今年以來增發再融資規模達2723億元，其中29家公司“破發”——

　　□ 本報記者 任小雨

　　近期大盤出現較大幅度的調整，不少年內增發(含定向增發和公開增發)的公司加入到“破發”行列。統計顯示，有29家實施增發的公司股價跌破了發行價，占今年已實施增發公司總數的20%。在已經公告增發價但尚未實施的公司中，股價跌破增發價的公司達到25家。顯然，這些公司面臨著十分尷尬的局面，計劃實施增發的公司存在隱憂。

　　在這些“破發”公司中，最近深度調整的地產、有色、造紙類公司占較大比例。自10月17日大盤調整以來，申萬有色金屬指數下跌幅度達到31.44%，房地產指數下跌15.06%。增發價與當前股價差距最大的是永新股份，公司7月17日實施公開增發，當時價格為17.58元，而12月4日收盤價為13.74元，較增發價下跌了30%。振華港機、三房巷、康美藥業等均采取公開增發方式，“破發”幅度也都在21%以上。振華港機增發價格為29.08元，10月12日最高價達到32.8元，之后走勢疲軟，昨日收盤價為23.32元。

　　“破發”公司呈現兩大特點：其一公開增發“破發”比例顯著高于非公開增發。統計顯示，在150多家完成增發的公司中，采取公開增發的只有21家，但21家中“破發”的就有17家，比例高達80.95%；相比之下，130多家非公開增發的公司只有12家“破發”，比例不足10%。

　　其次，在非公開增發中，“破發”的大多數都是分兩步走的——當然，被套的都是第二次以較高價格認購的機構。年內共有10家公司在定向增發中采用分步實施的模式，其中，有4家公司12月4日收盤價已低于第二次的增發價格，“破發”率達到40%，遠遠高于所有定向增發的“破發”比例。

　　自2006年5月《上市公司證券發行管理辦法》正式頒布并實施以來，定向增發迅速成為上市公司最為青睞的再融資方式。統計顯示，2006年共有63家次上市公司在A股市場增發再融資1072.8億元，而截至2007年12月11日則有157家次上市公司在A股市場增發再融資2723億元，2007年已公布增發再融資預案的上市公司還有242家上市公司。

　　在2007年已經實施增發再融資的上市公司中，其中房地產、機械設備儀表、金屬非金屬、石化塑膠、電力、金融、造紙、食品、醫藥、電子、紡織、建筑等行業成為增發再融資的多發領域。這些行業的再融資與其行業在2007年發展的背景具有極大的相關性。如金融行業中有三家證券公司中信證券、海通證券、國元證券實施了增發再融資，其中海通證券和國元證券為借殼上市而進行的定向增發，多家證券公司進行增發再融資是與證券行業的急劇膨脹發展密不可分的。再如房地產行業，在受益人民幣升值和住房剛性需求的趨勢下，土地和

　　業內人士指出，今年以來實施增發的公司比較多，隨著大盤調整，部分公司股價跌破增發價不足為奇，畢竟公司股價受多種因素影響。投資者在面對增發時，切忌盲目跟風，畢竟在“破發”公司中，公開增發占80%，遠高于定向增發的比例。