(下轉A11版)

　　(上接A9版)

　　法定代表人：郭斌

　　辦公地址：北京市復興門內大街158號遠洋大廈Ｆ408

　　電話：010－66413377

　　傳真：010－66412855

　　經辦律師：顏羽、徐瑩、施賁寧

　　（七）登記機構

　　名稱：中國證券登記結算有限責任公司上海分公司

　　法定代表人：王迪彬

　　辦公地址：上海市浦建路727號

　　電話：021－58708888

　　傳真：021－58899400

　　（八）收款銀行

　　名稱：中國工商銀行上海市天目東路支行

　　辦公地址：上海市河南北路485號

　　電話：021－63642288

　　（九）申請上市的證券交易所

　　名稱：上海證券交易所

　　辦公地址：上海市浦東南路528號上海證券大廈

　　法定代表人：朱從玖

　　電話：021－68808888

　　（十）資信評級機構

　　名稱：中誠信證券評估有限公司

　　法定代表人：毛振華

　　辦公地址：北京市復興門內大街156號北京招商國際金融中心Ｄ座10層

　　電話：010－66428855

　　傳真：010－66420866

　　評級人員：楊柳、李敏

　　第二節 主要股東情況

　　截至2007年6月30日，公司股本總額為6，551，029，090股，前十名股東持股數量、股份性質及股份限售情況如下表：

　　序號

　　股東名稱

　　持股數量（股）

　　持股比例

　　股份性質

　　1

　　上海汽車工業（集團）總公司

　　5，491，549，456

　　83．83％

　　國家股5，070，277，502股為有限售條件流通股，421，271，954股為無限售條件流通股

　　2

　　交通銀行－華夏藍籌核心混合型證券投資基金（ＬＯＦ）

　　47，664，505

　　0．73％

　　無限售條件流通股

　　3

　　全國社保基金一零八組合

　　36，500，000

　　0．56％

　　無限售條件流通股

　　4

　　全國社保基金一零三組合

　　28，810，710

　　0．44％

　　無限售條件流通股

　　5

　　全國社保基金一零二組合

　　28，793，292

　　0．44％

　　無限售條件流通股

　　6

　　中國建設銀行－華夏紅利混合型開放式證券投資基金

　　27，709，708

　　0．42％

　　無限售條件流通股

　　7

　　中國銀行－嘉實穩健開放式證券投資基金

　　26，168，087

　　0．40％

　　無限售條件流通股

　　8

　　裕陽證券投資基金

　　24，190，000

　　0．37％

　　無限售條件流通股

　　9

　　中國工商銀行－博時精選股票證券投資基金

　　23，189，516

　　0．35％

　　無限售條件流通股

　　10

　　中國建設銀行－博時主題行業股票證券投資基金

　　22，000，000

　　0．34％

　　無限售條件流通股

　　公司有限售條件股票上市情況如下：

　　時間

　　限售期滿新增可上市交易股票數量

　　有限售條件股票數量余額

　　無限售條件股份

　　數量余額

　　說明

　　2007年10月24日

　　163，799，954

　　4，906，477，548

　　585，071，908

　　根據股權分置改革承諾有限售條件股票上市流通

　　2008年10月24日

　　1，631，447，548

　　3，275，030，000

　　2，216，519，456

　　2009年12月4日

　　3，275，030，000

　　－

　　5，491，549，456

　　2006年新增股份上市流通

　　注：公司有限售條件股票全部由公司的控股股東上海汽車工業（集團）總公司（以下簡稱“上汽集團”）持有。

　　第三節 財務會計信息和管理層分析和討論

　　一、最近三個會計年度及最近一期財務會計資料

　　公司2004－2006 年度的財務報告以及2005、2006年度的備考財務報告均經有證券從業資格的會計師事務所審計，并出具了標準無保留意見的審計報告。

　　（一）最近三年簡要財務報表

　　1、最近三年簡要合并財務報表

　　簡要合并資產負債表

　　編制單位：上海汽車集團股份有限公司單位：元

　　項目

　　2006．12．31

　　2005．12．31

　　2004．12．31

　　資產：

　　流動資產合計

　　49，868，166，515．27

　　6，513，363，374．01

　　5，944，676，477．96

　　長期投資合計

　　2，009，644，497．40

　　4，281，259，338．30

　　4，658，184，127．40

　　固定資產合計

　　32，976，097，840．70

　　3，606，075，322．97

　　3，207，183，064．77

　　無形資產及其他資產合計

　　1，568，803，366．11

　　194，151，535．87

　　187，753，813．91

　　資產總計

　　86，422，712，219．48

　　14，594，849，571．15

　　13，997，797，484．04

　　負債及股東權益：

　　流動負債合計

　　43，978，282，742．86

　　2，660，727，931．61

　　2，443，520，605．99

　　長期負債合計

　　5，439，914，574．59

　　192，334，277．00

　　76，520，931．67

　　遞延稅款貸項

　　3，817，071．93

　　7，624，118．59

　　11，431，165．25

　　負債合計

　　49，422，014，389．38

　　2，860，686，327．20

　　2，531，472，702．91

　　少數股東權益

　　5，352，984，960．61

　　78，817，214．28

　　86，918，343．73

　　股東權益合計

　　31，647，712，869．49

　　11，655，346，029．67

　　11，379，406，437．40

　　負債和股東權益總計

　　86，422，712，219．48

　　14，594，849，571．15

　　13，997，797，484．04

　　簡要合并利潤表

　　編制單位：上海汽車集團股份有限公司單位：元

　　項目

　　2006年度

　　2005年度

　　2004年度

　　主營業務收入

　　30，502，982，127．49

　　6，388，689，053．95

　　7，490，515，393．02

　　主營業務利潤

　　5，065，847，652．43

　　1，160，671，877．37

　　1，899，384，479．63

　　營業利潤

　　887，089，585．12

　　172，924，506．61

　　542，937，210．56

　　利潤總額

　　1，508，081，032．94

　　1，160，022，333．75

　　2，072，128，684．67

　　凈利潤

　　1，424，919，964．69

　　1，104，621，764．73

　　1，978，089，244．63

　　可供分配的利潤

　　3，154，696，921．35

　　2，677，585，977．05

　　3，159，276，894．25

　　可供股東分配的利潤

　　2，900，424，706．06

　　2，437，386，141．76

　　2，737，233，830．16

　　未分配利潤

　　1，947，505，557．71

　　1，600，894，912．16

　　1，572，964，212．32

　　簡要合并現金流量表

　　編制單位：上海汽車集團股份有限公司單位：元

　　項目

　　2006年度

　　2005年度

　　2004年度

　　經營活動產生的現金流量凈額

　　6，835，789，165．72

　　648，090，634．03

　　287，134，317．41

　　投資活動產生的現金流量凈額

　　－2，692，777，643．49

　　905，525，324．81

　　－100，993，468．42

　　籌資活動產生的現金流量凈額

　　10，926，804，393．21

　　－592，623，188．12

　　－530，621，816．06

　　匯率變動對現金的影響

　　35，231，794．74

　　－4，767，371．23

　　592，884．95

　　現金及現金等價物凈增加額

　　15，105，047，710．18

　　956，225，399．49

　　－343，888，082．12

　　2、最近三年簡要母公司財務報表

　　簡要母公司資產負債表

　　編制單位：上海汽車集團股份有限公司單位：元

　　項目

　　2006．12．31

　　2005．12．31

　　2004．12．31

　　資產：

　　流動資產合計

　　5，889，799，861．09

　　4，076，267，703．04

　　3，478，697，180．70

　　長期投資合計

　　26，704，953，069．95

　　6，713，009，643．30

　　7，244，855，459．10

　　固定資產合計

　　2，091，864，425．29

　　1，625，368，252．50

　　1，576，767，657．47

