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 近日，南方績優成長、南方成份精選、華夏回報、華夏優勢增長、上投中國優勢、上投摩根阿爾法、中海優質成長、博時新興成長、博時精選以及博時價值等眾多老基金陸續宣布打開申購贖回。此外，基金轉型、基金拆分等陸續等到監管部門的放行，并在資金面最緊張的12月份擴募。 
 我們認為，老基金打開申購能夠在一定程度上緩解市場非理性拋售的壓力，起到初步穩定投資者信心的作用。但是，市場心態的好轉和整個格局轉暖依然有待時日。由于我們目前處于長期牛市中的中期調整階段，所以從戰略上來看目前是在合理價位購入下階段主流籌碼的絕好時機。站在這一角度上來看，投資者應該重點關注基金為首的大主力結構性調倉動向，主題投資很可能成為明年主導機構操作思路的關鍵。
 一，老基金擴募緩解非理性下跌
 在目前階段老基金們打開申購及拆分，解除禁止投資者購買新基金份額的枷鎖，從而給基金們提供部分新增資金供應，在資金面相當緊張的年底階段，是有一定積極作用的。從目前來看，諸如華夏精選基金之類的老基金擴募共獲得新增資金近過百億。這對于目前承受較大贖回壓力的基金們來說，不能不說是雪中送炭。
 從另外一個角度來說，老基金打開申購及拆分，也給目前非常疲軟的市場信心以一點寬慰，目前有部分市場人士認為這是政策面逐步轉暖的微妙信號，而基金的投資者也可能因此而強化持有信心。
 由于以上的轉暖信號，投資者大規模贖回基金的情況至少在得到一定緩解。“目前基金業的資金整體狀況應該是相對平衡，盡管可能還是凈贖回，但規模不大，只是略有贖回。”有基金業人士告訴相關媒體。
 二，市場格局轉暖依然有待時日
 但是，從另外一個方面來看，指望老基金們的持續擴募就可以從根本上緩解弱勢格局是不太可能的。  
 從基金申購上來看，盡管各老基金已經打開申購，但基民對過去搶買的老基金已不再有興趣，目前打開申購的老基金當日規模隨一般有所增加，但其后表現較為平淡。
 由于大盤指標股的集體沉寂，市場的整體格局依然偏弱，虧錢效應導致大部分投資人對市場風險依然是心有余悸的。而政策面雖然有一定轉暖信號，但是這也并不意味著管理層就支持市場繼續重返瘋牛形態，甚至在一定程度上政策面還可能希望市場泡沫的累積得到進一步釋放，只是不希望市場暴跌格局延續。
 三，目前階段，基金很可能以調倉為主要操作方向
 從宏觀經濟層面來看，08年經濟高增長的趨勢可能將出現拐點，并且這也受到大部分主流機構的認同。而經濟大環境的變化，必然導致和宏觀經濟聯系十分緊密的周期性行業出現拐點，產業結構發生變化。部分原來相當景氣的行業開始走下坡路，而部分原來并不景氣的行業則受益于經濟結構轉型開始回暖。
 而在目前政策面、資金面、市場信心都不支持市場馬上回暖的情況下，基金等主流機構也必然會改變以往對大藍籌股高舉高打的做盤手法。而如何在經濟結構轉型的大背景下，繼續舉起符合經濟發展方向的價值投資大旗，則很可能是主力機構重新布局所考慮的重心。這意味著其為順應宏觀經濟的變化和新的市場環境，基金們有必要調整其主要投資方向，基金們目前階段很可能是以調整持倉結構為主要操作目標的。
 我們認為目前正處于長期牛市中的中期調整階段，這種中期調整的后半段往往給長線投資者提供了很好收購廉價長線籌碼的機會。所以，對于投資者而言，重視對機構們結構性布局脈絡的把握，排除指數短期走勢的干擾從而尋找到真正的長線投資機會，才是首要任務。
 四，主流投資思路開始轉向主題投資
 近期部分基金管理公司最新的投資策略報告陸續出臺。與前期不同基金對周期性行業估值和市場整體估值的爭論相比，在明年行業整體增長線條輪廓不再清晰，堅信結構性調整仍將是未來市場主流之時，多數基金開始尋求從景氣周期、瓶頸行業、消費升級等宏觀、中觀之內挖掘投資主題。這說明機構投資者在持倉品種上的新一輪動態調整和投資方向上的深度挖掘已經處于緊鑼密鼓之中，盡管市場最終朝哪個方向演繹還處于爭論中，但通過明確的主題投資分享中國經濟成長已經成為一種共識，主題投資也已為基金等主流機構所重視。 
 這說明，08年主流機構將在一定程度上改變至上而下的選股思路，而主題投資很可能成為未來主流機構們投資的主要視角。而在08年的大環境中，新能源、消費升級、品牌、奧運等主題都可能成為牛市發展過程中最令人矚目的焦點。