⊙見習(xí)記者 張雪

　　2008年A股市場合理市盈率將回歸至23倍-25倍，上證指數(shù)將呈現(xiàn)倒V型的走勢，全年在4500點至6500點區(qū)間波動。在2008年度投資策略會上，東方證券向與會的400余名投資者闡述了上述觀點。

　　東方證券認(rèn)為，牛市的基礎(chǔ)依然扎實，盈利增長填平泡沫是理想的牛市演變軌跡。中國雖然現(xiàn)階段無明顯泡沫出現(xiàn)，但具備泡沫形成和膨脹的所有要素，中國宏觀環(huán)境和基金業(yè)的發(fā)展類似于美國“沸騰的歲月”，而資產(chǎn)價格的全面上漲類似于日本和臺灣地區(qū)本幣升值時期，股市走向泡沫化很難避免。

　　東方證券預(yù)計，未來5年中國GDP增速維持在10%以上，上市公司盈利將保持20%以上的高增長，2012年至2020年GDP增速將保持8%以上，上市公司盈利增速保持15%以上。由此，A股上市公司的基本價值將高速上揚，當(dāng)前A股上漲是對經(jīng)濟前景的合理反映。對于未來資產(chǎn)泡沫，東方證券認(rèn)為最終形成期是2015至2020年，股價也將大幅超越基本價值100%至150%，2020年股市最高點將超越4萬點。

　　東方證券認(rèn)為，7月、8月將是表現(xiàn)最好的月份，在樂觀情緒的推動下不排除年中指數(shù)漲至7800點的可能。

　　對于2008年的投資機會，東方證券建議關(guān)注四大板塊：第一，內(nèi)需類行業(yè)，包括連鎖業(yè)、食品飲料、醫(yī)藥、化工、旅游；第二，自下而上選擇確定的高成長公司；第三，銀行明年的利潤增長確定，但要考慮 2008 年非對稱加息帶來的市場情緒波動；第四，有定價權(quán)的資源股。此外，東方證券還建議關(guān)注本幣升值、股指期貨、央企重組、股權(quán)激勵、地方國資重組、奧運等事件型投資機會。