　　無形資產及其他資產合計

　　35，191，716．92

　　87，929，749．30

　　90，586，533．29

　　資產總計

　　34，721，809，073．25

　　12，502，575，348．14

　　12，390，906，830．56

　　負債及股東權益：

　　流動負債合計

　　1，363，672，602．28

　　778，200，101．97

　　916，183，130．29

　　長期負債合計

　　1，280，556，658．77

　　34，260，000．00

　　65，893，161．67

　　遞延稅款貸項

　　3，817，071．93

　　7，624，118．59

　　11，431，165．25

　　負債合計

　　2，648，046，332．98

　　820，084，220．56

　　993，507，457．21

　　股東權益合計

　　32，073，762，740．27

　　11，682，491，127．58

　　11，397，399，373．35

　　負債和股東權益總計

　　34，721，809，073．25

　　12，502，575，348．14

　　12，390，906，830．56

　　簡要母公司利潤表

　　編制單位：上海汽車集團股份有限公司 單位：元

　　項目

　　2006年度

　　2005年度

　　2004年度

　　主營業務收入

　　2，322，570，313．73

　　2，266，274，253．52

　　2，922，285，106．09

　　主營業務利潤

　　404，928，335．89

　　473，069，328．80

　　874，679，771．65

　　營業利潤

　　－207，466，668．26

　　135，074，066．00

　　203，977，049．53

　　利潤總額

　　1，309，016，574．32

　　1，113，597，827．41

　　2，011，253，099．72

　　凈利潤

　　1，300，900，989．09

　　1，102，705，187．44

　　1，966，903，241．49

　　可供分配的利潤

　　3，118，136，553．72

　　2，856，776，374．61

　　3，281，451，520．47

　　可供股東分配的利潤

　　2，988，046，454．81

　　2，636，235，337．13

　　2，888，070，872．17

　　未分配利潤

　　2，038，956，583．40

　　1，817，235，564．63

　　1，754，071，187．17

　　簡要母公司現金流量表

　　編制單位：上海汽車集團股份有限公司 單位：元

　　項目

　　2006年度

　　2005年度

　　2004年度

　　經營活動產生的現金流量凈額

　　283，260，964．54

　　305，107，328．46

　　218，393，624．54

　　投資活動產生的現金流量凈額

　　932，567，281．06

　　1，689，912，239．00

　　182，707，990．49

　　籌資活動產生的現金流量凈額

　　－397，211，740．25

　　－852，943，493．24

　　－673，239，325．09

　　匯率變動對現金的影響

　　－276，123．46

　　－8，262．82

　　3，923．55

　　現金及現金等價物凈增加額

　　818，340，381．89

　　1，142，067，811．40

　　－272，133，786．51

　　（二）最近一期簡要財務報表（未經審計）

　　1、2007年上半年簡要合并財務報表

　　簡要合并資產負債表

　　編制單位：上海汽車集團股份有限公司單位：元

　　項目

　　2007．6．30

　　2007．1．1

　　資產：

　　流動資產合計

　　39，511，295，969．38

　　33，408，020，791．43

　　非流動資產合計

　　46，077，814，097．36

　　45，683，271，750．60

　　資產總計

　　85，589，110，066．74

　　79，091，292，542．03

　　負債及股東權益：

　　流動負債合計

　　37，969，983，628．60

　　34，880，384，350．86

　　非流動負債合計

　　6，939，460，802．84

　　6，671，877，420．07

　　負債合計

　　44，909，444，431．44

　　41，552，261，770．93

　　歸屬于母公司所有者權益合計

　　34，956，057，898．34

　　32，199，262，810．49

　　少數股東權益

　　5，723，607，736．96

　　5，339，767，960．61

　　所有者權益合計

　　40，679，665，635．30

　　37，539，030，771．10

　　負債和所有者權益總計

　　85，589，110，066．74

　　79，091，292，542．03

　　簡要合并利潤表

　　編制單位：上海汽車集團股份有限公司單位：元

　　項目

　　2007年1－6月

　　2006年1－6月

　　營業總收入

　　51，067，348，750．96

　　2，218，017，944．33

　　營業總成本

　　51，101，714，417．60

　　2，253，279，904．73

　　營業利潤（虧損以“－”號填列）

　　3，442，903，469．94

　　595，356，368．59

　　利潤總額（虧損總額以“－”號填列）

　　3，418，115，168．51

　　609，448，607．65

　　凈利潤（凈虧損以“－”號填列）

　　3，149，044，728．06

　　596，853，868．96

　　簡要合并現金流量表

　　編制單位：上海汽車集團股份有限公司單位：元

　　項目

　　2007年1－6月

　　2006年1－6月

　　經營活動產生的現金流量凈額

　　4，682，011，069．05

　　256，236，829．84

　　投資活動產生的現金流量凈額

　　－1，093，531，610．22

　　824，057，638．30

　　籌資活動產生的現金流量凈額

　　414，119，728．82

　　－836，494，934．38

　　匯率變動對現金及現金等價物的影響

　　－10，032，977．73

　　－

　　現金及現金等價物凈增加額

　　3，992，566，209．92

　　243，799，533．76

　　期末現金及現金等價物余額

　　16，281，364，308．08

　　2，154，500，121．09

　　2、2007年上半年簡要母公司財務報表

　　簡要母公司資產負債表

　　編制單位：上海汽車集團股份有限公司單位：元

　　項目

　　2007．6．30

　　2007．1．1

　　資產：

　　流動資產合計

　　6，784，736，127．07

　　5，585，761，977．68

　　非流動資產合計

　　32，520，838，285．41

　　30，428，108，290．83

　　資產總計

　　39，305，574，412．48

　　36，013，870，268．51

　　負債及股東權益：

　　流動負債合計

　　3，638，357，257．13

　　2，143，376，305．05

　　非流動負債合計

　　1，515，106，538．42

　　1，494，070，063．01

　　負債合計

　　5，153，463，795．55

　　3，637，446，368．06

　　所有者權益合計

　　34，152，110，616．93

　　32，376，423，900．45

　　負債和所有者權益總計

　　39，305，574，412．48

　　36，013，870，268．51

　　簡要母公司利潤表

　　編制單位：上海汽車集團股份有限公司 單位：元

　　項目

　　2007年1－6月

　　2006年1－6月

　　營業總收入

　　2，766，518，374．11

　　1，465，629，710．25

　　營業總成本

　　3，613，383，091．43

　　1，515，070，314．75

　　營業利潤（虧損以“－”號填列）

　　1，747，895，087．28

　　581，177，514．51

　　利潤總額（虧損總額以“－”號填列）

　　1，676，177，588．15

　　589，089，498．16

　　凈利潤（凈虧損以“－”號填列）

　　1，676，177，588．15

　　578，595，779．51

　　簡要母公司現金流量表

　　編制單位：上海汽車集團股份有限公司 單位：元

　　項目

　　2007年1－6月

　　2006年1－6月

　　經營活動產生的現金流量凈額

　　1，060，747，709．73

　　200，423，953．15

　　投資活動產生的現金流量凈額

　　－1，522，787，387．56

　　842，981，583．57

　　籌資活動產生的現金流量凈額

　　376，697，577．52

　　－853，436，484．72

　　匯率變動對現金及現金等價物的影響

　　312，751．15

　　－

