北京報道　本報記者　華觀發　

　　為何將一年前被否的對價方案重新拿出，S儀化和S上石化在股改書中均沒有給予解釋。

　　不過，保薦機構中信證券(600030.SH)還是闡述了此次股改方案的好處。中信證券在保薦意見書中稱，如方案得以通過，則A股股東“在無需支付任何現金或其他代價情況下，其所持有的上海石化流通A股股數將增加32%”。

　　中信證券還援引WIND資訊的統計資料稱，截至2007年11月，流通A股已完成股改的公司平均折合送股對價水平為10送2.87股。而石油加工煉焦行業已完成股改的上市公司，平均對價水平為10送2.56股。

　　中信證券認為，此次方案的出發點在于充分保護流通A股股東的利益，同時兼顧非流通股股東利益。該機構解釋稱，S上石化作為國內市值較大的藍籌公司之一，在參考已完成股改公司總體對價水平的同時，重點參考已完成股改的大型藍籌公司平均對價水平，以及石油加工煉焦行業已完成股改的上市公司平均水平，確定了當前方案。

　　知情人士透露，12月17日下午，中國石化前往

　　“字面上理解，這個方案跟原來的方案似乎沒有兩樣。但是，面對明年不完成股改，公司將可能被

　　“目前，私有化＋股改的方式顯然并不適合S上石化。”12月17日，中國石化董秘局權威人士接受本報記者采訪時指出，由于S上石化是A＋H公司，不管是采取換股還是現金私有化的方式，都無法回避外資股東的問題，整合與股改一起做的時機并不成熟。

　　對于對價方案仍然維持10送3.2股，該權威人士告訴本報記者，不管是S上石化還是S儀化，都不是績差公司，這個對價已經完全高于市場平均價。加上支付對價的中國石化本身也是上市公司，更是國資委直屬央企，送得太多，誰能答應？

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