本報(bào)記者 謝誠(chéng)

　　為促進(jìn)上市公司治理機(jī)制的不斷完善和資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展，上海證券交易所日前正式推出“上證公司治理板塊”。

　　上證公司治理板塊的推出，經(jīng)歷了長(zhǎng)期的醞釀與準(zhǔn)備。早在2002年，上證所內(nèi)部就開始研究國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，醞釀推出公司治理板塊。2005年，上證所內(nèi)部對(duì)公司治理板塊的設(shè)立形成了完整的設(shè)想。2007年9月，公司治理板塊評(píng)選專家咨詢委員會(huì)正式成立。9月，《上證公司治理板塊評(píng)選辦法(征求意見稿)》對(duì)外發(fā)布，向社會(huì)各界廣泛征求意見。10月9日，《上證公司治理板塊評(píng)選辦法》正式發(fā)布，并接受上市公司自愿申報(bào)。截至2007年11月2日，共收到255家公司的有效申報(bào)材料，并將這255家公司進(jìn)行社會(huì)公示，公眾評(píng)議。目前，已經(jīng)完成公司治理板塊專家咨詢委員會(huì)評(píng)議，確定了199家治理板塊樣本股名單。中證指數(shù)公司將以這199家公司為樣本，編制上證公司治理指數(shù)，并將于2008年初正式對(duì)外發(fā)布。

　　為了準(zhǔn)確客觀地評(píng)價(jià)中國(guó)上市公司治理狀況，廣泛地動(dòng)員社會(huì)力量參與，上證所精心設(shè)計(jì)了上證公司治理板塊的評(píng)選方法。這一評(píng)選方法具有以下幾個(gè)鮮明的特點(diǎn)：

　　1.設(shè)計(jì)了符合中國(guó)公司治理實(shí)踐的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。根據(jù)《公司法》、《證券法》及《上市公司治理準(zhǔn)則》的基本原則，并結(jié)合國(guó)內(nèi)外公司治理改革的實(shí)踐和最佳做法，選定了四大類指標(biāo)，分別是經(jīng)營(yíng)合規(guī)性指標(biāo)、股東行為類指標(biāo)、董事與高管類指標(biāo)和信息披露類指標(biāo)，共含20個(gè)具體指標(biāo)，涵蓋了公司治理的主要方面。

　　2.采用了自愿申報(bào)原則。上市公司自愿申報(bào)是否進(jìn)入公司治理板塊，是對(duì)過去上市公司治理改善被動(dòng)適應(yīng)規(guī)則的一個(gè)改變，有助于推動(dòng)上市公司自覺地審視自身的治理，自覺地向更規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。“好人舉手”原則形成的公司治理板塊，自律作用更強(qiáng)，市場(chǎng)形象也更好，在進(jìn)行再融資、購(gòu)并等方面，都更容易得到市場(chǎng)的認(rèn)可和政策的支持。

　　3.廣泛動(dòng)員社會(huì)力量參與公司治理板塊的評(píng)選。公司治理板塊評(píng)選工作小組初步審查申報(bào)上市公司是否符合申報(bào)條件后，將符合條件上市公司的申報(bào)材料在網(wǎng)站上公示，接受社會(huì)公眾評(píng)議，使得廣大公眾投資者可以積極參與這一過程，推動(dòng)全體市場(chǎng)參與者共同關(guān)注公司治理。

　　上證所推出公司治理板塊的根本目的，是希望促進(jìn)上市公司治理水平的提高，推動(dòng)投資者理性投資。一方面，上市公司自愿申報(bào)進(jìn)入該板塊，意味著這些公司愿意接受更為嚴(yán)格的公司治理要求，并接受投資者和社會(huì)的評(píng)議和監(jiān)督。另一方面，國(guó)內(nèi)外大量實(shí)證研究表明，公司治理水平與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)之間有著很強(qiáng)的正相關(guān)性，投資者也愿意為治理良好的公司

股票支付更高的溢價(jià)。

　　從中國(guó)

資本市場(chǎng)的情況來看，投資者和市場(chǎng)對(duì)公司治理還沒有形成強(qiáng)有力的約束，在投資決策中對(duì)公司治理的重視程度也還不夠。上證公司治理板塊和治理指數(shù)推出后，基金公司和證券公司可在此基礎(chǔ)上積極開發(fā)指數(shù)基金、ETF等相關(guān)產(chǎn)品，為投資者提供強(qiáng)調(diào)公司治理質(zhì)量的長(zhǎng)期投資工具。這些投資產(chǎn)品的推出，也將進(jìn)一步強(qiáng)化股票價(jià)格與公司治理的聯(lián)系，形成市場(chǎng)與公司治理的積極互動(dòng)，有利于推動(dòng)股東積極作為,強(qiáng)化投資者對(duì)公司治理的監(jiān)督作用。

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