　　現金及現金等價物凈增加額

　　－85，029，349．16

　　189，969，052．00

　　期末現金及現金等價物余額

　　2，719，027，534．71

　　2，017，116，782．48

　　（三）2005、2006年度簡要備考財務報表

　　1、2005、2006年度簡要備考合并財務報表

　　簡要備考合并資產負債表

　　編制單位：上海汽車集團股份有限公司單位：元

　　項目

　　2006．12．31

　　2005．12．31

　　資產：

　　流動資產合計

　　49，868，166，515．27

　　46，532，148，535．66

　　長期投資合計

　　2，009，644，497．40

　　1，395，678，598．17

　　固定資產合計

　　32，976，097，840．70

　　29，074，194，918．87

　　無形資產及其他資產合計

　　1，568，803，366．11

　　1，512，822，839．89

　　資產總計

　　86，422，712，219．48

　　78，514，844，892．59

　　負債及凈資產：

　　流動負債合計

　　43，978，282，742．86

　　37，450，326，082．37

　　長期負債合計

　　5，439，914，574．59

　　6，261，439，749．88

　　遞延稅款貸項

　　3，817，071．93

　　7，624，118．59

　　負債合計

　　49，422，014，389．38

　　43，719，389，950．84

　　少數股東權益

　　5，352，984，960．61

　　5，225，451，702．47

　　凈資產

　　31，647，712，869．49

　　29，570，003，239．28

　　負債和凈資產總計

　　86，422，712，219．48

　　78，514，844，892．59

　　簡要備考合并利潤表

　　編制單位：上海汽車集團股份有限公司單位：元

　　項目

　　2006年度

　　2005年度

　　主營業務收入

　　115，541，704，415．00

　　94，563，272，153．63

　　主營業務利潤

　　19，836，995，381．84

　　16，694，444，705．11

　　營業利潤

　　3，160，960，736．86

　　3，154，875，280．19

　　利潤總額

　　3，309，468，478．50

　　2，342，751，558．07

　　凈利潤

　　2，640，051，139．24

　　1，906，983，842．25

　　2、2005、2006年度簡要備考母公司財務報表

　　簡要備考母公司資產負債表

　　編制單位：上海汽車集團股份有限公司 單位：元

　　項目

　　2006．12．31

　　2005．12．31

　　資產：

　　流動資產合計

　　5，889，799，861．09

　　5，637，227，695．33

　　長期投資合計

　　26，704，953，069．95

　　24，119，534，037．95

　　固定資產合計

　　2，091，864，425．29

　　1，977，838，843．65

　　無形資產及其他資產合計

　　35，191，716．92

　　291，615，522．53

　　資產總計

　　34，721，809，073．25

　　32，026，216，099．46

　　負債及凈資產：

　　流動負債合計

　　1，363，672，602．28

　　998，046，264．62

　　長期負債合計

　　1，280，556，658．77

　　1，322，235，200．00

　　遞延稅款貸項

　　3，817，071．93

　　7，624，118．59

　　負債合計

　　2，648，046，332．98

　　2，327，905，583．21

　　凈資產

　　32，073，762，740．27

　　29，698，310，516．25

　　負債和凈資產總計

　　34，721，809，073．25

　　32，026，216，099．46

　　簡要備考母公司利潤表

　　編制單位：上海汽車集團股份有限公司單位：元

　　項目

　　2006年度

　　2005年度

　　主營業務收入

　　1，978，343，582．07

　　1，893，089，379．02

　　主營業務利潤

　　370，087，581．56

　　424，181，889．85

　　營業利潤

　　－288，380，547．80

　　－314，470，237．88

　　利潤總額

　　2，738，379，436．03

　　1，410，675，312．17

　　凈利潤

　　2，730，263，850．80

　　1，399，782，672．20

　　（四）最近三年及一期的財務指標

　　1、公司最近三年及一期的主要財務指標

　　財務指標

　　2007年1－6月

　　2006年度

　　2005年度

　　2004年度

　　流動比率

　　1．04

　　1．13

　　2．45

　　2．43

　　速動比率

　　0．86

　　0．91

　　1．92

　　1．76

　　應收賬款周轉率（次）

　　17．01

　　15．21

　　9．72

　　18．69

　　存貨周轉率（次）

　　6．96

　　4．39

　　3．43

　　3．84

　　資產負債率（％）

　　13．11

　　7．63

　　6．56

　　8．02

　　每股凈資產（元）

　　5．34

　　4．83

　　3．56

　　3．47

　　凈資產收益率（％）

　　7．77

　　4．50

　　9．48

　　17．38

　　扣除非經常性損益后凈資產收益率（％）

　　6．50

　　4．37

　　8．83

　　16．78

　　每股收益（元）

　　0．42

　　0．22

　　0．34

　　0．60

　　每股經營活動的現金流量（元）

　　0．71

　　1．04

　　0．20

　　0．09

　　每股凈現金流量（元）

　　0．61

　　2．31

　　0．29

　　－0．10

　　研發費用占營業收入的比重（％）

　　1．89

　　2．74

　　3．63

　　2．75

　　注：2007年上半年的數據未年度化。計算2007年上半年財務指標時使用的截至2007年6月30日凈資產為歸屬于母公司所有者權益，2007年上半年凈利潤為歸屬于母公司所有者的凈利潤。

　　2、公司2005、2006年度的主要備考財務指標

　　財務指標

　　2006年度

　　2005年度

　　流動比率

　　1．13

　　1．24

　　速動比率

　　0．91

　　1．00

　　應收賬款周轉率（次）

　　39．17

　　－

　　存貨周轉率（次）

　　9．38

　　－

　　資產負債率（％）

　　7．63

　　7．27

　　每股凈資產（元）

　　4．83

　　4．51

　　凈資產收益率（％）

　　8．34

　　6．45

　　扣除非經常性損益后凈資產收益率（％）

　　7．24

　　5．54

　　每股收益（元）

　　0．40

　　0．29

　　研發費用占營業收入的比重（％）

　　2．65

　　2．22

　　二、管理層討論與分析

　　（一）財務狀況分析

　　1、資產狀況分析

　　公司最近三年末的主要資產結構如下表所示：

　　項目（注）

　　2006．12．31

　　2005．12．31

　　2004．12．31

　　金額（萬元）

　　比例

　　金額（萬元）

　　比例

　　金額（萬元）

　　比例

　　流動資產

　　4，986，816．65

　　57．70％

　　651，336．34

　　44．63％

　　594，467．65

　　42．47％

　　其中：貨幣資金

　　1，874，694．07

　　37．59％

　　233，013．00

　　35．77％

　　138，782．60

　　23．35％

　　應收票據

　　867，236．74

　　17．39％

　　42，632．06

　　6．55％

　　64，649．05

　　10．88％

　　存貨

　　992，784．12

　　19．91％

　　140，583．49

　　21．58％

　　163，284．53

　　27．47％

　　長期投資

　　200，964．45

　　2．33％

　　428，125．93

　　29．33％

　　465，818．41

　　33．28％

　　其中：長期股權投資

　　141，484．79

　　70．40％

　　428，125．93

　　100．00％

　　465，818．41

　　100．00％

　　固定資產

　　3，297，609．78

　　38．16％

　　360，607．53

　　24．71％

　　320，718．31

　　22．91％

　　資產總計

　　8，642，271．22

　　100．00％

　　1，459，484．96

　　100．00％

　　1，399，779．75

　　100．00％

　　注：上表中流動資產、長期投資、固定資產及其他資產的“比例”為其占總資產的比例；貨幣資金、應收票據、存貨的“比例”為其占流動資產的比例；長期股權投資的“比例”為其占長期投資的比例。

