證券時(shí)報(bào)記者巖雪

　　國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，前11月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長26.8%，至10.06萬億元，11月當(dāng)月城鎮(zhèn)固定投資應(yīng)當(dāng)為同比增長26.1%，專家認(rèn)為，11月固定資產(chǎn)增速雖然較10月份創(chuàng)下的年度最高增速有所放緩，但仍然維持在較高水平，預(yù)計(jì)四季度總體會(huì)有所放緩。固定投資增長在負(fù)利率的背景下依然強(qiáng)勁，政府可能需要出臺(tái)更多的調(diào)控政策。

　　申銀萬國分析師李慧勇表示，從1至11月份固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)看，今年以來國內(nèi)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資保持了較快增長的態(tài)勢(shì)，而且是持續(xù)加快，所以今年全年的投資增幅將較高。預(yù)計(jì)今年全年國內(nèi)固定資產(chǎn)投資仍將高位運(yùn)行，今年年底累計(jì)增長將達(dá)到27%左右。因此，政府今后在宏觀政策上可能繼續(xù)加強(qiáng)調(diào)控。

　　天相投資石磊也認(rèn)為，11月份固定資產(chǎn)投資當(dāng)月增速雖然有所回落，但仍然高位運(yùn)行，同時(shí)反映目前投資需求仍然旺盛。他預(yù)計(jì)，雖然緊縮調(diào)控延續(xù)，但固定資產(chǎn)投資大幅回落的可能性也不大，可能保持小幅波動(dòng)。

　　在公布的數(shù)據(jù)中，前11月

房地產(chǎn)開發(fā)完成投資21632億元，增長31.8%，11月份當(dāng)月房地產(chǎn)固定投資同比增長35.03%。房地產(chǎn)開發(fā)投資今年以來月度累計(jì)同比增速持續(xù)攀高，10月份同比增速持續(xù)創(chuàng)2004年6月份以來的新高。

　　石磊認(rèn)為，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速31.8%，盈利刺激和資金面的較為充裕使得其投資增速難以大幅回落。

房價(jià)的過快上漲以及房地產(chǎn)投資的較快增速可能引發(fā)政府的進(jìn)一步調(diào)控，但調(diào)控的效果還要看調(diào)控措施是否得到切實(shí)落實(shí)與實(shí)施。

　　宏觀數(shù)據(jù)顯示，11月份消費(fèi)品價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲6.9％，創(chuàng)下11年來新高。此外，我國1-11月實(shí)際外商直接投資(FDI)較上年同期增長13.66%，增速快于1-10月的11.15%；前11月貿(mào)易順差為2381.2億美元，是去年全年順差的1.34倍，成為全年次高。

　　在固定投資、貿(mào)易順差和外商直接投資的持續(xù)強(qiáng)勁增長的情況下，政府面臨更大的預(yù)防經(jīng)濟(jì)增長過熱和產(chǎn)生資產(chǎn)泡沫的壓力。專家都認(rèn)為，四季度固定資產(chǎn)投資總體增速會(huì)有所趨緩，但仍高位運(yùn)行，2008年仍會(huì)繼續(xù)高增長。

　　根據(jù)近年來投資增長變化趨勢(shì)，可以發(fā)現(xiàn)四季度投資增速都會(huì)有所放緩。最近5年，四季度城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資平均增速為21.7%，比三季度增幅減少8.7個(gè)百分點(diǎn)，這主要是由于上半年投資通常增長較快，政府為防止投資過熱，在年度執(zhí)行中間都會(huì)采取一些新的抑制措施，加強(qiáng)

宏觀調(diào)控力度。特別是由此造成四季度企業(yè)資金不如前三季度寬松，也是投資增長放慢的重要原因。