⊙渤海投資研究所 秦洪

　　近期地產股反復震蕩盤落，昨日早盤一度出現井噴行情，但奈何跟風買盤力量不足，不少地產股出現沖高回落的上影線。但筆者認為急挫后的地產股更顯投資優勢，昨日的彈升可以理解為是機構資金戰略建倉資金的牛刀小試而已。

　　不過，不少分析人士認為目前地產股的不利信息太多，又是深圳、廣州的房價出現下跌，又是地產名人說樓市拐點已至等等，如此的信息足以抑制各路資金對地產股的跟風激情，這可能也是昨日地產股沖高回落的原因。

　　但筆者基于這么兩點，認為地產股的未來仍有一波較為猛烈的行情。一是收入增長的購買力。隨著經濟的快速增長，居民的收入還會增多，尤其是現在留在城市里的大學生，雙方父母會傾其所力為其購買房地產的，所以，城市化進程所帶來的城市住房需求就在這些留在城市里的大學生身上體現出來，既如此，未來數年，房地產市場的需求并不會出現大的逆轉。

　　二是土地供應。我國要力保18億畝耕地的政策不會改變，如果再考慮到當前政府已意識到環境的重要，退耕還林、退牧還草等政策還將會向縱深推進，既如此，土地供應是相對有限的，那么，在市場需求旺盛的大背景下，未來相當長的一段時間內，中國房地產行業的景氣仍可預期的。只不過，在調控政策的調節下，

　　既如此，為何我們不看好房地產股呢？建議投資者從兩個思路來尋找未來的強勢地產股。

　　一是獲得土地儲備能力較強的公司。對于地產股來說，土地儲備猶如礦業股的礦產儲藏量一樣，關系到地產股的可持續發展。因為地產股只有持續獲得土地儲備，才能持續開發土地項目，獲得利潤以及可持續成長的能力。而土地儲備的增加也與集團公司注入優質資產存在著極大的聯系，因此，具有整體上市預期的地產股也可有不俗的表現，故中航地產、香江控股、華業地產等地產股也可跟蹤。

　　二是從預收帳款的角度，因為房地產業經營的特征，商品房只有達到竣工結算標準時才結算利潤，但在竣工結算前就開始銷售，體現在會計報表中就是預收帳款。所以，預收帳款越多，未來的主營業務收入就越高。因此，三季度季報中的預收帳款越多的地產股，隱含著來年業績大幅增長的動能，尤其是每股預收帳款(預收帳款/總股本)越多的個股，他們在來年的業績飆升的概率就大增，因此，新城B、深振業、大連友誼、深長城、廣宇集團、億城股份、銀基發展等預收帳款多的地產股可跟蹤，尤其是銀基發展，三季度季報顯示預收帳款高達25343萬元，隱含著今明兩年業績快速增長的預期，可以低吸持有。