東吳證券

　　雖然大幅上調人民幣存款準備金率并沒有阻擋市場上漲的步伐，但隨后在諸多利空集中出臺下，上證指數一度再次失守5000點整數關，好在明顯放大的量能反映出資金正進行積極的換手，因此構筑完雙底后跨年度行情仍將繼續展開。

　　對于最近市場所產生的二次探底，應該說與上周以來消息面的巨大變化有著重要的聯系，特別是當創年內新高的CPI指數公布后，加息預期日趨濃重，由此直接導致前期有所走強的銀行股重新走弱；而央行明確第二套房的認定規則后，本已因“房價見頂說”而持續走弱的地產板塊更是以集體暴跌來消化利空；近期新股擴容重新加速，全周有五家新股發行，特別是年內最具吸引眼球的中國太保和金風科技的發行對場內外資金來說吸引力巨大，這對于短期資金面來說的確抽血嚴重；另外，中國石油仍未擺脫空方對其的打擊，30元大關也被擊破以及周初活躍的奧運板塊未能持續只是曇花一現，因此市場只能選擇二次探底再次跌破5000點大關。

　　對于市場選擇的二次探底，一方面的確是政策面利空集中釋放所致，但另一方面也是技術上股指在首次觸及20周均線以及30日日線后遇阻回落正常的回抽，而且就指數的下跌幅度來看，本次由10月16日最高的6124點跌至11月28日最低的4778點，跌幅已高達21.98%，這與"5.30"時4335-3404點的21.48%基本相當。同時根據對歷史上牛市行情中二次探底時高低點的數據統計顯示，第二次探底時的最低點位均高于第一次的低點，因此，根據以上規律，本次低點將高于前期的4778點，而上周五最低的4860點有望成為二次底的最低點。另外，在最近的市場上漲和下跌過程中，市場的量能不但沒有出現大幅度的萎縮，相反合計成交金額已連續多日突破1500億元的大關，這在一定程度上說明資金正在對2008年的潛力板塊提前布局，一旦機構在低位拿到足夠的籌碼，且量能不出現明顯萎縮，市場在雙底構筑完畢后，跨年度行情將重新展開。

　　因此著眼未來行情的投資布局出發，對于2008年的行業選擇上，雖然我們看好金融、地產、石油等核心藍籌股的穩定成長，但這些行業超越市場的機會并不大。建議重點關注2008年可能出現超常規增速的幾大行業：受益于消費升級帶動的消費服務行業；受益于制度改革和健康消費高增長的醫藥行業；交通運輸行業中的機場運營；食品飲料行業中的啤酒業及肉制品加工業；行業整體復蘇向上的電子元器件；循環經濟中的風能與水電行業；受益于高油價的煤