□本報記者 陳靜

　　蘇寧電器（002024）此次與大中電器失之交臂，意味著蘇寧與國美在規模上的差距已明顯拉開，然而這并不代表蘇寧在這場家電擴張的競爭賽中退出。行業研究員認為，蘇寧電器未來的核心競爭力在于公司的集約化管理體系，而公司在數碼消費市場的開拓，將成為公司新的利潤增長點。

　　面對國美的規模優勢，蘇寧要考慮的是如何發揮自身的價值，爭奪北京的市場份額并爭取到廠家更多的合作。

　　注重信息系統建設

　　蘇寧電器三季報顯示，公司今年前三季度實現凈利潤9.4億元，同比增長105.04%，每股收益0.65元。由于公司連鎖網絡規模的進一步擴大和單店質量提高，規模效應逐步體現，

供應鏈整合能力增強，管理效率進一步提升，預計2007年度凈利潤比上年同期增長70%-100%。

　　今年三季度，蘇寧電器進一步加快連鎖網絡的拓展，新進地級以上城市3個，新開連鎖店42家，置換連鎖店2家。截至9月底，蘇寧電器已在全國106個地級以上城市擁有連鎖店453家，連鎖店面積達到180.10萬平方米。

　　受益于行業飛速發展以及需求旺盛和市場競爭格局，公司店面數、銷售面積以及銷售額近三年來一直保持高速增長勢頭，在保持高數量、高密度的開店外，公司的每平米銷售額仍能夠有所增長，這反映了公司卓越的盈利能力。業內人士預計，2007年蘇寧電器店面數有望突破500家，銷售面積達到190萬平米，銷售額達到400億的規模。

　　中信建投李建松認為，蘇寧電器能夠持續高效的開店，得益于公司對于信息系統以及物流系統的持續投入。從2004年上市以來，蘇寧電器在信息系統和物流系統中的累計投入已經達到2.5億元。持續不斷的投入直接給公司帶來了效率的提升、成本的節約以及規模化擴張的能力。

　　信息化系統的成功讓蘇寧擁有了規模化擴張的能力，也就是說在一個城市如果有1個蘇寧電器專賣店，那么在此基礎上再開3-5個或者更多的專賣店，其人力成本幾乎可以忽略不計，其信息化平臺的強大功能讓新開同城門店實現簡單復制，這是目前國內任何企業（包括國美）都沒有的能力。

　　物流基地的建設是公司未來實現統一配送的必要條件，目前公司80%的產品都可以自行配送，并成功實現跨區域配送。蘇寧電器目前擁有杭州、江蘇和北京三個物流基地，未來將會陸續投入更多的資金購入或者租賃物流基地，完善公司物流配送體系。

　　隨著公司物流基地建設和信息系統的完善，在銷售規模越來越大的前提下，公司將會進行一系列的流程創新，借助專業公司來幫助企業高效率運轉，包括與IBM在供應鏈、客戶服務、網絡優化等方面的一系列合作。

　　爭霸消費電子市場

　　業內人士認為，隨著我國家電產品市場趨于飽和，未來國美和蘇寧的競爭焦點將集中在消費電子市場。就目前情況而言，在絕對數上國美領先于蘇寧電器，尤其是手機等通訊產品。

　　蘇寧已經開始運作“Digital Suning”子品牌，Digital Suning是蘇寧全國首個數碼產品專營店，品牌達到1000多個。在廠商合作方面，蘇寧和IBM建立了戰略合作伙伴關系，并于今年12月17日簽署了IT服務戰略合作協議，將與IBM在企業管理、流程變革、應用系統開發與IT管理等領域開展密切合作，并且這項合作具有排他性。國美則與Dell合作，成為國內唯一Dell電腦經銷商。

　　消費類電子產品作為蘇寧電器未來經營的增長點，公司一直給予較多的培育和關注。為進一步加強對此類產品的商品展示、消費習慣、運營模式等的研究，公司特別成立了南京商貿連鎖店，計劃通過對上述要點的研究和經驗總結，實現在通訊、數碼、IT等消費類電子產品的經營突破。蘇寧電器總裁孫為民曾表示，蘇寧未來的模式就是想和國外家電

零售業一樣，對傳統家電適當壓縮，給通信、電腦、手機的發展提供一個空間。

　　蘇寧電器憑借其出色的售后服務，在空調產品的銷售中具有明顯的優勢。相比而言，國美的銷售結構更為均衡和多樣化。美國Bestbuy的銷售結構可能代表著蘇寧以及國美未來銷售結構的前進方向：電器銷售僅占7%，45%的產品是消費電子類產品，其次是家庭辦公產品。

　　從毛利率上來看，蘇寧在空調、

冰箱、洗衣機、小家電、廚衛等產品銷售方面均高于國美電器，空調產品的毛利率11.84%，高出國美接近 3%，冰箱洗衣機為 11.5%，高出約1.5%。

　　相比而言，國美在影音產品、通訊和數碼IT產品具有較大的優勢。蘇寧的通訊和數碼IT的毛利很低。通訊產品是所有產品中毛利最低的，這主要是因為通訊產品行業競爭激烈，尚處于整合階段。我們預計，隨著行業逐步的整合以及渠道主導力量的形成，通訊產品毛利率將有進一步提升的空間。數碼IT類產品，國美的毛利率大約有9.2%，而蘇寧僅3.34%。公司今年也加大了對這類產品的培育力度，未來這類產品的經營情況尚有待觀察。