葉弘

　　南方的氣候陰晴變化太快。有友人從北方來，感覺不適應。天氣如此反常，中午穿件襯衣，還感覺很熱，像夏天。

　　但冬天就是冬天，如果你心平氣和，行走在山間的小路上，你會發現地上會有不少的落葉，如果不經常清理，要不了多長時間，地上的落葉也會有厚厚的一層。你再仔細看看樹上，平時的郁郁蔥蔥，已經被黃綠相間所替代。新的樹葉在向外伸展，老的樹葉漸漸變黃，這是每年的冬季南方特有的一種色彩。這種變化無聲無息，但在提醒著人們，這就是冬天……

　　季節的變化，也表現在股市上。中國股市在不同季節，也會演變著不同的行情特點。比如說每年的冬季，市場資金的活躍程度，和人們炒

股票所表現出的參與熱情，明顯就不如春天或是秋天那樣富有激情或創造力。而政策層面，好象也習慣于在每年的歲未，盤點宏觀經濟的相關數據，為來年的相關計劃定個基調。所以一般而言，在歲末年初的這段時間（春節前），中國的股市一般不會有大的行情。市場的方方面面，似乎更愿意在漫不經心之間，為明年的行情，作些鋪墊或準備。

　　調整仍然是行情的主基調。盡管近期從成交量的逐步放大到盤中個股行情的表現，大盤的回暖是明確的，但從近期的政策調控，以及新股發行上市的力度節奏看，管理層似乎并不認可市場過早的沖動與熱情。大盤調整的時間與相關目標，也有一個評估、鞏固或確認的過程，調整仍將繼續。

　　值得注意的是：

房地產、金融

證券、銀行、保險，以及稀缺資源（包括有色金屬），最近在大盤明顯回穩的背景下，卻出現了整體的走軟。一些強勢抗跌的品種，甚至出現明顯的出貨現象。這些藍籌籌碼出現松動，是價值型機構主力倉位太重的減磅換股？獲利回吐？還是對后市方向判斷方面的困惑與分歧？或是另有所圖？市場眾說紛紜。有一點是肯定的，最近大盤下跌的動能，主要來自于高價股、大盤股。這些股票也大多集中于近期政策調控的行業。這也提示了大盤調整的風險，主要集中于高價藍籌品種。

　　大盤的調整仍將繼續。一個中石油，足以讓大盤抬不起頭來。但我仍然認為：不是中石油不好，而是中石油生不逢時！是人們將過多的希望寄托在中石油身上，結果中石油不堪重負。從中長期的角度，我仍然看好中石油。中石油，由一只人們普遍看好的價值藍籌，已經演變為制約大盤，促成大盤繼續調整的有效工具。中石油自己的下跌空間已有限，但中石油卻能夠撬動盤中中高價藍籌股的大幅下挫，這才是中石油最兇惡的地方！

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