⊙本報記者 袁媛

　　越來越多的事實表明，并購正日益成為中國企業的主題之一。在中國并購市場，內資交易活動在2007年的頭11個月內呈現持續活躍態勢。

　　來自普華永道最新發布的研究報告顯示，在中國并購市場，內資交易活動在2007年的頭11個月內總體并購交易數量（不包括海外交易）達到1700余宗，較去年增長了18%，交易金額增長25％，總值超過800億美元。而內資交易量在2007年“悄然”地達到了外資交易量的兩倍。

　　內資本土戰略并購成主驅動力

　　在內資交易占主導地位于2006年開始顯現之后，2007年該趨勢得到了進一步加強，而此前外商直接投資是并購增長的主要驅動因素。數據顯示，金融服務業和

房地產業、制造業以及采礦業并購交易顯示出強勁增長勢頭。其中，金融服務業的交易數量增長最快，房地產業交易金額增長最快。

　　內資本土戰略并購已明顯成為并購活動的主要驅動力。數據顯示，前11個月，內資戰略并購在交易量上增長了45% ，達到987宗，在交易金額上增長了53%，達到506億美元。普華永道企業并購部合伙人謝韜稱，內資交易量繼續由機遇、流動資金和政府的支持三個主要因素驅動。由于公司紛紛尋求重組、擴大規模和發展新市場，

中國經濟的全面增長促進了并購市場的活躍性。股市、自有資金以及銀行借貸繼續為交易融資提供充分資金流動性，政府仍然支持內資并購，并繼續在國有企業的重組中發揮作用。

　　私募股權基金明年更多“活躍”亞洲

　　私募股權基金今年繼續穩步增長，英國私募股權基金Permira斥資8.40億美元收購澳門銀河娛樂集團20%的股權以及百仕通集團收購藍星集團20%的股權成為奪目的兩大手筆。

　　迄今為止，2007年已宣布的交易達140宗之多，與2006年的110宗交易量相比有顯著增長。交易總額也從57億美元增長到106億美元。幾乎所有的大額交易都為少數股權收購，而且大多數為成長性資本。普華永道預計，2007年私募股權基金并購金額將較2006年翻番，較2005年增長兩倍。

　　報告分析，美國次級債導致的信貸危機幾乎沒有對私募股權基金在中國的并購活動產生影響。普華永道在香港的并購業務合伙人鮑德偉解釋稱，與在美國和歐洲等更發達的市場相比，私募股權基金在中國的交易較小、較保守，杠桿程度不高。

　　海外并購交易額翻番

　　從中投公司投資百仕通集團30億美元、到國開行投資巴克萊銀行30億美元再到工行54億美元投資南非標準銀行，2007年中國企業尤其是金融企業海外“施展拳腳”顯得格外活躍。

　　數據顯示，截至11月底，2007年內資海外并購交易額實現翻番，達到164億美元，盡管迄今為止這些海外并購活動主要為少數股權收購。

　　“海外投資在今后12個月中將出現起伏，但預計會有一兩宗大額交易出現。預計海外投資活動到2011年將增長到2006年的10倍。”鮑德偉說。

　　普華永道預計，市場機遇、良好的資金流動性和政府支持將趨使中國全面的并購活動在2008年將保持強勁的增長勢頭。而私募股權基金將從成熟市場的資源分流、穩定的并購交易環境建立起的信任、投資和退出機會的改善中受益。中長期看海外并購會有跳躍式發展，預計再明年將會看到一些引人注目的海外交易。