深交所的統(tǒng)計顯示，8月份，機(jī)構(gòu)投資者買入新股的比例僅為3.18%，而散戶買入的比例高達(dá)96.82%。中國石油便是散戶過度參與“炒新股”的典型例子，截至11月22日，中國石油股東賬戶中，散戶持有52.6%，機(jī)構(gòu)賬戶持有5.1%。這是一個危險的現(xiàn)象：機(jī)構(gòu)熱衷“打新股”，散戶積極“炒新股”，最終風(fēng)險由散戶投資者“買單”。同樣是深交所的調(diào)查表明，“炒新股”并非穩(wěn)賺不賠，從1991年至2007年我國股市的情況來看，投資者在上市首日購買股票并持有一段時間后賣出，發(fā)生虧損的可能性平均超過50%。

　　中海油服是一個教訓(xùn)。該股9月28日上市首日開盤35元，6個交易日內(nèi)最高上攻至54.80元，可到上周末跌至32.33元，最初炒作的資金若持股不動，也就悉數(shù)被套了。這樣的情況并不驚訝，因為從深交所的統(tǒng)計中能夠找到很多“同病相憐”的。統(tǒng)計表明，投資者在新股上市首日以最高價買入并持有1個月后以最高價賣出，發(fā)生虧損的可能性最高，為68.7%。

　　在現(xiàn)行發(fā)行制度下，機(jī)構(gòu)是“打新股”的主力及主要獲利者，“炒新股”則充滿風(fēng)險。需要注意的是，機(jī)構(gòu)很可能一邊對新股炒作“造勢”，有意讓新股坐上“過山車”；另一邊卻在二級市場有計劃地“撤退”。中國石油已跌至31元左右，而其上市前國內(nèi)10家券商研究所的定價預(yù)測中軸為35.5元，最高的一家券商給出了45元的上限。是券商研究所集體“看走眼”？還是散戶被“煙霧彈”擊中？在“炒新股”的狂熱中，有必要清醒一下頭腦。

　　(本報綜合)