產機構帳戶下降到162家，但持股量只下降到66.6%，散戶上升為30645家，持股5.5%。

　　其實，自10月31日至12月18日，保利地產的機構持股從192家減少到162家，減幅達15%，但持股率才從69.4%下降到66.6%，只有2.8%。惟有兩種可能，一是重倉持有的機構并未拋售，二是股份調倉，即從一些機構轉移到另外一些機構手中。

　　趨勢更明顯的是金地集團，在機構減倉的同時，散戶卻在大量增倉。數據顯示，11月28日，金地集團機構帳戶數為186家，持股64.3%，法人帳戶數為76家，持股23.1%，散戶帳戶14648家，持股2.3%，當周帳戶總數增加30.66%。

　　12月12日，金地集團機構帳戶有186家，持股64.5%，法人帳戶78家，持股22.7%，散戶帳戶16905家，持股2.6%。當周帳戶總數上升22.71%。

　　12月18日，金地集團機構帳戶減少到173家，與11月28日相比，減幅約7%，但持股率與11月28日相比，只下降2.4%，為61.9%。法人持股87家，持股22.7%，法人帳戶數與11月28日相比還上升了9家。散戶的帳戶數上升到28067家，當周上升了110.97%。

　　一些營業(yè)部也頻繁出現在買家名單，保利地產股價低迷的12月12日當周，上證所編號為G23629的營業(yè)部與另幾家營業(yè)部貢獻了5944萬的買資，而12月18日保利地產回暖時，G23629又和其他大買家一起斥資1.35億買入。

　　中小股資金凈流入明顯

　　廣州萬隆資金流向顯示，在12月6日至12月18日資金凈流出地產板塊時，仍有部分資金流入房地產個股。

　　例如12月13日，地產板塊資金凈流出約32億元，但深深房A、S愛建、多倫股份、銀基發(fā)展有資金凈流入。12月18日，地產板塊資金凈流出約2.6億，但東華實業(yè)、銀基發(fā)展也有大量資金凈流入。

　　而資金流向也造就了一些明顯異動的個股。

　　國興地產(000838.SZ)就在12月17日和19日連續(xù)登上深交所的公示，前一次是因為其日價格跌幅偏離值達到-9.11%，后一次是因為其日價格漲幅偏離值達到7.75%。國泰君安的兩家營業(yè)部都充當了買方先鋒，而最大賣方是海通證券下屬營業(yè)部。