　　截至2005年12月31日，公司貨幣資金余額為233，013．00萬元，比2004年末增加94，230．40萬元，主要是因為2005年經營活動產生的現金流量凈額增加36，095．63萬元，收回投資收到的現金增加32，779．76萬元，取得投資收益收到的現金增加21，710．46萬元。截至2006年12月31日，公司貨幣資金余額為1，874，694．07萬元，比2005年末增加1，641，681．07萬元，主要是因為公司2006年的重大資產重組導致合并報表范圍擴大，其中，公司控股子公司上海汽車集團財務有限責任公司（以下簡稱“上汽財務公司”）2006年末的貨幣資金余額為1，022，939．47萬元。

　　公司應收票據包括銀行承兌匯票和商業承兌匯票。2004年至2006年年末，公司應收票據余額分別為64，649．05萬元、42，632．06萬元和867，236．74萬元。其中，2006年末應收票據余額比2005年末增加824，604．68萬元，主要是因為公司2006年的重大資產重組導致合并報表范圍擴大，作為一種正常的資金結算方式，整車企業應收汽車經銷商的票據款項增加。

　　截至2005年12月31日，公司存貨余額合計140，583．49萬元，占總資產的比例為9．63％。2005年末存貨余額比2004年末減少22，701．04萬元，主要是因為受到2005年國內汽車市場環境的不利影響，公司的生產和采購減少，存貨水平相應下降。截至2006年12月31日，公司存貨余額合計992，784．12萬元，占總資產的比例為11．49％。2006年末存貨余額比2005年末增加852，200．63萬元，主要是因為公司2006年的重大資產重組導致上海通用汽車有限公司（以下簡稱“上海通用”）、上海大眾汽車有限公司（以下簡稱“上海大眾”）、雙龍汽車株式會社（以下簡稱“雙龍汽車”）等整車制造企業納入合并報表范圍。整車生產需要消耗大量的鋼材、鋼板、有色金屬、成品零部件、油漆等，為了應對原材料價格上漲可能帶來的經營風險，同時考慮到進口零部件的送貨時間較長，整車制造企業需要維持一定的存貨水平。此外，汽車產成品在整車制造企業的存貨中也占有一定比例。

　　截至2005年12月31日，公司長期股權投資余額合計428，125．93萬元，與2004年末相比變化較小。截至2006年12月31日，公司長期股權投資余額合計141，484．79萬元，比2005年末減少286，641．14萬元，主要是因為公司2006年發生重大資產重組：（1）收購上海通用30％的股權和上汽財務公司55．776％的股權，使得公司對這些在收購前采用權益法計入長期股權投資的企業持股比例增加，從而導致這些企業在收購后納入合并報表范圍，長期股權投資相應減少305，588．74萬元；（2）出售上海納鐵福傳動軸有限公司、上海汽車信息產業投資有限公司、上海中旭彈簧有限公司、上海天合汽車安全系統有限公司等企業的全部股權，長期股權投資相應減少67，895．59萬元。

　　截至2005年12月31日，公司固定資產余額合計360，607．53萬元，占總資產的24．71％，與2004年末相比變化較小。截至2006年12月31日，公司固定資產余額合計3，297，609．78萬元，占總資產的38．16％。2006年末固定資產余額比2005年末增加2，937，002．25萬元，主要是因為公司2006年發生重大資產重組：（1）上海通用、上海大眾、雙龍汽車等整車制造企業納入合并報表范圍。整車制造業屬于資本密集型的行業，整車生產需要使用的機器設備價值量較高。公司2006年因重大資產重組轉入的機器設備凈額為994，417．69萬元；（2）收購上汽大廈和配套綜合樓等房屋、建筑物資產，導致公司2006年固定資產凈額增加1，075，182．20萬元。

　　總體而言，公司資產質量良好，資產結構合理，主要資產的減值準備提取情況與資產質量實際情況相符。

　　2、負債狀況分析

　　公司最近三年末的主要負債結構如下表所示：

　　項目（注1）

　　2006．12．31

　　2005．12．31

　　2004．12．31

　　金額（萬元）

　　比例

　　金額（萬元）

　　比例

　　金額（萬元）

　　比例

　　流動負債

　　4，397，828．27

　　88．99％

　　266，072．79

　　93．01％

　　244，352．06

　　96．53％

　　其中：短期借款

　　133，334．42

　　3．03％

　　78，192．23

　　29．39％

　　59，273．47

　　24．26％

　　應付票據

　　367，634．64

　　8．36％

　　5，296．44

　　1．99％

　　2，665．06

　　1．09％

　　應付賬款

　　1，352，972．47

　　30．76％

　　105，820．22

　　39．77％

　　76，084．67

　　31．14％

　　其他應付款

　　520，978．44

　　11．85％

　　19，125．60

　　7．19％

　　32，229．38

　　13．19％

　　其他流動負債（注2）

　　1，067，601．55

　　24．28％

　　－

　　－

　　－

　　－

　　長期負債

　　543，991．46

　　11．01％

　　19，233．43

　　6．72％

　　7，652．09

　　3．02％

　　其中：應付債券（注3）

　　252，164．41

　　46．35％

　　－

　　－

　　－

　　－

　　其他長期負債（注4）

　　262，818．38

　　48．31％

　　－

　　－

　　－

　　－

　　負債總計

　　4，942，201．44

　　100．00％

　　286，068．63

　　100．00％

　　253，147．27

　　100．00％

　　注1：上表中流動負債、長期負債的“比例”為其占總負債的比例；短期借款、應付票據、應付賬款、其他應付款、其他流動負債的“比例”為其占流動負債的比例；應付債券、其他長期負債的“比例”為其占長期負債的比例。

　　注2：其他流動負債截至2006年12月31日的余額為上汽財務公司吸收的企業和同業存款，上汽財務公司在公司2006年重大資產重組后納入合并報表范圍。

　　注3：應付債券截至2006年12月31日的余額為雙龍汽車分別于2006年4月和7月發行的無擔保債券和擔保債券，雙龍汽車在公司2006年重大資產重組后納入合并報表范圍。

　　注4：其他長期負債截至2006年12月31日的余額為上汽股份在公司2006年重大資產重組時投入的人員補償費等，以及雙龍汽車按照韓國有關法規及雙龍汽車的內部政策計提的員工退休福利及離職補償。

　　截至2005年12月31日，公司應付票據和應付賬款余額分別為5，296．44萬元和105，820．22萬元，比2004年末分別增加2，631．38萬元和29，735．56萬元，主要是因為受到2005年國內汽車市場環境的不利影響，公司的資金周轉速度放緩，導致對原材料供應商的應付款項增加。截至2006年12月31日，公司應付票據和應付賬款余額分別為367，634．64萬元和1，352，972．47萬元，比2005年末分別增加362，338．20萬元和1，247，152．24萬元，主要是因為公司2006年的重大資產重組導致合并報表范圍擴大。

