⊙本報記者 王璐

　　今天——2007年12月19日，上海證券交易所迎來了她的17歲生日。17年的風雨歷程，上海證券交易所正在一步一步地實現其“躋身世界一流交易所”的遠大目標。

　　2007年是中國證券市場蓬勃發展的一年，也是上海證券交易所取得豐碩成果的一年。在這一年里，上證所抓住有利時機，順應經濟發展的要求和應對全球競爭，充分發揮潛力，堅持安全運行和創新發展兩手抓，不僅推動了上海證券市場又好又快發展，也推動了國民經濟持續、穩定地發展。

　　市場規模擴大 結構不斷優化

　　2007年，上證所面臨著前所未有的發展機遇。一方面，困擾市場發展的

股權分置問題已基本得到解決，證券公司綜合治理基本完成，大企業上市取得成功。另一方面，市場長期投資理念得到鞏固，投資者結構不斷優化，市場呈現出大企業和大資金雙向擴容、協調發展的新格局。在此形勢下，上證所抓住有利時機，著眼于應對全球競爭，充分發揮市場一線優勢，取得了長足的進步。

　　統計數據顯示，經過近幾年的快速發展，上海證券市場規模迅速擴大，已躋身亞太地區主要市場之列。從國際排名來看，2007年1至10月份的統計表明，上海股票市場市價總值在亞洲地區排名第二，全球第六。股票成交金額已超過香港，僅次于東京證券交易所，躍居亞洲第二位，全球第七位。

　　具體而言，市場規模的擴大主要體現在這樣幾個方面。首先，股改全面實施后市場趨勢發生轉折性變化。2005年上半年之前，股市持續低迷，上證綜指一度擊破1000點，最低998點。股改全面鋪開之后，市場信心逐步恢復，股市擺脫弱勢格局，出現強勁上漲，上證指數連創新高。截至2007年11月30日，上證綜指收盤4872點，年內最高達6124點。

　　其次，市場籌資總額大幅上升。2007年前11個月滬市籌資總額5651億元，歷年累計籌資13115億元，其中2006年6月恢復IPO以來累計籌資4854億元。2006年籌資1800億元，位列當年世界交易所籌資排行第七。

　　第三，股票市價總值相當于GDP的比重大幅上升。截至2007年11月30日，滬市股票總市值為24.3萬億元，相當于2006年GDP的115%，流通市值5.5萬億元。總市值在100億元以上的公司有210家。目前市值最大的公司是中國石油，達5.1萬億元。

　　第四，市場交易品種增加，新質押式國債回購、ETF、權證成功推出。目前上海證券市場共有股票、國債、企業債、公司債、可轉債、基金、權證、回購等八類品種，其中A股846只、B股54只，上市公司856家；國債現貨61只，質押式國債回購9只，新質押式國債回購9只，買斷式國債回購33只；企業債67只，企業債回購3只；公司債2只；可轉債11只；證券投資基金19只，ETF3只；權證6只。

　　第五，投資者開戶數迅速增加，股票成交活躍。截至2007年11月底，上證所投資者開戶總數已達5694萬戶，較2004年年底增加54%。其中，2007年1至11月市場新增開戶數1793萬戶，日均開戶8萬戶。此外，今年2007年1至11月以來滬市股票總成交金額為28.6萬億元，日均成交1287億元，是2004年日均成交金額的11倍。2007年5月30日創出股票單日歷史最高成交金額2713億元。

　　此外，機構投資者持股市值比重大幅增加。2004年年底，機構投資者持股市值比重為25%，目前已增加至52%。

　　注重市場建設 藍籌地位確立

　　2007年上證所最耀眼的亮點，應該說是藍籌股市場的建設。近年來，上證所始終把建設藍籌股市場作為工作重點。在年初制定的工作計劃中，上證所再次強調，要大力發展藍籌股市場，吸引國民經濟骨干企業在上證所市場發行上市，為上市公司并購重組創造更有利的制度和市場環境，努力推動國內公司的整體上市步伐，同時進一步做好H股公司回歸工作，并創造條件推動紅籌股公司回歸內地上市；吸引更多的合規資金入市，推動機構投資者發展壯大，形成有利于藍籌股市場發展的資本支持。

　　綜觀今年前11 個月，隨著中國人壽、中國石油、中國神華等一批超大盤藍籌企業的上市，上證所主板市場的地位已經得到完全確立，為提升上證所國際地位作出了舉足輕重的貢獻。據統計，截至2004年底，滬市流通市值超過100億元的上市公司只有6家，目前已增至96家，其總市值、流通市值分別占滬市總體的81%、62%。以2007年三季報估算，其動態市盈率35倍，較滬市平均水平低2.4%。

　　上證所今年市場建設的另一突出成績是正式推出固定收益證券電子平臺，重整交易所國債市場，并初步形成了作為資產定價基礎的國債收益率曲線。

　　該平臺在結合國情和借鑒國際成熟經驗的基礎上，對交易模式、市場層次、結算安排、信息發布等方面都有所創新，提高了市場間的競爭水平，這不僅有利于加快市場創新、提高市場服務質量，同時也提供了更靈活的交易方式選擇，有利于促進市場進一步統一。特別是引入了做市商機制，較大程度地提高了交易行為的真實性和活躍性，從而實現建立和完善市場利率基準的目標。

