財華社深圳新聞中心
 從近期的市場表現來看，白酒、旅游、零售等消費類行業表現較為活躍�？梢哉f，這正反映著市場偏好的改變，機構投資者開始主動回避出口拉動型產業與固定投資拉動型產業，轉向關注消費類產業。那么，投資者應如何選擇內需拉動型產業呢？
 一、如何選擇內需拉動型產業
 自中央經濟工作會議結束后，從緊的貨幣政策成了明年的主基調。受此影響，機構投資者開始主動回避出口拉動型產業與固定投資拉動型產業，轉向關注消費類產業。從近期的市場表現來看，白酒、旅游、零售等消費類行業表現較為活躍，也反映著這一市場偏好的改變。
 那么，投資者應該怎樣選擇內需拉動型產業呢？
 在前面的文章中本欄曾提過，從日本等國家地區的經驗來看，目前我國應該處于第二階段的初始時期，即快速升值后的調整時期，這一時期的特點是內需成為經濟的新引擎。具體行業方面，有幾點值得關注。 
 首先，未來一二年內成長性較好的行業值得重點關注，主要是白酒、葡萄酒、旅游、汽車、航空等。以航空為例，行業客座率和票價水平明顯回升，再考慮08年奧運會的推動因素，航空公司的行業景氣度有望延長至2010年。航空公司外債較多，在人民幣快速升值的背景下，匯兌收益將明顯增加，成為推升業績的主要動力。綜述，行業08年增速達45%左右，08年動態市盈率不到30倍。
 其次，受益政策的下游消費類行業。主要有醫藥、科技、白酒等。醫藥方面，新的醫改方案已形成，年內極可能出臺，屆時醫療市場的規模將增長約900-3400億元，比原來翻一倍。其中最大的受益者有普藥類企業、醫療器械企業、醫藥流通類企業。
 另外，08年新稅法實施后，白酒、科技、零售等行業將明顯受益。以白酒行業為例，目前白酒行業在市場上的執行稅率比較高，大部分高檔白酒生產企業的名義稅率基本都是33%。而隨著稅率的改革，相當部分白酒的凈利潤將提升10%以上。
 零售業方面，目前批發零售業的平均凈利潤率為2.13%，而行業實際所得稅率為31.28%。經測算，內資企業所得稅率如果從33%下降到25%，批發零售整個行業的凈利潤將提高14.47%。需要注意的是，白酒、零售、旅游等行業的估值水平普遍偏高，在當前市場不太樂觀的情況下，預計這些板塊只具有階段性機會，只適合逢低介入，波段操作。
 二、未來一段時間內部分科技股值得關注
 自2001年以來，科技股步入了漫長的調整周期，在兩年來的大牛市中也難有表現。最近，納斯達克市場出現了一次科技股的炒作，被不少人認為是科技股重振雄風的預熱潮。事實上，目前部分科技股也具有估值上的優勢。以電子元器件行業為例，今年以來增長勢頭良好，1-8月收入同比增長26.7%；四季度是電子信息行業的傳統旺季，預計增長速度將更快。
 值得一提的是，醞釀多時的創業板將在明年推出，這對高科技類的企業將是極大的利好。巴曙松在亞太總裁與省市長國際合作大會上大膽預測創業板的造富功能：珠三角達到創業板上市條件的企業如果都上市，珠三角的資本市場財富可以產生1萬名億萬富翁。
 在這種背景下，部分具有實質性創投概念的科技股將具有極大的投資價值。以培育的中小企業的張江高科為例，當張江高科培育并參股的中小企業在創業板上市后，張江高科將因持有這些股權而凈資產大幅提升。從某種意義上說，這種盈利模式可以比擬前期的參股券商概念。