　　公司其他應付款主要為工程項目款、汽車經銷商保證金及押金等。截至2006年12月31日，公司其他應付款余額為520，978．44萬元，比2005年末增加501，852．84萬元，主要是因為公司2006年的重大資產重組導致合并報表范圍擴大。

　　（二）償債能力分析

　　公司最近三年的償債能力指標如下表所示：

　　財務指標

　　2006．12．31

　　2005．12．31

　　2004．12．31

　　公司

　　可比公司平均

　　公司

　　可比公司平均

　　公司

　　可比公司平均

　　流動比率

　　1．13

　　1．13

　　2．45

　　1．23

　　2．43

　　1．49

　　速動比率

　　0．91

　　0．80

　　1．92

　　0．89

　　1．76

　　1．14

　　母公司報表資產負債率（％）

　　7．63

　　40．53

　　6．56

　　40．40

　　8．02

　　46．05

　　合并報表資產負債率（％）

　　57．19

　　52．09

　　19．60

　　50．21

　　18．08

　　53．34

　　2006年度

　　2005年度

　　2004年度

　　公司

　　可比公司平均

　　公司

　　可比公司平均

　　公司

　　可比公司平均

　　利息保障倍數

　　13．89

　　21．30

　　28．28

　　49．13

　　94．14

　　36．69

　　注：可比公司為Ａ股上市公司一汽轎車、一汽夏利、長安汽車、江淮汽車和Ｈ股上市公司東風汽車，數據來源于各公司年報。

　　公司最近三年末母公司報表資產負債率一直保持低水平，這與公司本部主要資產是長期股權投資的特點相適應。公司2006年末合并報表資產負債率比2005年末提高37．59％，主要是因為2006年的重大資產重組使得上海通用、上海大眾、雙龍汽車等整車企業和上汽財務公司納入合并報表范圍，這些企業的資產負債率均高于該次重組前公司的合并報表資產負債率。其中，由于金融行業的特點，上汽財務公司2006年末資產負債率為91．68％。因此，公司2006年末的合并報表資產負債率比2005年末大幅上升，但仍然接近可比公司平均水平。

　　截至2006年12月31日，公司流動比率和速動比率分別為1．13和0．91。公司2006年末的流動比率和速動比率比2005年末均有較大幅度下降，主要是因為公司2006年的重大資產重組：1、收購了上海大眾、上海通用、雙龍汽車等整車企業的股權，并將這些企業納入合并報表范圍，使得公司的整車業務比重顯著提高，而整車制造業的流動比率總體上低于零部件制造業；2、收購了上汽財務公司的股權，并將其納入合并報表范圍。上汽財務公司的主要資金來源是吸收上汽集團下屬成員單位的存款，其中，合并報表范圍以外的存款體現為公司的流動負債；3、收購的整車企業對原材料的需求較大，隨著公司業務規模的擴大和產量的上升，應付賬款等流動負債隨之大幅增加。因此，公司整體的流動比率和速動比率在2006年末呈現下降趨勢，但流動比率始終保持在1以上，且高于可比公司平均水平。

　　2004－2006年，公司經營性活動產生的現金流量凈額分別為114，045．10萬元、146，824．85萬元和287，389．58萬元，呈現逐年遞增的趨勢。公司具有良好的經營性現金流，利息保障倍數始終保持在較好的水平，能夠滿足公司債務日常經營和還本付息的需要。

　　此外，公司與銀行等金融機構保持良好的關系，與多家銀行建立了長期戰略合作關系，被多家銀行授予較大的授信額度，具有良好的債務融資能力。同時，公司還可通過境內資本市場進行股本融資和債務融資，具有廣泛的融資渠道和較強的融資能力。

　　綜上所述，公司具有較強的償債能力。

　　（三）盈利能力分析

　　1、收入構成分析

　　公司最近三年的主營業務收入按產品服務類別分類的構成如下表所示：

　　項目

　　2006年度

　　2005年度

　　2004年度

　　金額（萬元）

　　比例

　　金額（萬元）

　　比例

　　金額（萬元）

　　比例

　　整車銷售收入

　　2，049，744．29

　　67．20％

　　27，310．55

　　4．27％

　　35，135．34

　　4．69％

　　零部件銷售收入

　　999，010．72

　　32．75％

　　610，886．44

　　95．62％

　　700，280．37

　　93．49％

　　勞務及其他收入

　　1，543．20

　　0．05％

　　671．91

　　0．11％

　　13，635．83

　　1．82％

　　合計

　　3，050，298．21

　　100．00％

　　638，868．91

　　100．00％

　　749，051．54

　　100．00％

　　2004、2005年，公司的主營業務收入主要來源于零部件的生產和銷售。在2006年11月收購上汽股份所擁有的整車企業股權、與整車開發密切相關的汽車零部件企業股權以及與汽車業務密切相關的金融企業股權等資產后，公司的業務范圍和業務規模擴大。目前，公司主要從事整車和零部件銷售，同時還有少量與銷售相關的運輸和維修業務，構成了勞務和其他收入。

　　2004、2005年，公司的銷售客戶集中在中國，主要為整車制造企業。在2006年11月完成重大資產重組后，公司的整車生產和銷售業務顯著擴大，客戶主要為整車消費者，銷售范圍進一步擴展。此外，在收購雙龍汽車48．917％的股權后，公司成為雙龍汽車的控股股東，從而成為韓國汽車市場上的主要汽車生產商之一。2006年，公司在韓國實現主營業務收入479，004．07萬元，占內部抵消前全部主營業務收入的13．58％。

　　2、經營成果分析

　　公司最近三年的經營業績如下表所示：

　　單位：萬元

　　項目

　　2006年度

　　2005年度

　　2004年度

　　主營業務收入

　　3，050，298．21

　　638，868．91

　　749，051．54

　　主營業務成本

　　2，486，745．08

　　520，974．82

　　556，763．72

　　主營業務稅金及附加

　　56，968．36

　　1，826．90

　　2，349．37

　　主營業務利潤

　　506，584．77

　　116，067．19

　　189，938．45

　　期間費用

　　432，023．18

　　101，925．68

　　137，864．83

　　投資收益

　　85，617．83

　　98，772．75

　　152，323．85

　　利潤總額

　　150，808．10

　　116，002．23

　　207，212．87

　　所得稅

　　8，416．58

　　5，477．81

　　9，307．50

　　少數股東損益

　　－100．48

　　62．24

　　96．45

　　凈利潤

　　142，492．00

　　110，462．18

　　197，808．92

　　（1）主營業務收入及主營業務利潤分析

　　公司的經營業績表現良好，主要得益于2006年完成重大資產重組后，公司業務擴展到整車銷售和汽車金融服務等領域，資產、產量、銷售均實現了跨越式增長。2004－2006年，公司主營業務成本占主營業務收入的比例保持穩定。2006年主營業務利潤率比2005年小幅下降，主要是因為2006年主營業務稅金及附加顯著增長。在2006年11月完成重大資產重組后，公司的整車銷售收入金額和比例均有大幅增長。根據規定，公司需要在生產環節就整車銷售收入繳納消費稅，目前，公司不同車型適用消費稅稅率為3％至12％。2006年消費稅比2005年增長6458．46％，消費稅的增加導致主營業務稅金及附加占主營業務收入的比例上漲，主營業務利潤率相應下降。

