記者 李俠

　　推動央企整體上市，一方面能夠體現企業的真實價值，實現企業更快發展，同時有利于國資委對央企經營管理進行市場化考核；另一方面，央企整體上市也有利于減少股市泡沫。實際上，央企整體上市將大大增加市場中優質資產的規模，既可滿足市場過剩資金的投資需求，也有利于改善股市的資產結構，減少股市動蕩。

　　央企整體上市的主要目的并不在于投機獲利，國有股是否減持將視股價是否合理反映了央企的內在價值而定。

　　2007年，整體上市尤其是央企整體上市成為市場追逐的熱點。

　　但隨著央企整體上市日益成為2007年的投資主題和股指的不斷走高，很多具有整體上市題材的央企股股價迅速飆升。

　　在股價不斷上漲的情況下，投資者再次為央企減持的問題所困擾，有些專家也建議通過國有股減持來擠壓股市泡沫。

　　國資委副主任邵寧日前指出，國有企業已經進入改革和調整的新階段，關鍵性領域的國有大企業最終的體制模式是整體上市。

　　而國資委主任李榮融在18日召開的中央企業負責人工作會議上表示，我國中央企業的公司股份制改革將在2008年加速推進，將鼓勵支持具備條件的央企實現整體上市；不具備整體上市條件的，逐步把主營業務資產注入上市公司。他強調，國有股是否減持要更多考慮投資者利益。具體而言就是股價偏離基本價值太高，就應該減持，偏離太低就應該增持。

　　市場人士認為，這實際上是國資委再次明確了國有大企業體制改革的模式和減持等問題，以消除市場對大型國企減持的疑惑和擔心。

　　根據國資委確定的計劃，在央企公司制、股份制改革中，將積極引入戰略投資者，推進產權多元化，已經實現部分資產上市的企業，要通過增資擴股、收購資產等方式，把優良主營業務資產逐步注入上市公司，實現整體上市。

　　有關專家評價說，推動央企整體上市，一方面能夠體現企業的真實價值，實現企業更快發展，同時有利于國資委實現對央企經營管理的市場化考核；另一方面，央企整體上市也有利于減少股市泡沫。實際上，央企整體上市將大大增加市場中優質資產的規模，既可滿足市場過剩資金的投資需求，也有利于改善股市的資產結構，減少股市動蕩。

　　但也應該看到，A股市場全流通進程的推進為國有股通過市場減持提供了便利條件，股價的不斷上漲令市場更加擔心國有股減持所帶來的負面影響。

　　就目前來看，證監會和國資委都對這個問題有所考慮，并盡量采取措施來打消市場的疑慮。

　　實際上，今年上半年，證監會和國資委聯合出臺的有關國有股轉讓新規，對國有股權的變動和轉讓進行了詳細規定。其中雖然允許國企減持部分股份，但明確規定轉讓后不能喪失國有控股權，并且規定總股本不超過10億股的公司，連續3個會計年度減持不得超過總股本的5%；股本超過10億股的公司，一次減持不超過5000萬股且3年內減持不超過3%。

　　而在去年末，國資委即開始籌建與證券交易所聯網的國有股權交易實時監控系統，用以防范公司管理層利用非流通股入市的機會操縱股價。

　　由于國家必須對部分重點行業企業擁有絕對控股地位，國資委對央企減持一直持慎重態度。今年5月初，國資委有關人士明確表示，對這些行業里的企業減持會從嚴審批，并明確“絕對控制是持股51%至100%。達到絕對控制權，或我們平常講的話語權，要在67%以上。”

　　“一些特殊的企業，關系著國家安全和國民經濟命脈，這種地位會影響企業的具體經營。對這類企業，要考慮如何防止失去上市公司控制權？”國資委研究中心企業改革與發展研究部部長王志綱這樣認為。

　　綜合分析，我們可以相信，推動央企整體上市作為國資委推動國企體制改革的既定部署，2008年將會繼續推進并可能加速，最終實現具備條件的央企全部整體上市。而鑒于央企整體上市主要目的并不在于投機獲利，國有股是否減持將視股價是否合理反映了央企的內在價值而定。這實際上也意味著，央企整體上市意在取得央企和市場的雙贏。