□本報記者 龍躍

　　雖然大盤震蕩筑底的態勢仍在持續，但在長期牛市方向未變、短期資金供求關系有望緩解的背景下，機構分析師普遍預計本周市場的“賺錢效應”將會強于前期，建議投資者在市場震蕩階段積極進行持倉結構調整。而在具體潛力品種方面，分析人士表示，周期類股票在宏觀調控壓力下短期仍將低迷，但在經過前期充分調整后，部分防御類股票的投資機會已經開始顯現。

　　調控壓力制約周期股

　　周一滬綜指大跌131.15點，以地產股為代表的周期類權重股是大盤下跌的主要做空動力。據Wind資訊統計，昨日跌幅居前的三大申萬行業指數分別為房地產、金融服務、采掘指數，其中房地產板塊跌幅最大。分析人士認為，周期類權重股大幅下跌的原因有二：一是隨著一系列政策的出臺，投資者宏觀調控預期逐漸強烈；二是市場對房地產板塊出現一定的投資迷惑，這種迷惑被迅速轉移到了其他周期類股票中。

　　從宏觀調控預期看，長江證券分析師對近期的相關利空消息進行了梳理：首先，中央經濟工作會議為明年政策導向定下了調控的基調，十年來首次提出“從緊的貨幣政策”；其次，央行上調存款準備金率1個百分點；第三，11月份CPI上漲6.9%，創出11年新高。分析人士認為，一系列利空消息都使投資者形成了強烈的宏觀調控預期，反映在股票市場上，就是周期類股票走勢開始低迷。

　　此外，作為周期類股票的風向標，地產板塊最近利空不斷。東方證券分析師指出，隨著調控力度特別是信貸緊縮力度加大(如“第二套住房以家庭為單位”)，從今年四季度開始，我國部分地區房地產銷售環比出現萎縮，觀望氣氛開始濃厚，投資者對房地產板塊的多空分歧也開始加大。有分析人士指出，由于對上下游行業影響較大，市場對房地產板塊的投資迷惑很快就轉移到了銀行、鋼鐵等幾乎全部周期類股票中。

　　從后期走勢看，分析人士表示，鑒于目前我國仍然存在從結構性通脹向全面通脹轉變的風險，因此預計未來宏觀調控力度仍有加大可能，這也意味著周期類股票短期風險仍有待進一步釋放。此外，由于周期類股票多為市場權重股，在此類股票低迷的情況下，預計大盤短期仍將繼續震蕩筑底。

　　積極關注防御品種

　　在周期類股票下壓指數的時候，昨日市場卻呈現出明顯的“八二”特征。統計顯示，雖然大盤周一深幅調整，但上漲個股卻達到了821只，明顯多于下跌個股。就整體市場運行環境而言，分析人士認為轉暖跡象已經出現，并將封殺市場持續大幅下跌的空間。

　　首先，從時間周期角度看，中投證券分析師指出，自10月中旬開始的本輪中期調整已經持續了兩個月，時間和空間基本到位。其次，從資金需求角度看，光大證券分析師表示，隨著中國太保、金風科技、出版傳媒等三只新股同時上網發行的完成，市場擴容節奏加速的態勢有望出現階段性減緩。第三，從資金供給角度看，招商證券分析師認為，銀行體系的流動性緊縮不會使A股市場資金面趨緊，因為居民入市潮才是市場流動性充沛的主要因素，而統計顯示，近兩周基金開戶數劇增，資金已經開始呈現出較強烈的入市抄底意愿。

　　雖然市場已經出現轉暖跡象，但分析人士認為短期出現普漲格局的概率不大，個股分化態勢仍將繼續，因此積極調整持倉結構應成為當前投資者的首要工作：暫時規避受宏觀調控影響較大的周期類股票，積極配置潛力較大的投資品種。

　　事實上，近期二級市場股價表現已經提示出哪些個股未來具備上漲潛力。從行業看，食品飲料、醫藥生物、商業貿易等板塊近5個交易日漲幅居前，此類股票的共同特征都是受益于消費升級，并能較好地規避宏觀調控風險。分析人士認為，此類防御型股票未來一段時間或將成為場內資金關注的重點。