　　（2）毛利及毛利率變動分析

　　公司最近三年分產品服務類別的毛利貢獻如下表所示：

　　項目

　　2006年度

　　2005年度

　　2004年度

　　毛利

　　（萬元）

　　所占比例

　　毛利

　　（萬元）

　　所占比例

　　毛利

　　（萬元）

　　所占比例

　　整車

　　383，022．44

　　67．97％

　　－7，192．37

　　－6．10％

　　－5，591．58

　　－2．91％

　　零部件

　　180，117．60

　　31．96％

　　124，934．63

　　105．97％

　　198，640．93

　　103．30％

　　勞務及其他

　　413．09

　　0．07％

　　151．83

　　0．13％

　　－761．53

　　－0．40％

　　合計

　　563，553．14

　　100．00％

　　117，894．08

　　100．00％

　　192，287．82

　　100．00％

　　公司最近三年分產品服務類別的毛利率和綜合毛利率變化情況如下表所示：

　　單位：％

　　項目

　　2006年度

　　2005年度

　　2004年度

　　毛利率

　　比上年

　　增加

　　毛利率

　　比上年

　　增加

　　毛利率

　　整車

　　18．69

　　45．03

　　－26．34

　　－10．43

　　－15．91

　　零部件

　　18．03

　　－2．42

　　20．45

　　－7．92

　　28．37

　　勞務及其他

　　26．77

　　4．17

　　22．60

　　28．18

　　－5．58

　　綜合

　　18．48

　　0．03

　　18．45

　　－7．22

　　25．67

　　公司毛利主要來源于整車和零部件的生產和銷售。2006年，該兩類業務毛利占毛利總額的比例分別為67．97％和31．96％。

　　2004－2006年，公司零部件銷售毛利率水平逐年下降，主要是因為：①汽車零部件行業競爭日趨激烈，整體收益率水平下降。公司在零部件領域的競爭對手包括大型國內汽車生產企業擁有和經營的其它汽車零部件生產企業，以及國內外獨立供應商；②汽車零部件行業處于整個汽車制造產業鏈的中游，議價能力較弱。近年來，整車行業競爭加劇，為了保持盈利水平，整車制造企業不斷壓縮汽車零部件的采購價格；另一方面，鋼和有色金屬價格上漲，零部件制造企業的生產成本不斷上升。因此，汽車零部件行業的毛利率水平降低。公司在2006年11月進行了重大資產重組，擴大了整車業務，并改變了零部件業務結構。

　　2004、2005年，公司整車銷售毛利和毛利率均為負數，主要是因為當時公司合并報表范圍內的整車業務剛剛起步，合營企業上海匯眾從事商用車的生產和銷售，但規模較小。因此，整車業務未能產生盈利。隨著公司2006年的重大資產重組，上海通用、上海大眾、上海上汽大眾汽車銷售有限公司（以下簡稱“上汽大眾銷”）等整車企業納入合并報表范圍，公司整車銷售情況良好，毛利和毛利率水平大幅提高，毛利增加至383，022．44萬元，毛利率相應上升至18．69％。

　　由于產品和收入構成不同，各汽車制造企業的毛利率存在一定程度的差異。2004－2006年，行業綜合毛利率水平保持穩定，公司的綜合毛利率處于可比公司中的較高水平。

　　單位：％

　　可比公司

　　綜合毛利率

　　2006年度

　　2005年度

　　2004年度

　　一汽轎車

　　20．18

　　22．95

　　19．84

　　一汽夏利

　　14．19

　　13．86

　　8．94

　　長安汽車

　　20．44

　　19．54

　　24．55

　　江淮汽車

　　15．57

　　17．84

　　19．78

　　東風汽車

　　17．00

　　14．61

　　17．67

　　平均

　　17．48

　　17．76

　　18．16

　　注：數據來源于各公司年報。

　　（3）投資收益分析

　　公司的投資收益主要來源于對合營企業及聯營企業的長期投資。2005年，公司投資收益為98，772．75萬元，占凈利潤的比例為89．42％。2005年投資收益比2004年減少53，551．10萬元，主要是因為公司按權益法核算的被投資公司凈利潤減少，導致公司在其凈損益中所占的份額相應減少51，926．59萬元。

　　公司2006年投資收益為85，617．83萬元，占凈利潤的比例為60．09％。2006年投資收益比2005年減少13，154．92萬元，主要是因為公司2006年完成重大資產重組，長期股權投資的構成發生很大變化。自2006年11月1日起，公司將原來按權益法核算并計入長期股權投資的上海通用和上汽財務公司納入合并報表范圍，將納鐵福、天合公司、上汽信息公司、中旭彈簧等公司的股權轉出，并開始按照權益法核算對大眾動力總成等聯營企業的股權投資。

　　（四）2007年上半年財務報表管理層討論與分析

　　公司自2007年1月1日起執行新會計準則，已按照《企業會計準則第38號－首次執行企業會計準則》第五條至第十九條的規定，對可比年度的財務報表予以追溯調整。除特別注明外，以下“資產狀況分析”、“負債狀況分析”和“償債能力分析”中2006年財務數據均為按照新會計準則調整后的歷史財務報表數據，“盈利能力分析”中2006年財務數據均為按照舊會計準則編制的備考財務報表數據。

　　1、資產狀況分析

　　公司截至2007年6月30日和2007年1月1日的主要資產結構如下表所示：

　　項目（注1）

　　2007．6．30

　　2007．1．1

　　金額（萬元）

　　比例

　　金額（萬元）

　　比例

　　流動資產

　　3，951，129．60

　　46．16％

　　3，340，802．08

　　42．24％

　　其中：貨幣資金

　　1，801，097．82

　　45．58％

　　1，360，874．48

　　40．73％

　　應收票據

　　608，621．08

　　15．40％

　　475，704．14

　　14．24％

　　應收賬款

　　383，875．83

　　9．72％

　　214，063．52

　　6．41％

　　買入返售金融資產（注2）

　　－

　　－

　　342，057．99

　　10．24％

　　存貨

　　679，282．30

　　17．19％

　　578，866．41

　　17．33％

　　非流動資產

　　4，607，781．41

　　53．84％

　　4，568，327．18

　　57．76％

　　其中：長期股權投資

　　1，927，353．26

　　41．83％

　　2，022，915．64

　　44．28％

　　固定資產

　　1，685，344．10

　　36．58％

　　1，626，323．36

　　35．60％

　　資產總計

　　8，558，911．01

　　100．00％

　　7，909，129．25

　　100．00％

　　注1：上表中流動資產、非流動資產的“比例”為其占總資產的比例；貨幣資金、應收票據、應收賬款、買入返售金融資產、存貨的“比例”為其占流動資產的比例；長期股權投資、固定資產的“比例”為其占非流動資產的比例。

　　注2：買入返售金融資產截至2007年1月1日的余額為上汽財務公司持有的買入返售債券。上汽財務公司2007年將其出售。

　　（1）資產狀況

　　截至2007年6月30日和2007年1月1日，公司總資產分別為8，558，911．01萬元和7，909，129．25萬元，主要包括長期股權投資、固定資產和貨幣資金。

