北京報道 本報記者于海濤

　　"證券事務(wù)代表將內(nèi)幕信息泄露給前任證券事務(wù)代表，后者再泄露給第三方，實際買股票的人是這個第三方。"一位知情人士對本報記者說，管理層此前查辦的一起涉嫌內(nèi)幕交易案就是這樣傳遞信息的，內(nèi)幕信息通過不規(guī)范的傳遞造成其他人利用這些信息進行內(nèi)幕交易。

　　此類情況在今后將被嚴格監(jiān)控，同時，管理層正在加大力度，完善信息披露內(nèi)部管理制度和責任追究機制，以從制度層面防止市場各方利用內(nèi)幕信息進行違法違規(guī)交易。

　　規(guī)范內(nèi)部流程

　　12月18日，中國證監(jiān)會召集上市公司、擬上市公司的財務(wù)總監(jiān)、董事會秘書，召開全國上市公司財務(wù)工作的視頻會議。

　　"上市公司應(yīng)當建立健全信息披露事務(wù)內(nèi)部管理制度和責任追究機制，注意信息披露每個環(huán)節(jié)上的'留痕'，以便分清責任，避免互相推諉，將信息披露事務(wù)管理制度落到實處。"中國證監(jiān)會黨委委員李小雪在會議上說。

　　為了適應(yīng)全流通市場環(huán)境，管理層對上市公司信息披露提出了更為嚴格的要求，確保信披質(zhì)量。

　　"要求上市公司明確內(nèi)幕信息從產(chǎn)生到披露的詳細流程，以保證在這段信息'敏感期'內(nèi)信息不外泄，最終防范的還是內(nèi)幕交易。"上述知情人士對記者說。

　　在他看來，全流通市場環(huán)境下，隨著法律法規(guī)的日益完善，尤其是交易所實時在線監(jiān)控，對重大信息發(fā)布前后的交易均進行重點分析，因此過去那種公司高管直接利用內(nèi)幕信息進行內(nèi)幕交易的行為幾乎沒有了，但各種間接交易的內(nèi)幕卻越來越多，并且花樣翻新。

　　比如本文開頭案例中，應(yīng)該算是很隱蔽的一樁內(nèi)幕交易，內(nèi)幕交易當事人是第三方，前任證券事務(wù)代表起中介作用，而現(xiàn)任證券事務(wù)代表的違規(guī)僅是"泄露內(nèi)幕信息"。

　　"有些內(nèi)幕信息不是相關(guān)人員故意泄露的，而是因為公司內(nèi)部信息披露流程管理不善，被他人通過各種途徑獲取，結(jié)果造成了內(nèi)幕交易。"上述知情人士說。

　　在他看來，全流通市場下，信息能以最短距離最快時間轉(zhuǎn)換成金錢，因此內(nèi)幕交易有更多產(chǎn)生的動機。而利用內(nèi)幕信息進行交易實質(zhì)上是通過欺詐的手段，取得他人的合法權(quán)益，損害公平公正的市場秩序危害證券市場運行的基礎(chǔ)。如果不嚴肅查處，加大違法成本和代價，就不能收到警示和震懾效果，證券市場就不可能健康發(fā)展。

　　"梳理和完善信息披露規(guī)范體系，提高信息披露的有用性和有效性"已經(jīng)被列為管理層在明年信息披露的監(jiān)管重點。

　　責任追究機制

　　在信息披露流程里，有可能知悉內(nèi)幕信息的所有相關(guān)人員的行為都將受到嚴格監(jiān)管。

　　比如股票發(fā)行人、上市公司的控股股東、實際控制人控制的其他公司及其董事、監(jiān)事、高級管理人員;上市公司并購重組參與方及其有關(guān)人員。

　　"這兩類人非常接近內(nèi)幕信息，而且在目前已有案例當中也是最多的，危害最大。"上述知情人士說，這兩類人的親屬在知悉內(nèi)幕信息后進行二級市場的操作也是內(nèi)幕交易的慣常模式。

　　他同時表示，在已發(fā)案例中，還有一類人屬于履行工作職責而獲取內(nèi)幕信息的人，包括信息產(chǎn)生及披露過程中能接觸到內(nèi)幕信息的公司秘書、印刷工人或媒體編輯等，甚至還有的是在公共場合聽到內(nèi)幕信息知情人談?wù)摰摹⑹暗絻?nèi)幕信息的文件等。

　　管理層已經(jīng)制訂了操作性很強的<證券市場內(nèi)幕交易行為認定指引(草案)>，對知悉內(nèi)幕信息的各種人是否涉嫌內(nèi)幕交易有非常明確的規(guī)定，對內(nèi)幕交易的構(gòu)成要件也做了詳細的說明。

　　李小雪強調(diào)，明年將強化上市公司控股股東及其關(guān)聯(lián)方信息披露要求，研究制訂上市公司董事、監(jiān)事、高管信息披露盡責指引。

　　"公司應(yīng)完善公司治理機制，加強內(nèi)部控制建設(shè)，進一步夯實財務(wù)信息編制和披露工作的基礎(chǔ)。"李小雪表示，上市公司應(yīng)當充分發(fā)揮獨立董事和審計委員會在信息披露方面的作用，今年要求上市公司完善獨立董事審閱年報的工作制度，審計委員會也要健全工作規(guī)程，充分發(fā)揮獨立董事和審計委員會在年報披露中的監(jiān)督作用。

　　總之，通過強化信息披露監(jiān)管，使所有投資者能夠公平、及時、完整地獲知信息，有效遏制虛假信息披露和內(nèi)幕交易等違法行為的現(xiàn)象。