⊙渤海投資研究所 秦洪

　　雖然本周初A股市場一度調整，但昨日A股市場出現報復性的反彈，其中具有參股上市公司股權題材的蘇常柴、太極集團等個股漲幅居前。與此同時，擁有金融股權資產的商業城、海欣股份等也漲幅居前，如此來看，股權重估股面臨著較大的投資機會。

　　新準則提供股價上漲催化劑

　　日前，媒體報道稱，《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第2號<年度報告的內容與格式>》將頒布實施，而與以往相比，新修訂的《年報準則》針對全流通市場環境下出現的限售股份變動等新情況，增加了新的披露要求。在股本變動的披露上，《年報準則》要求增加披露限售股份變動情況表。如果有戰略投資者或一般法人因配售新股成為前10名股東的，上市公司也應予以注明，并披露約定持股期間的起止日期。與此同時，年報披露新準則中要求上市公司在對重大事項的披露上，應當對持有其他上市公司股權，參股商業銀行、證券公司、保險公司、信托公司和期貨公司等金融企業股權進行重點披露，包括最初投資成本、持股比例、期末賬面值、本期收益、會計核算科目、股份來源等情況。對于委托資產管理事項，也要詳盡披露。

　　這就意味著上市公司相對隱蔽的金融股權資產或者是持有其他上市公司的股權資產將因新《年報準則》而“大白于天下”，這將使上市公司的股權投資在年報中披露得一覽無余，有利于投資者迅速把握上市公司股權價值變動的投資機會，從而為此類個股提供了股價催化劑。畢竟在今年一季度，兩面針、雅戈爾、歲寶熱電就受季報新披露規則的刺激而大紅大紫，因此，分析人士認為，新年報準則的確可能會成為股權重估股的股價上漲催化劑。

　　年報行情顯露新主角

　　值得指出的是，股權重估股其實還有兩大成長支點，一是股權重估股所持有的已上市股權，一旦過了禁售期，可以獲利，而獲得豐厚的現金流，如此就可以進行產業轉型，比如歲寶熱電就用套現的民生銀行股權資金，而巨資收購林業資產，進行著產業轉型，一旦成型，無疑賦予該公司極強的估值溢價預期。

　　二是股權重估股所持有的企業股權，一旦此類企業持續快速增長，那么，通過分紅或者權益法合并報表，均可以迅速提升公司的凈利潤回報，成為此類個股業績的成長點，從而賦予其極強的投資機會。因此，考慮到新年報準則等因素，股權重估股的確有可能成為年報行情的主角。

　　重點可關注兩類個股

　　筆者建議投資者密切關注股權重估股。就目前來看，有兩類個股可予以跟蹤，一是類似于S宣工、蘇常柴、兩面針、南京高科等持有上市公司股權的個股，此類個股面臨著短線業績爆增的契機。而長江電力等優質上市公司則有望憑借著股權資產的套利路徑而平抑業績增長的波幅，從而鑄就公司業績的成長預期，可以繼續跟蹤。

　　二是類似于商業城、豫園商城、青山紙業等金融股權的優質股。商業城的優勢在于1股商業城相當于持有0.67股的盛京銀行股權；豫園商城主要在于持有德邦證券股權以及招金礦業股權；青山紙業的優勢則在于持有興業銀行的698.76萬股權、持有中國科技信托4000萬股權。所以，近期該股持續走強，有實力資金參與的特征，可跟蹤。