　　截至2007年6月30日，公司流動資產余額合計3，951，129．60萬元，占總資產的比例為46．16％。2007年6月末流動資產余額比2007年初增加610，327．52萬元。截至2007年6月30日，公司非流動資產余額合計4，607，781．41萬元，占總資產的比例為53．84％。2007年6月末非流動資產余額比2007年初增加39，454．23萬元。

　　截至2007年6月30日，公司貨幣資金余額為1，801，097．82萬元，占總資產的比例為21．04％。2007年6月末貨幣資金余額比2007年初增加440，223．34萬元，其中，銀行存款增加395，137．36萬元，其他貨幣資金增加45，073．19萬元，主要是因為公司控股子公司上汽財務公司2007年上半年出售買入返售證券和賣出回購證券，使得經營活動現金流量凈額增加。因此，上汽財務公司2007年6月末存放同業款項余額增加340，062．49萬元，繳存中央銀行的一般性存款準備金增加33，427．83萬元。

　　截至2007年6月30日，公司應收票據余額為608，621．08萬元，占總資產的比例為7．11％；公司應收賬款余額為383，875．83萬元，占總資產的比例為4．49％。2007年6月末應收票據和應收賬款余額分別比2007年初增加132，916．94萬元和169，812．30萬元，其中，賬齡在一年以內的應收賬款余額增加169，128．09萬元，主要是因為公司2007年上半年整車銷售情況良好，應收汽車經銷商的款項相應增加。

　　截至2007年6月30日，公司存貨余額為679，282．30萬元，占總資產的比例為7．94％。2007年6月末存貨余額比2007年初增加100，415．89萬元，主要是因為公司2007年上半年整車和零部件的生產銷售情況良好，增加了原材料的采購規模，使得原材料余額增加97，722．06萬元。

　　（2）資產質量

　　截至2007年6月30日，公司賬齡在一年以內的應收賬款余額所占比例為97．65％，應收賬款質量較好。公司截至2007年6月30日的壞賬準備余額為8，863．40萬元，比2007年初增加2，093．83萬元，主要是因為公司應收賬款余額增加，壞賬準備計提相應增加。公司截至2007年6月30日的存貨跌價準備余額為38，374．69萬元，比2007年初增加2，959．59萬元，主要是因為公司存貨余額增加，跌價準備計提相應增加。公司截至2007年6月30日的固定資產減值準備余額為28，943．43萬元，比2007年初減少33，081．11萬元，主要是因為公司控股子公司雙龍汽車處置固定資產而相應轉出減值準備32，726．96萬元。

　　公司資產質量良好，資產結構合理，主要資產的減值準備提取情況與資產質量實際情況相符。

　　2、負債狀況分析

　　公司截至2007年6月30日和2007年1月1日的主要負債結構如下表所示：

　　項目（注1）

　　2007．6．30

　　2007．1．1

　　金額（萬元）

　　比例

　　金額（萬元）

　　比例

　　流動負債

　　3，796，998．36

　　84．55％

　　3，488，038．44

　　83．94％

　　其中：吸收存款及同業存放

　　1，125，930．47

　　29．65％

　　1，325，812．64

　　38．01％

　　應付票據

　　275，474．30

　　7．26％

　　367，621．96

　　10．54％

　　應付賬款

　　1，013，730．03

　　26．70％

　　656，276．95

　　18．82％

　　賣出回購金融資產款

　　131，800．00

　　3．47％

　　37，000．00

　　1．06％

　　其他應付款

　　642，438．10

　　16．92％

　　538，856．56

　　15．45％

　　非流動負債

　　693，946．08

　　15．45％

　　667，187．74

　　16．06％

　　其中：應付債券（注2）

　　246，069．35

　　35．46％

　　251，616．64

　　37．71％

　　長期應付款（注3）

　　263，525．99

　　37．97％

　　267，678．76

　　40．12％

　　預計負債（注4）

　　147，406．69

　　21．24％

　　132，482．36

　　19．86％

　　負債總計

　　4，490，944．44

　　100．00％

　　4，155，226．18

　　100．00％

　　注1：上表中流動負債、非流動負債的“比例”為其占總負債的比例；吸收存款及同業存放、應付票據、應付賬款、賣出回購金融資產款、其他應付款的“比例”為其占流動負債的比例；應付債券、長期應付款、預計負債的“比例”為其占非流動負債的比例。

　　注2：應付債券截至2007年6月30日和2007年1月1日的余額為雙龍汽車分別于2006年4月和7月發行的無擔保債券和擔保債券賬面余額。

　　注3：長期應付款截至2007年6月30日和2007年1月1日的余額為上汽股份在公司2006年重大資產重組時投入的人員補償費等，以及雙龍汽車按照韓國有關法規及雙龍汽車的內部政策計提的員工退休福利及離職補償。

　　注4：預計負債截至2007年6月30日和2007年1月1日的余額主要為產品質量保證款。

　　截至2007年6月30日和2007年1月1日，公司總負債分別為4，490，944．44萬元和4，155，226．18萬元，主要包括吸收存款及同業存放、應付賬款、其他應付款、應付票據和長期應付款。

　　截至2007年6月30日，公司流動負債余額合計3，796，998．36萬元，占總負債的比例為84．55％。2007年6月末流動負債余額比2007年初增加308，959．93萬元。截至2007年6月30日，公司非流動負債余額合計693，946．08萬元，占總負債的比例為15．45％。2007年6月末非流動負債余額比2007年初增加26，758．34萬元。

　　截至2007年6月30日，公司控股子公司上汽財務公司吸收存款及同業存放余額為1，125，930．47萬元，占總負債的比例為25．07％。2007年6月末吸收存款及同業存放余額比2007年初減少199，882．18萬元，主要是因為上汽財務公司吸收的上汽集團及公司成員單位（公司本部及控股子公司除外）存款減少185，910．44萬元。

　　截至2007年6月30日，公司應付賬款余額為1，013，730．03萬元，占總負債的比例為22．57％。2007年6月末應付賬款余額比2007年初增加357，453．09萬元，主要是因為公司2007年上半年整車和零部件的生產銷售情況良好，增加了原材料的采購規模，應付賬款相應增加。

　　截至2007年6月30日，公司其他應付款余額為642，438．10萬元，占總負債的比例為14．31％。2007年6月末其他應付款余額比2007年初增加103，581．54萬元，主要是因為：（1）公司2007年6月從上實汽車發展有限公司收購上海匯眾汽車制造有限公司（以下簡稱“上海匯眾”）和上海萬眾汽車零部件有限公司（以下簡稱“上海萬眾”）各50％的股權，截至2007年6月30日，應付上實汽車發展有限公司收購款項5．9億元；（2）上海匯眾、上海萬眾于2007年6月末納入公司合并報表范圍，使得其他應付款增加1．7億元；（3）上汽大眾銷2007年上半年的整車銷售情況良好，二級以下汽車經銷商保證金及押金相應增加。

　　3、償債能力分析

　　公司2006年、2007年上半年的償債能力指標如下表所示：

　　財務指標

　　2007．6．30

　　2006．12．31

　　流動比率

　　1．04

　　0．96

　　速動比率

　　0．86

　　0．79

　　母公司報表資產負債率（％）

　　13．11

　　10．10

　　合并報表資產負債率（％）

　　52．47

　　52．54

　　2007年1－6月

　　2006年度（注）

　　利息保障倍數

　　14．50

　　7．66

　　注：2006年度利息保障倍數為備考財務報表口徑。

　　截至2007年6月30日和2006年12月31日，公司母公司報表資產負債率均保持低水平，這與公司本部主要資產是長期股權投資的特點相適應。截至2007年6月30日，公司合并報表資產負債率為52．47％，與2006年末相比略有下降。

