法興證券(香港)有限公司董事 李錦

　　港股日前下試26000點關口后企穩，走勢算是未有進一步轉壞，暫時仍是震蕩市格局。初步看，大市回升力度并不強，有機會先在低位徘徊整固，但仍不可排除破底再落的可能。因此，在現水平入市博反彈，正股短線潛在升幅或不高，買權證以短線為主會較為穩健，否則在正股震蕩的同時，持有的權證卻每日在消耗時間值，如正股只在窄幅波動，更有機會導致引伸波幅下跌，期間權證價格可能會易跌難升。

　　大市氣氛并不活躍，博反彈宜見好即收，尤其是買權證，應該盡量縮短持貨時間，甚至只作即日買賣，以降低引伸波幅變化的風險。入市前亦應先衡量值博率，并須嚴守止損位，以免因小失大。

　　在選擇權證方面，在現階段，要注意街貨(市場持貨量)多的權證在正股反彈時或會遇到較大沽壓，故此不是博反彈的理想選擇。另外，較價外的權證只宜作短線買賣，因為價外證時間值損耗較大，受引伸波幅下調的影響亦較多，在正股有限潛在升幅下，持有價外證過夜或得不償失。

　　筆者發現，日前有資金流入的中石油認購證當中，逾一半是買入一些十分價外的仙證，有的行使價高至超過20港元，看來不太適合現時市況，尤其是最近中石油權證引伸波幅又再開始下調，價外證所受影響最大。如正股只是小反彈而不是大升，引伸波幅下調的影響已足以抵消正股上升帶來的升幅，權證或將未能跟隨正股反彈甚至不升反跌。