⊙山東神光金融研究所 劉海杰

　　本周以來行情漲跌互現，盡管滬深300指數、深成指表現強于上證綜指，但由于市場成交量難以放大，行情無法擺脫震蕩筑底的走勢。從市場熱點變化看，數字電視、奧運概念、超跌股等各具題材的板塊此起彼伏，游資參與炒作的跡象非常明顯。這種大盤股搭臺、題材股唱戲的格局就是弱市行情的真實寫照。因此，筆者認為，滬深300指數還要在4500點上方繼續筑底，并且仍需維持一段時間。

　　盤面盡現游資炒作特征

　　近期，以北京板塊為代表的奧運題材受到市場短炒。龍頭股中體產業在一個月內股價翻番，從幾次漲停時的交易所公開信息看，一些經常上榜的所謂“敢死隊”在營業部反復出現，主流機構席位并沒有大面積上榜。歷史上，題材股往往會在行情漲跌徘徊的震蕩趨勢中充當市場熱點，那些小盤股、超跌股、小市值股，或者基本面稍有利好信息的題材類個股均會成為游資出擊的對象。近期，部分個股拔地而起，而在漲停當日的公開信息中，游資身影也赫然在列。

　　主流品種仍未完成筑底

　　10月份以來，機構重倉的主流品種出現了明顯調整和分化。目前看，地產、石油、券商這些在成份股中權重比較大的板塊并沒有企穩的跡象；有色、銀行、保險、煤炭、鋼鐵等板塊雖有二次筑底的跡象，但時間上遠遠不夠。周三，藍籌股陣營曾有靈光乍現的漲升，但這種上漲更多的來自于新股資金解凍后的機構回補。筆者認為，藍籌股群體的反復整理以及探底表現，正是年底基金等機構投資者調倉換籌行為所致，這一行為也將伴隨著整個會計年度的結束。所以，12月的最后2周時間，藍籌股仍將整體疲弱，很難對當前市場形成提振作用。

　　部分黑馬開始脫穎而出

　　雖然行情漲跌互現、整理趨勢明顯，但是部分黑馬股還是在局部大放異彩。這些股票走勢有別于游資炒作類型，其上漲可能具有一定的持久性。比如本周市場關注的草甘膦漲價信息，傳導到二級市場則刺激華星化工、渝三峽連續走強；鋼材價格上漲，刺激南鋼、八鋼、唐鋼等個股反復走高；食品行業老字號全聚德則連續拉出漲停；3G領袖中興通訊保持了高價股風范而持續走高；湖北宜化更是從低迷的化肥股中脫穎而出。

　　類似這些股票的上漲并不是偶然，而是它們目前在各自領域具有獨特優勢或者潛質，或具有技術優勢，或能快速傳導價格信息，或控制相對優勢的市場份額，或單一產品或多個產品存在大產能投放等等各種利好因素。未來一年，具備該類素質的黑馬正是能夠給投資者帶來超額收益的品種。