　　今年10月長江電力公司債上市交易，拉開了上證所重新發展公司債市場的序幕，使交易所債券市場重新形成完整的產品序列。目前，上證所正在研究并計劃適時推出不動產投資信托基金（REITs）等創新產品。

　　狠抓治理水平 提高公司業績

　　上市公司是證券市場的基石。2007年上證所繼續致力于提高上市公司質量，幫助上市公司做大做強，并在中國證監會的直接領導下，開展了有針對性的上市公司治理專項活動。

　　在這項活動中，共有800多家滬市上市公司披露了自查報告和整改計劃，有近12000人次通過交易所網站對上市公司的治理情況作出了評議。上證所先后對近600家上市公司出具了《上市公司治理評價意見》，有近500家上市公司根據當地證監局的《公司治理整改通知書》及交易所評價意見刊登了《公司治理整改報告》。

　　對于公司治理存在問題的上市公司，上證所根據其具體情況采取了相應的監管措施，如約見公司董事長、高管人員談話提醒、發出監管關注函，督促公司切實整改。對于治理結構存在嚴重缺陷以及對存在問題拒不整改的上市公司，還上報中國證監會查處。

　　在此基礎上，上證所為促進上市公司治理機制的不斷完善和資本市場的長期健康發展，日前正式推出“上證公司治理板塊”，并確定了199家公司為該板塊樣本股公司。

　　此外，上證所正組織力量積極研究，制定并適時推出一系列新的制度文件，如《上市公司控股股東行為指引》、《上市公司董事勤勉盡責工作指引》、《上市公司信息披露違規責任人認定指引》等，以通過加強制度建設，固本強基，進一步規范并引導公司控股股東行為及公司董事、監事、高管人員的履職行為，從而提高上市公司治理水平。

　　隨著公司治理的不斷改善，上市公司業績近年來出現持續增長。2006年、2005年、2004年滬市上市公司凈利潤較上年增幅分別為34%、8%、14%。據今年三季報統計，前三季度滬市上市公司整體業績繼續呈現穩定健康增長的局面，前三季度實現凈利潤5123億元，已超過去年全年凈利潤總額，全年整體業績將比上年大幅增長。而大盤藍籌股的加盟對滬市上市公司整體業績的快速增長起了良好的推動作用，前三季度實現營業收入和凈利潤進一步向這些上市公司集中。根據統計，上證50指數樣本股公司2007年前三季度實現營業總收入24422億元（占全部上市公司營業總收入的56%）；實現凈利潤約為3420億元（占全部上市公司凈利潤的67%）。上證50指數樣本股公司2007年前三季度加權平均每股收益0.328元/股，高出滬市平均水平8.9％；加權平均凈資產收益率則為12.4%，高出滬市平均水平9％。

　　維護市場秩序 加強投資者教育

　　作為市場的組織者和一線監管者，上證所始終把維護市場秩序、確保市場安全運行作為自己的頭等大事。面對全流通后的市場環境及其對監管工作提出的新挑戰，上證所一方面加強了對上市公司大股東的監管，防范大股東利用上市公司信息進行內幕交易，著力解決上市公司違規擔保、大股東占用資金等問題，強化新會計準則實施后的信息披露監管工作；另一方面，加強了對會員的依法監管，進一步完善了會員交易資格管理制度，加大了現場檢查力度。

　　今年以來，上證所已先后完成了《上市規則》、《交易規則》、《會員管理辦法》等規則體系的修訂和完善，并以第三代市場監察系統上線為契機，提高了市場監管效率，進一步創造公平透明的市場環境。

　　特別是在權證這一創新產品的交易監管中，上證所先后采取了一系列監管措施，向市場警示風險，維護權證交易秩序，確保權證市場健康有序發展，以保護投資者特別是中小投資者的利益。

　　針對權證杠桿交易、高風險高收益的特點，上證所在第一只權證“寶鋼權證”推出之際，就針對性地制訂了權證監管預案。在招行認沽權證等出現非理性的價格波動時，上證所及時采取了一系列監管措施，及時發現、調查、制止權證異常交易行為。如針對一些營業部的個人投資者賬戶頻繁大量連續申報買入賣出，助推權證價格異常上漲的情況，上證所迅速對有關營業部和賬戶進行調查，警告少數投資者不得故意拉抬或試圖操縱價格；對權證回轉交易次數特別多、交易量特別集中的營業部，上證所對其進行書面警告，并要求券商加強客戶管理，報告并制止可疑交易；直至直接給予限制或暫停交易的處罰，實行臨時停牌等。這些措施有效地維護了權證交易秩序，保障了權證市場的平穩運行。

　　在加強監管的同時，上證所花大力氣加強了投資者教育工作，為此設立了專崗，配備了專人，建設了覆蓋廣泛的投資者教育平臺，利用各種形式向投資者宣講證券市場的法律法規、市場交易的基本制度和游戲規則，專門開設了公眾咨詢服務熱線，組織專門力量，接聽公眾咨詢服務熱線，為投資者答疑解惑，增強投資者理性投資和防范風險能力。

　　回首這十七年的歷程，上海證券交易所走過了一段又一段探索、創新之路。目前，上證所無論在市場規模、制度建設，還是在技術水平等方面，均可與國際一流的交易所媲美。相信隨著今后改革與創新的進一步推進，上證所必將成為全球資本市場最矚目的一個亮點。