昨日在中石油及地產股企穩復蘇的推動下，滬綜指一舉收復5000點，后市有望收復30日均線，向5200點發動沖擊。

　　近期股指運行具有兩個特點：首先，滬深股指明顯分化。在形態上，滬綜指構成明確的二次探底并得到支撐，而深成指在保持強勢整固后，開始發力向上攻擊前期反彈高點。同時，滬綜指依然受到30日均線壓制，而深成指一直在30日均線上方運行。滬深股指出現明顯分化，主要與主流權重股的表現直接相關。其次，成交量變化對多方有利。在基本保持在1500億元左右的單日成交額一周之后，本周二隨著股指的下挫，兩市成交額再度跌破千億元關口。如果說第一次下探中的縮量表明人氣低迷的話，第二次下探的量能快速萎縮更說明做空力量的減弱。而股指在周三和昨日的反攻過程中，兩市成交額出現明顯放大。這種下跌縮量、上漲放量的局面無疑對多方比較有利。

　　本周熱點繼續保持活躍。一方面，奧運板塊連續走強，中體產業、西單商場等個股表現搶眼。隨著2008年奧運會的即將舉行，后市應有反復活躍的機會。另一方面，臨近年底，白酒股受節假日臨近的影響表現搶眼，貴州茅臺、五糧液、伊力特、沱牌曲酒、水井坊、古井貢酒等均有良好表現。此外，地產股在連續暴跌后有所回穩，對股指未來的走勢意義重大。在近期的下跌中，兩市地產龍頭股萬科A、保利地產、金地集團等均刷新本輪中級調整的低點水平，因此具備了較強的反彈動力。尤其是中國石油的復蘇上漲，極大地刺激了市場人氣，為滬指收復5000點貢獻頗多。

　　從目前的估值來看，在4800點一線，核心股票的2008年動態市盈率已經不足30倍，應是比較安全的區域了。同時，滬綜指4778點的支撐明確，在昨日突破10日均線和半年線后，二次探底成功的可能性明顯增大，投資者在操作上可采取在4900點以下加倉、在5300點一線減倉的策略。

　　申銀萬國 徐明