　　截至2007年6月30日，公司流動比率和速動比率分別為1．04和0．86。公司2007年6月末的流動比率和速動比率比2006年末均有小幅上升，主要是因為2007年6月末流動資產和速動資產分別比2006年末增長18．27％和18．46％，均高于流動負債8．86％的增長幅度。

　　2007年上半年，公司利息保障倍數為14．50倍，比2006年大幅提高，主要是因為2007年上半年利息支出比2006年全年下降49．06％，而利潤總額比2006年全年增長3．28％。如果扣除公司控股子公司上汽財務公司的利息支出，公司2007年上半年的利息保障倍數為27．90倍。

　　4、盈利能力分析

　　（1）收入構成分析

　　公司2006年、2007年上半年營業收入按產品服務類別分類的構成如下表所示：

　　項目

　　2007年1－6月

　　2006年度

　　金額（萬元）

　　比例

　　金額（萬元）

　　比例

　　整車銷售收入

　　4，502，386．53

　　88．53％

　　10，177，593．72

　　88．08％

　　零部件銷售收入

　　446，632．09

　　8．78％

　　1，375，806．57

　　11．91％

　　勞務及其他收入

　　136，945．34

　　2．69％

　　770．15

　　0．01％

　　合計

　　5，085，963．96

　　100．00％

　　11，554，170．44

　　100．00％

　　2007年上半年，公司的營業收入主要來源于整車和零部件的生產銷售，同時還有少量代理采購材料業務，以及與整車和零部件銷售相關的運輸和維修業務，構成了勞務和其他收入。

　　2007年上半年，公司整車銷售收入占營業收入的比重為88．53％，與2006年相比變化不大；零部件銷售收入占營業收入的比重為8．78％，比2006年下降3．13％，主要是因為：2006年，勞務及其他收入僅包括與整車和零部件銷售相關的運輸和維修業務；2007年上半年，公司將代理采購材料業務等其他業務收入合計108，356．74萬元并入勞務及其他收入。因此，2007年上半年勞務及其他收入比2006年增加136，175．19萬元，占營業收入的比重比2006年增加2．68％，使得零部件銷售收入所占比重下降。

　　2007年上半年，公司的整車和零部件業務集中在中國和韓國地區。其中，中國地區的主營業務收入占比為73．38％；韓國地區的主營業務收入占比為26．62％，主要是通過公司控股子公司雙龍汽車實現的。目前，公司在國內的銷售網點已遍布中國除臺灣省以外的所有省（自治區、直轄市）。

　　公司2007年上半年在中國地區實現的主營業務收入占比從2006年的82．51％下降至73．38％，主要是因為公司自2007年1月1日起執行新會計準則，原來納入比例合并范圍的上海通用、上海大眾等合營企業不再納入合并報表范圍，主營業務收入相應減少。

　　（2）經營成果分析

　　公司2007年上半年經營業績如下表所示：

　　項目

　　2007年1－6月

　　金額（萬元）

　　占收入的比例

　　營業總收入

　　5，106，734．88

　　100．00％

　　其中：營業收入

　　5，085，963．96

　　99．59％

　　營業總成本

　　5，110，171．44

　　100．07％

　　其中：營業成本

　　4，377，687．08

　　85．72％

　　營業稅金及附加

　　39，411．48

　　0．77％

　　銷售費用

　　392，480．79

　　7．69％

　　管理費用

　　249，167．85

　　4．88％

　　財務費用

　　42，185．95

　　0．83％

　　投資收益

　　350，237．88

　　6．86％

　　其中：對聯營企業和合營企業的投資收益

　　223，048．95

　　4．37％

　　利潤總額

　　341，811．52

　　6．69％

　　所得稅費用

　　26，907．04

　　0．53％

　　凈利潤

　　314，904．47

　　6．17％

　　其中：歸屬于母公司所有者的凈利潤

　　271，589．95

　　5．32％

　　①營業收入、營業成本、營業稅金及附加分析

　　2007年上半年，公司營業成本占營業收入的比例為86．07％，高于2006年的80．25％，主要是因為根據新會計準則，上海通用、上海大眾不再納入比例合并范圍，公司采用權益法核算對這些企業的長期股權投資和投資收益。目前，合并報表范圍內的企業主要為上汽大眾銷、雙龍汽車和

上汽通用五菱汽車股份有限公司（以下簡稱“上汽通用五菱”），由于銷售業務特點和產品特點，這些企業的毛利率低于上海通用和上海大眾。因此，公司2007年上半年營業成本占營業收入的比例上升，綜合毛利率下降。2007年上半年，公司營業稅金及附加占營業收入的比例為0．77％，低于2006年的2．58％，主要是因為根據新會計準則，公司合營企業上海通用和上海大眾不再納入合并報表范圍，使得公司2007年上半年所銷售整車的車型構成與2006年不同。與2006年相比，公司2007年上半年所銷售整車中適用較低消費稅稅率的車型占比增大，使得消費稅占營業收入的比例僅為0．63％，低于2006年的2．57％。因此，2007年上半年營業稅金及附加占營業收入的比例下降。

　　②毛利及毛利率變動分析

　　公司2006年、2007年上半年分產品服務類別的毛利貢獻如下表所示：

　　項目

　　2007年1－6月

　　2006年度

　　毛利（萬元）

　　所占比例

　　毛利（萬元）

　　所占比例

　　整車

　　559，407．19

　　78．98％

　　1，946，809．65

　　85．32％

　　零部件

　　124，880．24

　　17．63％

　　334，712．10

　　14．67％

　　勞務及其他

　　23，989．45

　　3．39％

　　140．07

　　0．01％

　　合計

　　708，276．88

　　100．00％

　　2，281，661．82

　　100．00％

　　公司2006年、2007年上半年分產品服務類別的毛利率和綜合毛利率變化情況如下表所示：

　　單位：％

　　項目

　　2007年1－6月

　　2006年度

　　毛利率

　　比上年

　　增加

　　毛利率

　　整車

　　12．42

　　－6．70

　　19．13

　　零部件

　　27．96

　　3．63

　　24．33

　　勞務及其他

　　17．52

　　－0．67

　　18．19

　　綜合

　　13．93

　　－5．82

　　19．75

　　公司毛利主要來源于整車和零部件的生產銷售。2007年上半年，該兩類業務毛利占毛利總額的比例分別為78．98％和17．63％。

　　2007年上半年，公司綜合毛利率為13．93％，比2006年下降5．82％，主要是因為執行新會計準則使得公司合并報表范圍發生變化。根據新會計準則，上海通用、上海大眾、上海申沃客車有限公司（以下簡稱“上海申沃”）等合營整車制造企業以及上海采埃孚變速器有限公司（以下簡稱“采埃孚變速器”）、上海通用東岳動力總成有限公司（以下簡稱“東岳動力總成”）等合營零部件制造企業不再納入公司比例合并范圍，公司采用權益法核算對這些企業的長期股權投資和投資收益。因此，2007年上半年整車和零部件銷售毛利率變化較大。